2.2.5 Оценка вероятности банкротства

Для оценки вероятности банкротства наиболее часто используется показатель, называемый Z - счет Альтмана, который рассчитывается на основе баланса предприятия и отчета о прибылях и убытках.

Определение Z-счёта Альтмана.

(2.1)

В соответствии с критериями, включенными в таблицы 8 и 9 оценивается вероятность банкротства предприятия.

Таблица 2.8 - Степень вероятности банкротства по Альтману

Значение z-счета	Вероятность банкротства
1,8 и меньше	очень высокая
от 1,81 до 2,70	высокая
от 2,71 до 3,0	существует возможность
3,0 и выше	очень низкая

Также находит применение предложенная в России четырехфакторная модель прогноза риска банкротства (модель R), которая имеет следующий вид:

, (2.2)

где – оборотный капитал/актив;

– чистая прибыль/собственный капитал;

– выручка от реализации/актив;

– чистая прибыль/интегральные затраты.

Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением модели R определяется по таблице 2.9.

Таблица 2.9 – Степень вероятности банкротства по R-счету

Значение R-счета	Вероятность банкротства, процентов
Меньше 0	Максимальная (90 - 100)
0-0,18	Высокая (60 - 80)
0,32 - 0,42	Низкая (15 - 20)
Больше 0,42	Минимальная (до 10)

Таблица 2.10 – Результаты расчета z-счетов и R-счетов по периодам

2014 г.	2015 г.	2016 г.	2014-2015 г.г.		2015-2016 г.г.
			Разница	Изменение,%	Разница	Изменение,%
z-счет
4,412	4,635	4,454	0,223	5,05	-0,18	-3,90
R-счет
4,154	4,153	3,980	0,001	0,02	-0,173	4,34

Динамика показателей говорит о том степень вероятности банкротства предприятия снизилась за анализируемый период при этом z-счет показывает очень низкую вероятность банкротства в течение всего периода, R-счет показывает низкую вероятность.

Проделанный анализ показывает, что у предприятия ПАО АНК «Башнефть» финансовое состояние является неустойчивым в течение всего анализируемого периода. Компания испытывает недостаток ликвидности, зависима от кредиторов. Компании не хватает собственных средств для формирования запасов и затрат. Несмотря на все показатели ПАО АНК «Башнефть» можно характеризовать как надежного заемщика, и оценивать вероятность банкротства как низкую в связи со стабильностью работы предприятия, его важной роли в инфраструктуре города.

В целом за анализируемый период компания показывала рост практически по всем показателям за 2015-2016 гг. и некоторым спадом в 2015 году до уровня 2014 года и ниже. Так, в течение 2016 года наблюдается снижение рентабельности продаж с 16% до 14% Данный спад, вероятнее всего, вызван факторами, специфическими для 2016 года: валютный кризис.

С учетом влияния всех проанализированных факторов можно прогнозировать улучшение финансового состояния и операционных показателей компании в долгосрочной перспективе.