21.3. Монетаристская теория. Механизм денежно-кредитной политики монетаристов

Монетаризм представляет собой одно из течений современного консерватизма, получившего распространение в середине 1970-х годов. Видными представителями монетаризма являются М. Фридмен, Д. Лейдлер, А. Шварц и др. Термин «монетаризм» был предложен американским экономистом К. Бруннером в 1968 г. Возникновение монетаризма обычно связывают с выходом в 1956 г. сборника статей «Исследование в области количественной теории денег» под редакцией главы Чикагской школы М. Фридмена.

Для теоретической системы этой школы характерны абсолютизация роли денег в экономике и провозглашение лозунга «деньги имеют значение». Монетаристы отводят решающую роль денежному фактору при рассмотрении экономических процессов. Монетаризм рассматривает рыночную экономику как устойчивую в своей основе систему, в которой наличие кризисных явлений объясняется непредсказуемым влиянием экзогенных факторов (неграмотная политика центральных банков, увеличение эмиссии денег и т.д.).

С точки зрения монетаристов, практически вся совокупность проявлений макроэкономической нестабильности, кризисных процессов (экономические кризисы, депрессии, инфляция, безработица и т.п.) представляет собой следствие неправильной денежной политики, несоответствия денежной массы, находящейся в обращении, потребностям обращения, темпу роста валового национального продукта.

Формирование монетаризма связано с реабилитацией количественной теории денег. М. Фридмен некоторые идеи почерпнул из работ И. Фишера – известного сторонника количественной теории денег начала ХХ века. В соответствии с уравнением обмена Фишера изменение уровня цен прямо пропорционально изменению объема денежной массы в долгосрочном периоде. Важный вывод монетаристов заключается в том, что изменение массы денег на 1% вызывает аналогичное изменение уровня цен.

Поскольку потребность в деньгах устойчива и не подвержена резким колебаниям в ответ на изменение хозяйственной конъюнктуры, главными источниками нарушения равновесия в экономике становятся резкие, непредвиденные изменения в предложении денег в результате проводимой государственной антициклической политики.

Монетаристы отрицают полезность кейнсианской программы стимулирования совокупного спроса и обеспечения полной занятости, считают, что надо отказаться от политики инфляционного стимулирования спроса, и на первый план выдвигают борьбу с инфляцией.

Вопрос о причине инфляции, рассматриваемой как чисто денежный феномен, решается монетаристами с позиции количественной теории денег. Настаивая на наличии тесной причинной зависимости между колебаниями денежной массы и цен, монетаристы придерживаются чисто денежной концепции инфляции и монетарной теории цикла.

Инфляция трактуется монетаристами как результат избытка денег в обращении по сравнению с количеством обращающихся товаров. При этом решающим фактором образования избытка денег считаются расходы государства. Активная политика государства может породить нарушение экономического равновесия между спросом на деньги, который в соответствии с концепцией «стабильной функции спроса на деньги» М. Фридмена является фиксированной величиной, и предложением денег, испытывающим колебания.

Монетаристы акцентируют внимание на том, что «крупные инфляции цен» (последствия Первой и Второй мировых войн) сопровождались более чем двукратным увеличением денежного запаса. За рассматриваемый ими почти столетний период наблюдалось шесть случаев глубокого экономического сжатия, каждому из которых предшествовало значительное сокращение запаса денег. Отсюда делался вывод, что между циклическими колебаниями денежного запаса и изменением реального дохода или деловой активности имеется тесная связь и что в долговременном периоде существенная нестабильность денег сопровождается нестабильностью экономического роста. В крупных нарушениях хозяйственной активности повинна нестабильность денежного запаса.

На основе анализа эмпирических данных М. Фридмен приходит к открытию «выдающегося циклического феномена», который состоит в том, что изменения объема денежной массы опережают аналогичные изменения хозяйственной конъюнктуры в среднем на 12–18 месяцев. Это говорит о том, что максимальные значения темпа роста денежной массы по времени предшествуют основному циклическому подъему, а минимальные – циклическому спаду.

По мнению монетаристов, экономика в основе своей стабильна и поэтому не обязательно подвержена повторяющимся периодам рецессии и инфляции. Деловые циклы, которые имели место в прошлом, связаны с крупными колебаниями в темпах роста денежной массы. Отсюда отрицательное отношение монетаристов к кейнсианской программе стимулирования спроса из государственного бюджета.

М. Фридмен ссылается на статистические расчеты, проведенные им совместно с А. Шварц, согласно которым поворотные точки темпов роста (или замедления) денежной массы намного опережают поворотные точки хозяйственного цикла – в среднем на 16 месяцев в случае подъемов и на 12 месяцев в случае циклических спадов. Дискреционная политика ФРС может не только не иметь положительных последствий, но и принести серьезный вред, поскольку ее эффект проявится через много месяцев после принятия мер в совершенно иной обстановке.

С точки зрения монетаристов, мероприятия фискальной политики не только бесполезны, но и вредны. Основная опасность заключается в том, что наращивание дефицита бюджета сопровождается крайне неэффективными государственными расходами и не решает поставленных задач стабилизации экономики. Если же учесть возникающий при этом эффект вытеснения частных инвестиций, то можно сделать вывод, что активная фискальная политика не просто подрывает деловую активность, но несет угрозу свободному предпринимательству.

Денежно-кредитная политика, по мнению монетаристов, более предпочтительна. Денежно-кредитная политика рассматривается ими как наиболее эффективное средство воздействия на экономику. Однако, по мнению монетаристов, именно в силу того, что деньги играют в экономике важную роль и изменения, происходящие в денежной сфере, оказывают непосредственное влияние на экономическое развитие, денежно-кредитная политика должна быть устойчивой и предсказуемой. Оптимальный прирост денежной массы, в соответствии с «золотым правилом» монетаризма, должен соответствовать среднегодовым темпам прироста национального дохода.

Для монетаристов главное – обеспечить ценовую стабильность, устойчивость денежной единицы. Важным объектом макрорегулирования у монетаристов выступает объем денежной массы. М. Фридмен предложил метод автоматического регулирования объема денежной массы, сведя его к так называемому «денежному правилу»: устойчивый прирост количества денег из года в год, совпадающий с ежегодным темпом прироста реального ВНП в длительной перспективе. М. Фридмен определяет этот показатель на уровне 3–5% в год.

Темп роста денежной массы для обеспечения постоянного уровня цен зависит, по М. Фридмену, также от эластичности спроса на деньги по доходу. Это значение Фридмен определяет равным 2, т.е. «1% прироста реального дохода соответствует 2% прироста реального количества денег и 1% прироста отношения наличность/доход».

При этом М. Фридмен настаивает на жестком соблюдении своего «денежного правила»: без учета колебаний экономической конъюнктуры из месяца в месяц, из года в год объем денежной массы должен изменяться по введенному нормативу.

Для стран-членов ЕС были приняты следующие параметры: прирост объема денежной массы – не более 5–8% в год, изменение валютного курса – не более 5–6% в год.

Монетаристы пришли к выводу, что с помощью грамотной денежной политики можно не допустить затяжной депрессии или чрезмерного разогрева в экономике. Поскольку хозяйственный цикл существует объективно, то государство при проведении денежной политики должно предвидеть его развитие. Деньги не должны подстраиваться под цикл, чтобы «не мешать» циклическому развитию экономики. Поскольку влияние изменения объема денежной массы на хозяйственную конъюнктуру происходит с определенным временным лагом, то активная денежная политика не дает ожидаемых результатов, а зачастую даже дает обратный эффект. Поэтому М. Фридмен предлагает отказаться от политики «подстройки под цикл». По его мнению, если это и не поможет преодолеть циклические колебания в экономике, то, по крайней мере, денежная политика не будет являться причиной затяжной депрессии.