Расчет среднеквадратического отклонения и коэффициента вариации по результатам построения «дерева решений»

Расчетные показатели	Номер альтернативных решений									Итого
	1	2	3	4	5	6	7	8	9
1. Альтернативная сумма чистого приведенного дохода (Эi)										-
2. Средневзвешенная сумма чистого приведенного дохода в целом по проекту ( )										
3. Разность значений										-
4. Возвести в квадрат разность значений										-
5. Средневзвешенная вероятность по каждому из сценариев Рi										1,0
6. Дисперсия ( 2)										
7. Среднеквадратическое отклонение показателя чистого приведенного дохода
8. Коэффициент вариации или уровень риска (CV)

Задание 14

Необходимо оценить прирост рентабельности собственно капитала или эффект финансового левериджа после реализации проектов:

1. Строительство 9- этажного жилого дома по ул. Ново-Садовой.

2. Строительство 16 -этажного жилого дома по ул. Ново-Садовой.

На сегодняшний момент строительная организация располагает собственными средствами в размере ____________ тыс.р. Банк имеет возможность предоставить недостающую сумму под 17 % годовых, срок реализации проекта 1 год.

Расчет проведите на основании исходных данных таблицы 21. Оформите полученные расчеты в виде таблицы 22, составьте аналитическое заключение.

Таблица 21

Основные исходные данные к заданию 14

Показатели, тыс.р.	9 -этажный жилой дом	16 -этажный жилой дом
Прогнозируемый объем выручки от реализации, тыс.р.	= 50000 тыс.р.+ 8000*№ вар.	= 85000 тыс.р.+ 8000*№ вар.
Себестоимость работ, услуг	= 40000 тыс.р.+ 8000*№ вар.	= 65000 тыс.р.+ 8000*№ вар.
Собственные источники финансирования	= 50000 тыс.р.-2000*№ вар.	= 50000 тыс.р.-2000*№ вар.
Условия кредитования	17 % годовых	17 % годовых

Требуется:

1. Определить размер чистой прибыли после реализации проекта и влияние заемных источников финансирования на рентабельность собственного капитала.

2. Составить аналитическое заключение, в котором описать значение эффекта финансового рычага для строительной организации.

3. Выбрать наиболее предпочтительный проект с учетом значения эффекта финансового левериджа (ЭФЛ).

Указания к выполнению задания 14

За счет использования заемных источников финансирования предприятие может увеличить рентабельность собственно капитала. Привлечение заемных средств очень выгодно организации, но при этом повышается рискованность инвестирования в данный проект. Важно, чтобы коэффициент рентабельности собственно капитала был больше процентов по выплатам кредита, в этом случае эффект финансового левериджа (ЭФЛ) дает положительное значение.

.

Чтобы рассчитать все составляющие представленной формулы, необходимо провести ряд дополнительных расчетов, которые целесообразнее всего выполнить в форме таблицы 8 в следующей последовательности:

1. Необходимая сумма заемного капитала (ЗК) = Стоимость строительства - Сумма собственного капитала (СК).

2. Коэффициент валовой рентабельности (Рп) = (Сумма полученной прибыли (ПР)/Себестоимость)100%.

3. Сумма процентов за кредит, уплаченная за использование заемного капитала, (Скр) = Средний уровень процентов по заемным средствам (Упк)* сумма заемного капитала (ЗК).

4. Сумма валовой прибыли с учетом расходов по уплате процентов за кредит = Сумма полученной прибыли (ПР) - Сумма процентов за кредит (Скр).

5. Сумма налога на прибыль (Нпр) = Сумма валовой прибыли с учетом расходов по уплате процентов за кредит = Сумма полученной прибыли (ПР)* Ставка налога на прибыль (Н).

6. Сумма чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия после уплаты налога, (ЧПс)= Сумма валовой прибыли с учетом расходов по уплате процентов за кредит - Сумма налога на прибыль (Нпр).

7. Коэффициент рентабельности собственного капитала (Рэ) = (Сумма чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия после уплаты налога, (ЧПс) / Сумма собственного капитала (СК))100%.

8. Налоговый корректор (Нк) = , где Н – ставка налога на прибыль.

9. Дифференциал (Д) = , где Рэ - коэффициент валовой рентабельности, Упк - средний уровень процентов по заемным средствам.

10. Плечо финансового рычага (ПФР) = , где ЗК- сумма заемного капитала, СК - Сумма собственного капитала.

Далее значения налогового корректора, дифференциала и плеча финансового рычага подставляем в формулу эффекта финансового левериджа (ЭФЛ). На основе полученных расчетов определяются отклонения по проектам, составляется аналитическое заключение.

Таблица 22