11.2. Анализ финансовой устойчивости предприятия

Залогом выживаемости и основой стабильности положения предприятия служит его устойчивость. На устойчивость предприятия влияют различные факторы, такие как положение предприятия на рынке, имя в деловом мире, зависимость предприятия от кредиторов и инвесторов, наличие неплатежеспособных дебиторов, эффективность его хозяйствования и т.п.

Влияние множества факторов позволяет выделить следующие виды устойчивости: внутренняя, внешняя, общая, финансовая.

Внутренняя устойчивость предприятия - это такое состояние финансов предприятия, при которых обеспечивается высокий результат его хозяйствования.

Внешняя устойчивость - зависит от стабильности экономической среды, государственной, налоговой и банковской политики и т.п. т.е определяется эффективностью функционирования рыночной экономики в рамках народного хозяйства.

Общая устойчивость - характеризует движение денежных потоков, которое обеспечивает превышение поступления доходов над затратами предприятия .

Финансовая устойчивость - отражает не только превышение доходов над затратами, но и возможность предприятия свободно маневрировать финансовыми ресурсами для обеспечения бесперебойного производства и реализации продукции.

Анализ устойчивости финансового состояния предприятия показывает, правильно ли предприятие управляло финансовыми ресурсами в течении года.

Состояние финансовых ресурсов должно отвечать требованиям рынка и потребностям развития самого предприятия, т.к. недостаточная величина финансовых ресурсов приводит к неплатежеспособности предприятия и нестабильному его положению на рынке, а избыточная величина финансовых ресурсов создает излишние запасы и резервы, нерациональное использование которых также убыточно для предприятия.

Таким образом, финансовая устойчивость предприятия определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, которые обеспечивают развитие предприятия на основе роста его прибыли и капитала при сохранение платежеспособности предприятия в условиях допустимого уровня риска.

На финансовую устойчивость предприятия влияет множество факторов внутреннего и внешнего характера.

Факторы внутреннего характера:

0. отраслевая принадлежность предприятия;

1. структура продукции и ее доля в общем платежеспособном спросе;

2. величина оплаченного уставного капитала;

3. величина затрат и их соотношение с величиной доходов;

4. состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру.

Факторы внешнего характера:

0. экономические условия хозяйствования,

1. уровень развития научно- технического прогресса;

2. уровень доходов населения и его платежеспособный спрос;

3. налоговая политика государства;

4. развитие внешнеэкономических связей и др.

Финансовую устойчивость предприятия можно оценить с помощью двух групп показателей - абсолютных и относительных.

Абсолютные показатели характеризуют обеспеченность запасов и затрат предприятия источниками их формирования. Для этого определяют:

1. Наличие собственных оборотных средств (СОС)

СОС = СК - АВвн

СОС = III раздел пассива - I раздел актива

где СК - собственный капитал

АВ вн- внеоборотные активы

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных средств (СД)

СД = СОС + ДП,

где ДП - долгосрочные заемные средства ( долгосрочные пассивы предприятия, IV раздел пассива)

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ) : ОИ= СОС + ДП + КЗС,

где КЗС - краткосрочные заемные средства. (V раздел пассива стр.610).

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования.

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств( СОС)

СОС = СОС - З,

где З - запасы предприятия (II раздел актива баланса).

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов ( СД) :

СД = СД -З

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов ( ОИ) :

ОИ = ОИ - З

По их соотношению можно установить четыре типа финансовой устойчивости предприятия:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, которая в условиях переходной экономики встречается редко. Она характеризуется следующими соотношением:

З < СОС + КР,

где КР- кредиты банка под товарно-материальные ценности и продукцию отгруженную

2. Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, которая гарантирует его платежеспособность и характеризуется соотношением

З= СОС + КР

3. Неустойчивое финансовое состояние, которое характеризуется нестабильной платежеспособностью предприятия, но эта платежеспособность может быть восстановлена в течение определенного периода времени за счет дополнительных источников финансирования (Идоп).

З = СОС +КР + Идоп

3. Кризисное финансовое состояние характеризует предприятие как банкрота, т.е. его денежные средства, ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

З > СОС +КР

Равновесие платежного баланса предприятия обеспечивается за счет просроченных платежей по заработной плате, платежей поставщикам, выплаты налогов бюджету, кредитов банкам и других обязательных выплат.

Вторая группа показателей финансовой устойчивости предприятия объединяет относительные показатели, которые в свою очередь делятся на две подгруппы:

1. Показатели, определяющие состояние оборотных средств.

2. Показатели, определяющие состояние основных средств.

В первую подгруппу показателей входят :

а) коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;

б) коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами;

в) коэффициент маневренности собственных средств.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Ксос) характеризует финансовую устойчивость предприятия:

Ксос = (СК - АВвн) : ОА ,

где ОА- оборотные активы предприятия

Его величина должна быть не менее 0,1.

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами (Кмз) отражает степень покрытия материальных запасов собственными средствами:

Кмз = (СК - АВвн) : МОС,

где МОС - стоимость запасов в составе оборотных активов

Оптимальное значение этого коэффициента 0,6-0,8

Коэффициент маневренности собственных средств (Кман) характеризует мобильность собственных источников средств.

Кман = ( СК - АВ вн ): СК.

Оптимальное значение - 0,5.

Во вторую подгруппу относительных показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, с точки зрения состояния основных средств относятся:

а) коэффициент соотношения внеоборотных и собственных средств (индекс постоянного состава);

б) коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств;

в) коэффициент износа;

г) коэффициент реальной стоимости имущества;

д) коэффициент автономии;

е) коэффициент соотношения заемных и собственных средств.

Коэффициент соотношения внеоборотных и собственных средств (Кипс) характеризует степень обеспеченности внеоборотных активов собственными средствами.

Кипс = АВвн : СК.

Оптимальное значение коэффициента - 0,5- 0,8

Сумма коэффициентов маневренности собственных средств и соотношения внеобротных и собственных средств должна быть равна единице.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (Кдп) оценивает интенсивность использования заемных средств для обновления и расширения производства. Если долгосрочные кредиты, полученные предприятием, ведут к значительному увеличению пассива баланса предприятия, то это отражает целесообразное использование средств.

Кдп = ДП : (СК + ДП),

где ДП - долгосрочные заемные средства.

Коэффициент износа (Киз) характеризует степень финансирования обновления технической базы производства за счет накопленной амортизации.

Киз = ИЗ : ОСбал,

где ИЗ - накопленная сумма износа основных средств;

ОСбал- первоначальная балансовая стоимость основных средств.

Коэффициент реальной стоимости имущества предприятия (Крси) показывает долю производственных средств в стоимости имущества :

Крси= РСИ : ВБ ,

где РСИ- реальная стоимость имущества как сумма основных средств , сырья, материалов и других ценностей , МБП, затрат в незавершенном производстве и расходов будущих периодов .

ВБ - валюта баланса, итог баланса.

Его нормативное значение должно быть равно 0,5.

Коэффициент автономии (финансовой независимости) (Ка) показывает, какая часть обязательств предприятия может быть покрыта собственными средствами:

Ка = СК : ВБ

Предельное значение коэффициента автономии должно быть больше 0,5.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Ксзс) характеризует степень усиления зависимости предприятия от привлеченного капитала:

Ксзс = ( ДП + КП ) : СК ,

где КП- краткосрочные пассивы предприятия .

Предельное значение этого соотношения должно быть меньше 1.

Устойчивость финансового состояния предприятия может быть восстановлена основными мерами по:

а) ускорению оборачиваемости капитала в текущих активах;

б) уменьшению запасов и затрат до нормативной их величины;

в) пополнению собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.