9.10. Схема анализа рентабельности капитала фирмы Дюпон и ее использование в аналитической деятельности предприятия

Рассмотренные при анализе рентабельности зависимости между результативным и факторными признаками (рентабельности продукции, рентабельность собственного капитала и т.д.) жестко детерминированы, позволяют идентифицировать и получить сравнительную характеристику основных факторов, влияющих на изменение результативного показателя. В детерминированной модели анализа фирмы «Дюпон» (The Du Pont System of Analysis) используется следующая факторная зависимость:

Rск = Rав х Кфз,

где Rск - рентабельность собственного капитала;

Rав - рентабельность авансированного капитала;

Кфз - коэффициент финансовой зависимости.

Кфз = АВ : СК,

где АВ – общая величина авансированного капитала (активов предприятия);

СК – величина собственного капитала.

Рентабельность авансированного капитала можно представить в виде следующей зависимости:

Rав = (Рост : ВР) х (ВР х АВ),

где Рост – прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия (чистая прибыль);

ВР – выручка от реализации продукции.

Таким образом, рентабельность собственного капитала зависит от:

1. рентабельности хозяйственной деятельности (Рост : ВР);

2. ресурсоотдачи (ВР : АВ);

3. структуры авансированного капитала (АВ : СК).

Следовательно, рентабельность собственного капитала может быть представлена в виде следующих показателей:

Rск = (Рост : ВР) х (ВР : АВ) х (АВ : СК).

Эти факторы обобщают все стороны финансово-хозяйственной деятельности предприятия и отчетные данные для анализа по первому сомножителю могут быть получены из формы №2, по второму – из актива баланса, по третьему – из пассива баланса.

Факторы, влияющие на рентабельность собственного капитала подвержены влиянию отраслевой специфики. Например, отрасли с высокотехнологичным производством будут иметь высокий коэффициент фондоемкости и ресурсоотдача будет невысока, а рентабельность хозяйственной деятельности наоборот - высокая.

Высокое значение коэффициента финансовой зависимости определяется стабильностью и прогнозируемостью поступления денег за продукцию предприятия . Для предприятий, имеющих значительную долю ликвидных активов (предприятия торгово-сбытовой деятельности, банков и т.п.), значение этого коэффициента будет также высо ким.

Таким образом, в зависимости от отраслевой специфики и конкретных финансово-хозяйственных условий, предприятие использует различные факторы увеличения рентабельности собственного капитала.

Эта модель может быть использована и для оценки риска инвестирования или кредитования средств при анализе различных вариантов.

Задания к теме 9:

Задание 1. Определить влияние факторов на отклонение прибыли от реализации продукции.

Показатели	Фактически за предыдущий период	Фактически в отчетном году в ценах и себестоимости предыдущего периода	фактически в отчетном году
Выручка от реализации продукции без НДС и акцизов, тыс.руб	115220	130684	126490
Полная себестоимость реализованной продукции, тыс.руб.	101610	119858	110150
Прибыль (убыток) от реализации продукции, тыс.руб.	13610	10826	16340

Задание 2. Проведите факторный анализ общей рентабельности по следующим данным:

Показатели	фактически прошедший год	фактически отчетный год	Откл. (+, -)	темп роста, %
Выручка от реализации продукции без НДС и акцизов, тыс. руб.	115220	126490
Балансовая прибыль, тыс.руб.	19258	16827
Среднегодовая стоимость основных производственных фондов, тыс.руб.	31369	33336
Среднегодовая стоимость материальных оборотных средств, тыс.руб.	12806	15915
Прибыльность продукции, дол.ед.	0,167	0,133
Коэффициент фондоемкости, дол.ед.	0,272	0,264
Коэффициент закрепления средств в обороте, дол.ед.	0,111	0,126
Общая рентабельность, дол.ед.	0,436	0,342

Тесты по теме 9:

1.Из чего состоит балансовая прибыль предприятия?

а) в состав балансовой прибыли предприятия входят финансовый результат от реализации продукции (услуг), от прочей реализации) и внереализационных операций

б) это только прибыль от реализации продукции

2.Как рассчитывается и влияет финансовый результат от вненерализационной деятельности на балансовую прибыль?

а) это разница внереализационных доходов и расходов, его влияние прямое на балансовую прибыль

б) это разница операционных доходов и расходов и этот показатель не влияет на балансовую прибыль

3.Какие факторы влияют на прибыль от реализации продукции?

а) важнейшая составляющая часть прибыли - прибыль от реализации продукции (услуг), связанная с факторами производства и реализации.(изменения объема реализации; структуры и ассортимента продукции; цены на реализованную продукцию; цены на сырье, материалы, топлива, тарифы на энергию, транспорт, трудовые ресурсы и т.п.)

б) только факторы коммерческого характера.

4. Какая форма бухгалтерской отчетности дает информацию для анализа прибыли и рентабельности?

а) отчет о прибылях и убытках

б) баланс предприятия

5. Имеет ли влияние учетная политика на величину прибыли?

а) величина прибыли от реализации во многом определяется выбранным вариантом учетной политики предприятия;

б) нет.

6. Что такое рентабельность предприятия и чем этот показатель отличается от прибыли?

а) прибыль - это абсолютный показатель эффективности работы предприятия, рентабельность - относительный показатель эффективности работы;

б) это разные понятия, между собой не связанные.

7. От чего зависит уровень рентабельности фондов предприятия?

а) рентабельность фондов (рентабельность производства) находится в прямой зависимости от рентабельности продукции и обратной зависимости от изменения фондоемкости продукции;

б) рентабельность фондов зависит от рентабельности инвестицией в целом.

8. Что такое аналитическая схема фирмы Дюпон?

а) факторная модель анализа на примере модели фирмы “ Дюпон” (The Du Pont System of Analysis) разработана на зависимости рентабельности собственного капитала, рентабельности авансированного капитала; коэффициент финансовой зависимости;

б) модель, разработанная на зависимости рентабельности инвестиций и рентабельности продукции.