Основные показатели, характеризующие производственно-хозяйственную и финансовую сферы деятельности предприятия, и методика их расчета.
При анализе финансового состояния предприятия используется система абсолютных и относительных показателей.
Абсолютные показатели характеризуют в абсолютном выражении сведения о размере капитала предприятия (валюта баланса), собственных и заемных источников финансирования, собственных и оборотных средств, дебиторской и кредиторской задолженности и др.
Относительные показатели (коэффициенты) могут быть объединены в следующие группы:
1 Показатели ликвидности (абсолютный, промежуточный, общей (текущей) и др.)
2 Показатели финансовой устойчивости (коэффициентной независимости, маневренности, финансирования и др.)
3 Показатели рентабельности (рентабельность продукции, продаж, капитала и др.)
4 Показатели деловой активности (оборачиваемость всего капитала, оборотного капитала, дебиторской и кредиторской задолженности и др.)
5 Показатели рыночной активности (прибыльность одной акции, балансовая стоимость одной акции, норма дивиденда на одну акцию и др.)
Платежеспособность предприятия характеризует ликвидность его баланса. Ликвидность баланса – это степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Для оценки ликвидности баланса используются коэффициенты ликвидности:
– коэффициент абсолютной ликвидности;
– коэффициент промежуточной (быстрой, оперативной, критической) ликвидности;
– коэффициент текущей (общей) ликвидности или коэффициент покрытия.
Коэффициент абсолютной ликвидности определяется на начало и конец отчетного периода как отношение наиболее ликвидных активов (денежных средств и краткосрочных финансовых вложений) к величине краткосрочных (текущих) обязательств:
(7.1)
где ДС – денежные средства на счетах и в кассе;
КФВ – краткосрочные финансовые вложения;
КО – краткосрочные (текущие) обязательства.
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочных обязательств предприятие может погасить немедленно. Теоретически нормальное значение этого показателя 0,2÷0,25.
Коэффициент промежуточной (быстрой, оперативной, критической) ликвидности рассчитывается на начало и конец отчетного периода как отношение наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов к величине краткосрочных (текущих) обязательств:
(7.2)
где ДЗ – быстрореализуемые активы (дебиторская задолженность и прочие активы).
Теоретически нормальной границей этого показателя считается 0,7÷0,8. Коэффициент промежуточной ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности.
Коэффициент текущей (общей) ликвидности определяется на начало и конец отчетного периода как отношение оборотных активов к величине краткосрочных (текущих) обязательств:
(7.3)
где ОА – величина оборотных (текущих) активов.
Нормальным значением для данного коэффициента считается 2 и более. Но если предприятие имеет высокую оборачиваемость производственных запасов и у него нет проблем с кредиторами, допустимым может быть и более низкое значение этого коэффициента.
Для оценки финансовой устойчивости предприятия применяется система абсолютных и относительных показателей, т.е. финансовых коэффициентов.
Основными из них являются:
1) Коэффициент автономии (независимости, собственности) определяется как отношение величины собственного капитала и величины валюты баланса:
(7.5)
где Кс – собственный капитал предприятия;
К – итог (валюта) баланса.
Коэффициент автономии отражает степень финансовой независимости предприятия от заемных источников средств. Нормальным в мировой практике считается значение Кз≥0,5. Более низкое значение этого показателя может угрожать интересам собственников предприятия, кредиторов и банков.
2) Коэффициент финансовой зависимости (напряженности) определяется на начало и конец отчетного периода как отношение величины заемного капитала к общей сумме капитала (итогу, валюте баланса):
(7.6)
где К – величина заемных средств предприятия.
Этот показатель характеризует долю долга в общей сумме капитала. Его можно также рассчитать как разность между единицей и коэффициентом автономии. С точки зрения обеспечения финансовой устойчивости значение данного показателя не должно превышать 0,5.
3) Коэффициент финансирования (покрытия задолженности, финансовой устойчивости) определяется на начало и конец отчетного периода как отношение величины собственного капитала к заемному:
(7.7)
Коэффициент финансирования показывает, насколько каждый рубль долга подкреплен собственными средствами. Нормальным считается значение этого коэффициента ≥ 2. Однако на практике даже при меньшем значении показателя предприятие может быть финансово устойчивым. Значение Кф.у.1 свидетельствует о неплатежеспособности предприятия
4) Коэффициент финансового риска (плечо финансового рычага) также рассчитывается на начало и конец периода как отношение величины заемного капитала к собственному:
(7.8)
Этот показатель характеризует сколько заемных средств привлечено на 1 рубль собственных. Чем выше плечо финансового рычага, тем больше долговых обязательств у предприятия, тем рискованнее сложившаяся ситуация. Нормальной считается величина этого коэффициента в пределах единицы, т.е. долговые обязательства не должны превышать размер собственного капитала.
Коэффициент финансового риска необходим для оценки долгосрочной платежеспособности и расчета эффекта финансового рычага при обосновании целесообразности привлечения заемных источников финансирования.
5) Коэффициент маневренности, который рассчитывается как отношение собственных оборотных средств (капитала) к общей величине собственного капитала предприятия:
(7.9)
где СОС – собственные оборотные средства (капитал).
Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокое значение данного показателя характеризуется положительно, но рекомендуемых к нему нормативов нет.
6) Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами определяется на начало и конец отчетного периода как отношение величины собственных оборотных средств (капитала) к величине запасов (материально-вещественных элементов оборотных средств)
(7.10)
где З – запасы.
Методика расчета абсолютных показателей основана на определении степени обеспеченности запасов источниками формирования, что является сущностью финансовой устойчивости.
Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек (+) или недостаток (-) источников средств для формирования запасов.
Для характеристики источников формирования запасов используются показатели, отражающие различную степень охвата запасов разными видами источников:
Наличие собственных оборотных средств для формирования запасов:
СОС = СИ – ВА, (7.11)
где СИ – собственные источники (капитал);
ВА – внеоборотные активы.
Наличие собственных и долгосрочных заемных источников для формирования запасов (СД):
СД = СОС + ДФО, (7.12)
где ДФО – долгосрочные финансовые обязательства.
Наличие общих источников для формирования запасов (ОИ):
ОИ = СД + КЗ, (7.13)
где КЗ – кредиторская задолженность (за минусом просроченной).
Каждому из источников соответствуют показатели обеспеченности запасов источниками их формирования
± СОС = СОС – З
±СД = СД – З
±ОИ = ОИ – З
Исходя из полученных значений можно выделить четыре типа финансовой устойчивости предприятия:
абсолютная финансовая устойчивость. Она наблюдается в том случае, если имеется излишек собственных средств для формирования запасов;
нормальная финансовая устойчивость, когда имеется излишек собственных и долгосрочных заемных источников для формирования запасов;
неустойчивое финансовое состояние, когда имеется излишек общих источников для формирования запасов;
кризисное финансовое состояние, когда имеется недостаток общих источников для формирования запасов.