Тема 5.

Задача 1.

Статутний капітал підприємства складає 1500 тис. грн. і сформований на 95% з простих акцій. Усі емітовані акції знаходяться у обігу. За результатами діяльності у звітному році оподаткований прибуток підприємства склав 450 тис. грн. Підприємство реалізовує політику стабільних дивідендів із ставкою 10%. Визначте масу дивідендів по простих акціях, а також величину нерозподіленого прибутку, якщо планується повністю покрити потребу у фінансуванні мінімальних щорічних відрахувань до резервного капіталу. Ставка дивідендів по привілейованих акціях складає 30%.

Рішення.

1. Визначаємо податок на прибуток

450*25%=112,5 тис. грн.

2. Чистий прибуток після оподаткування

450 – 112,5=337,5

3. Визначаємо напрями розподілу ЧП

1. На поповнення РК

337,5*5%=18,9 тис. грн.

2. Виплата дивідендів по привілейованим акціям

Визначаємо номінальну вартість привілейованих акцій 1500*5%=75 тис. грн.

Відповідно сума дивідендів по цим акціям 75*30%=22,5 тис. грн.

3. Виплата дивідендів по простим акціям

Визначаємо номінальну вартість простих акцій 1500*95%=1425 тис. грн.

Відповідно сума дивідендів по цим акціям 1425*10%=142,5 тис. грн.

4. Визначаємо залишок НП

337,5-18,9-22,5-142,5=153,6

Задача 2.

Визначити розмір дивідендів на одну просту акцію, а також розмір фонду дивідендних виплат по простих акціях за умови, що чистий прибуток АТ становить 250 тис. грн. Відповідно до статуту підприємства на виплату грошових дивідендів спрямовується 60% чистого прибутку. Врахуйте, що 10% випущених акцій підприємства привілейовані акції зі ставкою дивідендів 50%. На момент фіксації реєстру власників іменних цінних паперів АТ викупило частину простих акцій по їх номінальній вартості. Інформація про власний капітал підприємства приведена у наступній таблиці.

Власний капітал	на кінець періоду, тис. грн.
Статутний капітал (номінал – 10 грн.)	475,0
Додатково вкладений капітал	56,8
Інший додатковий капітал	106,8
Резервний капітал	164,2
Нерозподілений прибуток	68,9
Неоплачений капітал	(0)
Вилучений капітал	(31,0)

Рішення.

1. На виплату дивідендів спрямовується

250*0,6 = 150 тис. грн.

2. Визначаємо загальну кількість акцій

475/10=47,5 тис. шт.

3. Визначаємо кількість привілейованих акцій

47,5*10%=4,75 тис. шт.

Та їх номінальну вартість 4,75*10 грн = 47,5 тис. грн.

4. Визначаємо суму дивідендів по привілейованим акціям

47,5*50%=23,75 тис. грн..

5. Фонд дивідендних виплат на прості акції

150-23,75=126,25 тис. грн..

6. Визначаємо кількість простих акцій

47,5-4,75=42,75 тис. шт.

7. Визначаємо кількість акцій вилучених із обігу

31/10=3,1 тис. шт.

8. Визначаємо кількість акцій які будуть приймати участь у розподілі дивідендів

42,75-3,1=39,65 тис. шт.

9. Сума дивідендів на 1 просту акцію

126,25/39,65=3,18 грн.

Задача 3.

Оберіть метод дивідендної політики, який дозволить підприємству протягом 5 років профінансувати потребу в інвестиційному капіталі в сумі не менше 1 400 тис. грн.

Показник	Роки
	1	2	3	4	5
Акціонерний капітал	1500	1500	1500	1500	1500
Чистий прибуток	560	555	550	540	590

1. метод стабільного розміру дивідендів (на рівні 8%);

2. метод стабільного зростання дивідендів (5% із щорічним приростом на 0,25 % пункти);

3. метод постійного коефіцієнта виплат дивідендів (на рівні 30% від чистого прибутку);

4. метод постійної та перемінної частин дивідендів (регулярна виплата дивідендів на рівні 5% і додаткова виплата 325 тис. грн. у п'ятому році).

Рішення.

Визначаємо розмір чистого прибутку протягом періоду

560+555+550+540+590 = 2795 тис. грн.

Метод 1.

За 1 рік 1500*8%=120 тис. грн.

За 5 років 120*5=600 тис. грн.

Після виплати дивідендів та покриття потреби в інвестиційному капіталі, обсяг нерозподіленого прибутку що залишиться в розпорядженні підприємства буде дорівнювати

2795-1400-600=795 тис. грн.

Те ж саме для кожного із методів.

Метод 2.

За 1 рік 1500*5%=75 тис. грн.

За 2 рік 1500*5,25%=78,75 тис. грн.

За 3 рік 1500*5,5%=82,5 тис. грн.

За 4 рік 1500*5,75%=86,25 тис. грн.

За 5 рік 1500*6%=90 тис. грн.

За 5 років 75+78,75 + 82,5 + 86,25 + 90 = 412,5

НП 2795-1400-412,5=982,5 тис. грн.

Метод 3.

Визначаємо суму дивідендів з 5 років

2795*30%=838,5 тис. грн.

НП 2795-1400-838,5=556,5 тис. грн.

Метод 4.

Визначаємо постійну суму дивідендів з 5 років

1500*5%*5= 375 тис. грн.

Оскільки змінна дорівнює 225 тис. грн.. загальна сума дивідендних виплати буде дорівнювати за 5 років

375+325=700 тис. грн.

НП 2795-1400-700=695 тис. грн.

тобто другий метод дивідендної політики є найбільш вигідним для АТ, саме для АТ.

Задача 4.

Визначте, виходячи із наступних даних, розмір дивідендів на одну просту акцію (DY), фонд дивідендних виплат (по простих акціях), а також сукупний дохід (включаючи реалізований та нереалізований) власників корпоративних прав на момент виплати дивідендів. Оголошений СК сформований із 200 000 акцій номіналом 5 грн. На момент фіксації реєстру в обігу перебували усі випущені акції. Середній ринковий курс корпоративних прав товариства складав 32,75 грн. За умовами проспекту емісії привілейованих акцій, сукупна частка яких у статутному капіталі складає 6,0 %, зафіксовані такі ставки дивідендних виплат: по привілейованих акціях серії А (6 000 штук) — 38%; серії В (6 000 штук)— 28%. За результатами оголошення дивідендів у розмірі 340 000 грн. ринковий курс акцій зріс до 37,20 грн.

Рішення.

1. Визначаємо суму дивідендів по акціям серії А для цього визначаємо їх номінальну вартість

6 тис. шт.*5грн.=30 тис. грн. Відповідно сума дивідендів

30*38%=11,4 тис. грн.

2. Визначаємо суму дивідендів по акціям серії В для цього визначаємо їх номінальну вартість

6 тис. шт.*5грн.=30 тис. грн.

30*28%=8,4 тис. грн.

3. Визначаємо фонд дивідендних виплат по простим акціям

340-11,4-8,4=320,2 тис. грн.

4. Визначаємо кількість простих акцій

200-6-6=188 тис. шт.

5. Сума дивідендів на 1 просту акцію

320,2/188=1,70 грн.

6. Нереалізований доход

37,2-32,75=4,45

7. Сукупний доход

1,70+4,45=6,15 грн.