2. Визначення доходності інвестицій.

Індекс прибутковості, також званий Profitability Index і індекс рентабельності, є показником, який відображає інвестиційну ефективність якого бізнес-проекту. Індекс прибутковості чисельно дорівнює відношенню даної вартості грошових потоків до початкових витрат проекту, атак само інвестиціям, спрямованим на його реалізацію. Розраховується індекс за формулою:

,

де CF_i – прибуток від проекта за і-й рік;

n – період проекту в роках;

PV – загальний грошовий потік від проекту;

CI – сума початкових інвестицій;

r – ставка дисконтування.

Якщо значення індексу прибутковості дорівнює або менше одиниці, це означає, що проект нерентабельний. У цьому випадку вони відкидаються, оскільки вони не здатні принести інвесторові додатковий дохід. Реалізуються звичайно тільки ті, індекс прибутковості яких більше одиниці. Якщо індекс дорівнює одиниці, то проект вважається беззбитковим.

Індекс рентабельності – це відносний показник, що визначає рівень доходу на одиницю витрати. Чим більше його значення, тим вище буде віддача вкладених інвестицій.

У загальних фінансових розрахунках використовуються два види індексу прибутковості:

- індекс доходності інвестицій (відношення дисконтованого витрати до суми дисконтних грошових потоків);

- індекс прибутковості витрат (відношення суми витрат до суми прибутку) Цей індекс, а також використовуються при даному розрахунку економічні відтоки і притоки, можуть бути дисконтованими.

3. Врахування впливу фактора інфляції в управлінні різними аспектами інвестиційної діяльності підприємства.

Інфляція (від лат. іnflatio – роздування) – збільшення кількості емітованих грошей, що має наслідком зростання цін, виражених у даній грошовій одиниці.

Інфляція - процес постійного перевищення темпів зростання грошової маси над товарною (включаючи вартість послуг), внаслідок чого відбувається переповнювання каналів звернення грошима, що супроводжується їх знеціненням і зростанням цін.

Вплив інфляції – один із чинників, який завжди необхідно враховувати в інвестиційних розрахунках, навіть якщо темпи зростання цін невисокі. Інфляція може помітно змінити вигідність проекту, орієнтованого як на внутрішній, так і на зовнішній ринок (тобто експорт продукції).

У процесі інфляції відбувається відносне заниження вартості окремих матеріальних активів, використовуваних підприємством (основних коштів, запасів товароматеріальних цінностей і т.п.); зниження реальної вартості грошових і інших фінансових його активів (дебіторської заборгованості, нерозподіленої прибутку, інструментів фінансового інвестування й інш.); заниження собівартості виробництва продукції, що викликає штучний ріст суми прибутку й, що приводить до росту податкових відрахувань із її; падіння реального рівня майбутніх доходів підприємства і інш. Особливо сильно фактор інфляції позначається на проведенні довгострокових фінансових операцій підприємства.

Індекс інфляції характеризує показник, що відображає загальний ріст рівня цін у розглянуто періоді, обумовлений шляхом підсумовування базового їхнього рівня на початок періоду (прийнятого за одиницю) і темпу інфляції в цьому ж періоді (вираженою десятковім дріб).

При розрахунках, пов’язаних з коректування вартості грошей з урахуванням фактору інфляції прийнято використовувати два поняття - номінальна й реальна сума коштів.

Номінальна сума коштів відображає оцінку розмірів грошових активів у відповідних грошових одиницях без обліку зміни купівельної вартості грошей у розглянуто періоді.

Реальна сума коштів відображає оцінку розмірів грошових активів з урахуванням зміни рівня викликаного інфляцією.

1.При оцінці майбутньої вартості грошових коштів з врахуванням чинника інфляції використовується наступна формула:

,

де S_h – номінальна майбутня вартість вкладу (грошових коштів), що враховує чинник інфляції;

Р – первинна сума вкладу;

I_p – реальна процентна ставка, виражена десятковим дробом;

ТІ – прогнозований темп інфляції, виражений десятковим дробом;

n – кількість інтервалів, по яких здійснюється кожен процентний платіж, загалом обумовленому періоді часу.

2. При оцінці справжньої вартості грошових коштів з врахуванням чинника інфляції використовується наступна формула:

,

де Р_р – реальна справжня сума вкладу (грошових коштів), що враховує чинник інфляції;

S_h – очікувана номінальна майбутня вартість вкладу (грошових коштів);

I_р – реальна процентна ставка, використовувана в процесі дисконтування вартості, виражена десятковим дробом;

ТІ – прогнозований темп інфляції, виражений десятковим дробом; n – кількість інтервалів.