4.3 Деятельность фондовой биржи

Ключевым инфраструктурным элементом рынка ценных бумаг является фондовая биржа. Фондовая биржа – это юридическое лицо, оказывающее услуги по проведению организованных торгов на финансовом рынках на основании лицензии биржи.

Фондовая биржа выполняет следующие функции:

- организация процесса купли-продажи ценных бумаг, заключающаяся в предоставлении места торгов

- гарантированное исполнение биржевых сделок, за которыми следит расчетная палата биржи;

- контроль за спекуляцией, осуществляемый путем соблюдения принципа максимальной открытости биржевой информации и установления лимита ценовых колебаний на торговых сессиях;

- страхование посредством торговли срочными инструментами (такими, как фьючерсы, опционы)

- котировка (установление) цен, основанная на рыночном спросе и предложении и осуществляемая в процессе торгов;

- установление стандартов на биржевые товары;

- разработка, подготовка и реализация типовых контрактов для членов биржи, способствующих заключению сделок;

- определение правил торгов и фиксация торговых обычаев, приводящих к более разумному и эффективному функционированию торгов;

- упрощенная процедура расчетов между членами биржи, позволяющая экономить время и снижать издержки обращения;

- выпуск информационных бюллетеней с котировками ценных бумаг и других материалов, освещающих ход торгов на бирже, что позволяет участникам торгов разработать определенную стратегию поведения в будущем;

- оказание клиентам различных дополнительных услуг.

В зависимости от биржевого товара выделяют товарные (товарно-сырьевые, товарно-фондовые), фондовые и валютные биржи. В России торговлю ценными бумагами помимо фондовых бирж ведут как товарные, так и валютные биржи, в составе которых создаются фондовые отделы (секции).

Нормативную основу деятельности фондовой биржи в России создают федеральный закон от 21.11.2011 N 325-ФЗ «Об организованных торгах»¹, а также сохранившие силу акты ФСФР и нормативные акты Банка России.

Законом «Об организованных торгах» установлен целый ряд требований к фондовой бирже:

- биржа создается только в форме акционерного общества (п. 2 ст.9);

- фирменное наименование должно содержать слово «биржа». Использование слова «биржа», производных от него слов и сочетаний с ним в своем фирменном наименовании или в рекламе иными лицами не допускается, за исключением использования соответствующими организациями в своем наименовании и (или) в рекламе словосочетания «биржа труда», а также иных случаев, установленных федеральными законами (п. 3 ст. 9);

- биржа осуществляет свою деятельность на основании лицензии (п. 2. ст. 5);

- биржа не вправе заниматься производственной, торговой, банковской и страховой деятельностью (п. 3. ст. 5);

- годовая бухгалтерская отчетность биржи подлежат обязательному аудиту (п. 11 ст. 5);

- работники биржи должны иметь высшее образование, необходимый стаж работы и квалификационные аттестаты (п. 1, 2 ст. 6);

- минимальный размер собственных средств должен составлять не менее 100 млн. руб. (п. 1 ст. 8);

- биржа должна соблюдать нормативы ликвидности, нормативы достаточности собственных средств (п. 2 ст. 8);

К участию в организованных торгах ценными бумагами могут быть допущены дилеры, управляющие и брокеры, которые имеют лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг, управляющие компании инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов, негосударственных пенсионных фондов, центральный контрагент, а также Банк России. Иные юридические и физические лица к торгам на бирже не допускаются. Следовательно, для того, чтобы осуществлять сделки с ценными бумагами, эти лица должны действовать через фондовых посредников, которые имеют лицензию на соответствующий вид деятельности.

Организационная структура биржи включает в себя:

- единоличный исполнительный орган (например, Председатель Правления);

- коллегиальный исполнительный орган (например, Правление);

- совет директоров (наблюдательный совет);

- биржевой совет;

- комитеты биржи.

К торгам на фондовой бирже допускаются только проверенные ценные бумаги. Допуск ценных бумаг эмитента к торгам на фондовой бирже осуществляется путем включения их в котировальный лист. Эта процедура называется листингом (англ. listing – внесение в список). Каждая фондовая биржа самостоятельно устанавливает процедуру листинга и делистинга. Делистинг – исключение ценных бумаг из котировального списка.

Ценные бумаги, допущенные к биржевым торгам, котируются. На бирже котировка (от фр. se coter – иметь определен-ную цену) – это механизм выявления цены в процессе биржевых торгов в течение каждого дня работы биржи и публикация цен в биржевом бюллетене (котировальном листе). Котировка – это объявление цены продавца и покупателя на ценную бумагу определенного наименования.

ПРИМЕР ИЗ ПРАКТИКИ

Крупнейшей биржей в России является Московская биржа. На фондовом рынке Московской биржи проводятся торги акциями, облигациями федерального займа (ОФЗ), региональными и корпоративными облигациями, суверенными и корпоративными еврооблигациями, депозитарными расписками, инвестиционными паями, ипотечными сертификатами участия и биржевыми инвестиционными фондами. Расчеты по акциям происходят по технологии T+2 (на второй день после заключения сделки).

На рынке Московской биржи обращаются: фьючерсные контракты на индексы (индекс ММВБ, индекс РТС, индекс волатильности RVI); фьючерсы на российские и иностранные акции, ОФЗ и еврооблигации Россия-30, валютные пары, процентные ставки; контракты на драгоценные металлы (золото, серебро, платина, палладий, медь); фьючерсы на нефть и сахар; опционные контракты на некоторые из этих фьючерсов.

На валютном Московской биржи ведутся торги следующими валютами: долларом США (USD), евро (EUR), китайским юанем (CNY), британским фунтом (GBP), гонконгским долларом (HKD), украинской гривной (UAH), казахским тенге (KZT) и белорусским рублем (BYR). Основными валютными парами являются USD/RUB и EUR/RUB. Средневзвешенное значение на 11:30 мск валютной пары USD/RUB с расчетами «завтра» используется Банком России для определения официального курса доллара США.

На денежном рынке Московская биржа предоставляет сервис репо следующих типов: репо с ЦК, междилерское репо, прямое репо с Банком России, репо с системой управления обеспечением. Кроме того, доступны депозитно-кредитные операции, организаторами которых выступают Банк России, Пенсионный фонд России, Федеральное казначейство России, Внешэкономбанк и др.

С октября 2013 года проводятся торги золотом и серебром. На платформе ЗАО «Национальная товарная биржа», которое является уполномоченной биржей Минсельхоза России, осуществляются государственные закупочные интервенции на рынке зерна.

Кроме торговых сервисов, Группа «Московская Биржа» осуществляет комплекс клиринговых и расчетно-депозитарных услуг. Клиринговые услуги предоставляются участникам торгов Банком «Национальный Клиринговый Центр» (Банк НКЦ), который выполняет функции центрального контрагента на всех рынках Московской биржи. Банк НКЦ — единственный квалифицированный центральный контрагент в России, этот статус был присвоен ему Банком России в 2013 году, а с 2014 года Банк НКЦ является также системно значимым центральным контрагентом.

Расчетно-депозитарные услуги предоставляются Национальным расчетным депозитарием (НРД). НРД — центральный депозитарий Российской Федерации. Биржа также предлагает клиентам информационные продукты и технологические сервисы. Информационные продукты включают как рыночные данные в режиме реального времени, так и информацию об итогах торгов и индексах.