Тема 2. Построение моделей оценки стоимости финансово-кредитных организаций

В силу специфических черт банковской деятельности, отмеченных нами в предыдущей лекции, оценка банка как действующего бизнеса может проводиться в основном с исполь­зованием доходного подхода. Это связано с тем, что активы банка состоят преимущественно из финансовых инструментов и лишь в незначительной части — из материальных объектов. Отсюда следует, что сравнительный подход хорошо применим к оценке одних видов активов (ценные бумаги, векселя, недви­жимость и т. д.) и неприемлем для оценки других (кредиты, де­биторская задолженность, аккредитивы, факторинг и форфей­тинг и т. д.). Поскольку в балансах банка преобладает второй вид активов, то возможность сравнения с аналогами сущест­венно ограничена. Затратный (имущественный) подход применить довольно легко, если опираться лишь на данные бухгалтерского баланса, но достаточно сложно, если попытаться определить нынешние затраты на получение, например, кредита, эквивалентного ос­тавшейся до окончательного погашения сумме старого кредита. Использование в оценке доходного подхода открывает больше возможностей.

С методической точки зрения оценка стоимости банка на основе доходного подхода хотя и имеет свои особенности, но не столь затруднительна. Основная причина тому — это большое число разнородных операций, иногда совершаемых за корот­кий период и значительных по сумме. Именно они в основном и формируют денежные потоки нормально функционирующего банка. Путем диверсификации сфер деятельности банки пыта­ются по возможности снизить риски от таких быстрых измене­ний. В то же время Центральный банк РФ, другие регулирую­щие и надзирающие государственные органы требуют от банков подготовки большого числа форм финансовой отчетности, ино­гда даже на ежедневной основе.

Главные и наиболее значительные препятствия на пути оцен­ки банка лежат преимущественно в области построения, анализа и прогноза денежных потоков. Отчасти это связано с их нерав­номерностью. На практике подобные препятствия преодолева­ются двумя путями: 1) во всем спектре банковских операций выделяют однородные и по ним строят агрегированные показатели потоков; 2) более активно, чем в случае с промышленными предприятиями, проводят нормализацию потоков.

Итак, банк проводит операции в трех областях: привлечения кредитов, размещения депозитов и выполнения расчетных операций. Именно по этим признакам банковскую деятельность можно отличить от какой-либо иной — производственной, торговой и т.д. Отсюда же вытекают и подходы к построению и анализу денежных пото­ков. В отличие от промышленных предприятий, где центральное место занимает производственный процесс, а привлечение фи­нансирования и размещение временно свободных денежных ресурсов относится к второстепенной функции, у банков цен­тральное место занимают именно финансовые операции. При­влечение и размещение финансовых ресурсов на платной основе справедливо может быть отнесено к основной деятельности банка — банковской деятельности.

Еще более точное определение того, что относится к банков­ской деятельности, а что — нет, дают законодательные акты России. Так, в частности, в ст. 5 Федерального закона от 2 декабря 1990 г. № 395-1 "О банках и банковской деятельности" (в ред. от 8 июля 1999 г.)приведен исчерпывающий перечень банковских операций и сделок, которые может совершать банк. Если кратко резюмиро­вать его содержание, то банковские операции — это операции с валютой, кредитование, привлечение депозитов, платежи, от­крытие и ведение счетов. Кроме того, банк имеет право совер­шать сделки, связанные с банковскими операциями с драгоцен­ными металлами, лизинг, консалтинг, хранить денежные сред­ства и осуществлять доверительное управление ими.