11.3. Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

Под ликвидностью предприятия принято понимать способность предприятия выполнять свои обязательства по задолженности точно в момент наступления срока платежей. Анализируя доходность предприятия, нельзя с полной уверенностью утверждать о достаточной надежности предприятия перед кредиторами. Например, предприятие, обладающее достаточно высокой доходностью, может меть низкую ликвидность и — наоборот.

Потенциал ликвидности предприятия определяется ключевым индикатором — коэффициентом ликвидности.

Коэффициент ликвидности =

= (Высоколиквидные активы  100) / Краткосрочная задолженность

К высоколиквидным активам относятся те активы, которые или уже существуют в денежной форме, или прейдут в нее самом недалеком времени. Как правило, к ним причисляют весь оборотный капитал, за исключением его товарных запасов. Под краткосрочной задолженностью необходимо понимать долговые обязательства предприятия, срок уплаты по которым истекает в течение года.

Принято считать, что предприятие, у которого коэффициент ликвидности не ниже 100 %, является надежным с точки зрения его ликвидности. Однако данный показатель также не может быть достаточно удовлетворительным в силу своей статичности. Для полной оценки надежности предприятия желательно иметь данные о его деятельности динамике. Очевидно, что активы предприятия и краткосрочная задолженность находятся в непрерывном движении; рассчитывается показатель ликвидности предприятия, мы получаем точечную оценку (на данный момент времени). Кроме того, оценка активов предприятия и краткосрочной задолженности может быть проведена в несовпадающие по времени сроки.

Важным показателем при анализе деятельности предприятия, является показатель — платежеспособности предприятия.

Платежеспособность предприятия — способность предприятия выдержать убытки. Иными словами — способность предприятия своевременно ответить по своим обязательствам.

Представим себе гипотетическую ситуацию, когда предприятие по каким-то причинам понесло убытки. Предприятие в данной ситуации может:

• увеличить интенсивность использования оборудования;

• увеличить объем продаж;

• востребовать дебиторскую задолженность и др.

Если невозможно использовать данные меры, то предприятие вынуждено покрывать возникшие убытки прежде всего за счет собственного капитала.

Пассивы любого предприятия состоят из двух частей: собственного и заемного капитала. Особенно тяжелое финансово-экономическое положение складывается на предприятии, если величина убытков предприятия превышает величину собственного капитала, так как приходится использовать заемный капитал.

Платежеспособное предприятие имеет превышение активов над заемным капиталом, т.е. когда собственный капитал имеет положительное значение. Если у предприятия наблюдается превышение величины заемного капитала над его активами, то такое предприятие считается неплатежеспособным.

Представление о платежеспособности предприятия может быть получено посредством вычисления коэффициента платежеспособности.

Коэффициента платежеспособности = (Собственный капитал / Активы)  100

Если у предприятия коэффициент платежеспособности превышает 100 %, то с известной степенью допущения можно считать данное предприятие платежеспособным. При расчете данного показателя необходимо реально оценить активы предприятия. Данный показатель также не учитывает потенциальные возможности предприятия в наращивании собственного капитала за счет будущей прибыли.

Платежеспособность предприятий с акционерной формой капитала удобно оценивать по показателю внутренней стоимости акций предприятия. Внутренняя стоимость акции оценивается отношением собственного капитала к акционерному капиталу.

Внутренняя стоимость акции =

= (Собственный капитал 100) / Акционерный капитал

Исследуя динамику изменения внутренней стоимости акций предприятия, можно сделать вывод об изменении платежеспособности предприятия.