25) Сущность инфляции

Инфляция — это повышение общего (среднего) уровня цен с течением времени. Высокая инфляция является основным дестабилизирующим фактором экономики: снижаются реальные доходы населения, растут издержки производства. Кроме того, высокий уровень инфляции обычно является нежелательным для большинства компаний, ориентирующихся на внутренний спрос на рынке, так как «съедается» значительная часть их доходов. Инфляционные процессы сказываются на фактической эффективности инвестиций, поэтому фактор инфляции обязательно следует учитывать при анализе и выборе проектов капиталовложений.

Наиболее полная характеристика общей инфляции дается дефлятором валового национального продукта (ВНП). ВНП меняется год от года как по составу, так и по количеству

Чаще всего для описания инфляции используют индекс потребительских цен (ИПЦ) — отношение стоимости потребительской корзины в текущем году к стоимости потребительской корзины в базисном году. Индексы роста цен можно рассчитать не только для определенного набора товаров, услуг и работ, но н для каждого конкретного вида продукции.

26)Расчет ип в постоянных, переменных и дефлированных ценах

Для оценки эффективности инвестиционного проекта в условиях инфляции необходимо провести расчет денежных потоков в базисных (текущих), прогнозных и дефлированных ценах.

Базисные (текущие) цены — цены на продукцию (товары, работы, услуги) на момент оценки эффективности инвестиционного проекта, т. е. цены на определенную дату .Расчет эффективности инвестиционного проекта на первом этапе осуществляется в текущих ценах, принимается допущение, что на протяжении всего срока реализации инвестиционного проекта цены неизменны.

Прогнозные цены — цены, рассчитанные на основе базисных (текущих) с учетом влияния индексов роста цен.

Дефлированные цены — прогнозные цены, «очищенные» от влияния инфляционных процессов. Дефлирование цен на продукцию производится путем деления прогнозных цен на общий базисный индекс инфляции по формуле.

Для объективного учета влияния инфляции на эффективность проекта необходимо в первую очередь учитывать ее неоднородность.

Инфляция называется однородной, если темпы и, следовательно, индексы изменения цен всех товаров и услуг зависят только от номера шага, а не от характера товара или услуги. Если для какого-либо шага и/или продукта эти условия нарушаются, инфляция называется неоднородной.

Эффект инфляции сводится к потере прежней покупательной способности денег. Следствием этого является изменение доходностей и коэффициентов дисконтирования инвестиционных проектов. Все показатели в условиях инфляции характеризуются номинальными величинами и реальными, из которых экономический интерес представляют только реальные. На практике чаще всего приходится иметь дело с номинальными величинами. Для определения реальных финансовых результатов необходим соответствующий пересчет номинальных показателей.

В основе расчетов по данному методу лежит посылка о различной стоимости денег во времени. Процесс пересчета будущей стоимости денежного потока в текущую называется дисконтированием .

Ставка, по которой происходит дисконтирование, называется ставкой дисконтирования (дисконта), а множитель F = 1/(1 + i)^t — фактором дисконтирования,где в качестве ставки дисконтирования используется темп инфляции

Способы учета инфляции при расчете NPV

1. Дефлирование денежного потока до дисконтирования. В этом случае используемая ставка дисконтирования не должна включать инфляционную составляющую;

2. Учет инфляционной составляющей в ставке дисконтирования. При этом предварительное дефлирование денежного потока не производится.