Приблизна тривалість передінвестиційної та інвестиційної фаз життєвого циклу деяких проектів

Чітко встановлених норм і нормативів для визначення вартості передінвестиційних досліджень не існує. Ця величина залежить від таких чинників:

• масштабу і природи проекту;

• виду, меж та глибини передінвестиційних досліджень;

• категорії замовника та підрядника досліджень;

• часу і зусиль, потрібних для збирання й аналізу інформації.

Зазвичай вартість таких досліджень оцінюється в людино-днях або людино-місяцях.

Пре ідентифікаційна стадія великих проектів вимагає 2-3 люди­но-місяців, попередні дослідження - від 6 до 12, а детальне розроб­лення - 12-15.

На підставі витрат у людино-днях (людино-місяцях) розрахову­ють витрати на оплату праці, відрядження, проживання, складання креслень, карт, документів, поштово-телеграфних і кошторисних накладних витрат.

Методи оцінювання ефективності інвестиційних проектів Сутність грошового потоку

Під грошовим потоком розуміють різницю між кількістю отри­маних і витрачених грошей, фактичні чисті готівкові кошти, які надходять у фірму (чи витрачаються нею) протягом деякого визна­ченого періоду.

Методику розрахунку грошового потоку показано на рис. 3.1.

Традиційний грошовий потік - це сума чистого доходу та нара­хованої амортизації.

Чистий потік — це загальні зміни у залишках грошових коштів фірми за певний період.

Операційний грошовий потік— це фактичні надходження або вит­рати грошових коштів у результаті поточної (операційної) діяль­ності фірм и.

Фінансовий потік - це надходження та витрати грошових кош­тів, зумовлені змінами власного та позикового довгострокового капіталу.

Загальний грошовий потік - це фактичні чисті грошові кошти, що надходять у фірму чи витрачаються нею протягом певного пе­ріоду.

З точки зору проектного аналізу, грошовий потік обчислюється як різниця між надходженнями грошових коштів та їх витратами, що виникають у результаті реалізації проекту.

Грошовий потік з активів фірм и має дорівнювати сум і грошово­го потоку кредиторам плюс грошовий потік акціонерам (чи влас­никам ).

Грошовий ПОТІК з активів		Грошовий ПОТІК кредиторам		Грошовий ПОТІК акціонерам
	=		+

Грошовий потік з активів містить три компоненти: операційний потік грошей, капітальні витрати і приріст чистого робочого капі­талу.

Операційний грошовий потік— це потік грошей, що е результа­том щоденної роботи підприємства з виробництва і продажу. Вит­рати, пов’язані з фінансуванням підприємством своїх активів, не включаються до операційного потоку, оскільки вони не є операційни­ми витратам и.

Оскільки певна частина грошового потоку підприємства реінвестується в підприємство, у нього виникають капітальні витрати.

Капітальні витрати - це чисті витрати на придбання активів без продажу активів.

Різниця між проектованим збільшенням оборотних активів і по­точних зобов'язань визначається як зміна в чистому робочому ка­піталі. Приріст чистого робочого капіталу - це різниця між збіль­шенням поточних активів внаслідок реалізації нового проекту та автоматичним збільшенням кредиторських рахунків і нарахувань. Він вимірюється як зміна чистого робочого капіталу за досліджу­ваний період і репрезентує чистий ріст теперішніх активів порівня­но з теперішньою заборгованістю.

Амортизаційні відрахування - це вид затрат, які фірма не сплачує зовнішнім постачальникам як заробітну плату, а акумулює в окремий фонд, чим зменшує суму оподаткованого доходу та створює таким чином додатковий грошовий потік.

Чисті капітальні витрати - це кошти, витрачені на придбання основних активів за мінусом коштів, отриманих від продажу основних активів.

Обумовлені (доречні) грошові потоки - це потоки фірми, які є прямим наслідком рішення про впровадження проекту.

Під додатковим грошовим потоком проекту розуміють всі зміни в майбутніх грошових потоках фірми, що є прямим наслідком впровадження проекту.