Билет № 35

Этапы развития валютной политики России

Валютная политика – совокупность государственных мероприятий, направленных на организацию внутреннего валютного рынка и определяющих принципы и нормы поведения страны в международных валютно-кредитных отношениях в целях достижения устойчивого макроэкономического роста. Валютная политика направлена:

4. на поддержку стабильности курса национальной валюты;

5. регламентацию международных расчетов;

6. обеспечение функционирования органов валютного регулирования и контроля.

1 этап: 1917-1991 гг. В условиях валютной монополии в СССР ва¬лютный курс рубля был счетным инструментом и не оказывал реального воздействия на результаты хозяйственной деятельности участников внешнеэкономических связей. Доходы внешнеторговых объединений, возни¬кающие в результате разницы между мировыми и внутренними ценами, поступали в государственный бюджет, а убытки покрывались из бюдже¬та и имели плановый характер. Курс рубля устанавливался администра¬тивным путем.

На данном этапе жесткая система валютного регулирования была обусловлена валютной монополией, однако эффективный механизм ва-лютного регулирования и валютного контроля не сложился. Формиро¬вание золотых резервов страны проводилось Минфином и Госпланом.

2 этап: 1991-1998 гг. Либерализация внешнеэкономической дея¬тельности, заключавшаяся в том, что предприятия получили возмож-ность осуществлять внешнеэкономическую деятельность без специаль¬ной регистрации, а для физических лиц были сняты ограничения на вывоз наличной валюты, имела следствием массовую утечку капитала из страны.

С началом рыночных преобразований в России была принята пря¬мая котировка рубля. Коммерческие банки стали устанавливать соб-ственные курсы рубля по отношению к иностранным валютам, которые и сейчас основываются на соотношении спроса и предложения, но ори¬ентированы на курсы Центрального банка РФ (Банка России).

Власти в условиях кризисных потрясений 17 августа 1998 г. были вынуждены пойти на смещение в сторону понижения и существенное расширение границ валютного коридора (от 6,0 до 9,5 руб. за 1 доллар).

Однако к 9 сентября 1998 г. курс рубля резко понизился и вновь стал свободно плавающим, а валютный коридор фактически был отменен. Произошла девальвация рубля, ЦБ РФ принял ряд ограничений на про¬ведение валютных операций, ужесточил валютный контроль, валютные операции переместились с межбанковского на биржевой рынок, а часть крупных банков обанкротилась.

III этап: 1998-2003 гг. После кризиса 1998 г. Центральный банк РФ вновь отказался от установления собственных курсов покупки и про-дажи валюты и начал ежедневно объявлять официальный курс рубля к доллару по итогам утренней специальной торговой сессии на ММВБ. С сентября 1998 г. при установлении курса иностранной валюты к на¬циональной стал использоваться биржевой курс - средневзвешенный курс СЭЛТ ММВБ ' по сделкам с расчетами «сегодня», а с 29 июня 1999 г. -по итогам единой торговой сессии (ETC) ММВБ с участием региональ¬ных валютных бирж. Колебания курса устанавливались в зависимости от колебаний золотовалютных резервов ЦБ РФ.

Меры, принимаемые Банком России в послекризисный период, были сконцентрированы на следующих направлениях:

1)повышение ответственности экспортеров за несвоевременную ре¬патриацию валютной выручки;

2)упрощение технологии перевода паспорта сделки по экспортным поставкам из одного банка в другой;

3)реорганизация торгов на ММВБ с целью отделения торговли валю¬той в сфере внешнеэкономических операций от спекулятивных сделок.

4)усиление собственно контрольной деятельности, направленной на определение мотивации нарушений валютного законодательства, ужес¬точение ответственности за нарушения и разработку мер, повышающих качество валютного регулирования.

Для ограничения оттока капитала за границу в 1999 г. Банк России подготовил и принял ряд мер валютного регулирования и валютного контроля:

-разработан порядок валютного контроля со стороны уполномо¬ченных банков за операциями их клиентов, связанными с переводами валюты за границу по договорам, требующим повышенного внимания;

-введено требование обязательного открытия юридическими лица¬ми - резидентами рублевых депозитов в банках в размере 100 % средств, перечисленных на покупку валюты для оплаты импорта товаров до их ввоза в страну;

-в целях пресечения спекулятивного спроса на иностранную валю¬ту на специальных торговых сессиях запрещена покупка на них валюты уполномоченными банками под выплаты по вкладам физических лиц;

-запрещено проведение конверсионных операций рублевых средств нерезидентов, полученных от осуществления ими текущих операций с резидентами по корреспондентским счетам иностранных банков, откры¬тым в уполномоченных банках.

IVэтап: 2003-2004 гг. В первом полугодии 2003 г. фактический пла¬тежный баланс оказался значительно лучше прогнозного, на основе ко¬торого разрабатывался базовый сценарий бюджетной и денежно-кредит¬ной политики на этот год. Причиной расхождения стало повышение мировых цен на нефть и снижение процентных ставок на международ¬ном финансовом рынке. Кроме того, увеличение положительного саль¬до счета текущих операций платежного баланса из-за высоких цен на нефть сопровождалось интенсивным сокращением вывоза капитала ча¬стным сектором и активными зарубежными заимствованиями российс¬ких компаний. Российские компании стремились использовать разницу между снизившимися процентными ставками на внешнем финансовом рынке и относительно высокими ставками на внутреннем. Во втором полугодии, после падения ставок на внутреннем рынке, отток капитала вновь увеличился, что в существенной мере компенсировало приток первого полугодия. В итоге, по предварительным оценкам, активное сальдо счета текущих операций составило в январе - сентябре 2003 г. 28,4 млрд долларов США против 21,3 в сопоставимый период 2002 г. Чистый отток капитала из частного сектора снизился с 3,8 до 3,1 млрд долл. США. Тем самым было создано стабильное и существенное пре-вышение предложения иностранной валюты над спросом на внутрен¬нем валютном рынке. При этом устойчивая внутриэкономическая си-туация также способствовала росту спроса на российскую национальную валюту. В результате накопление официальных международных ре¬зервов в январе - сентябре 2003 г. происходило гораздо быстрее, чем это предполагалось базовым сценарием. Прирост золотовалютных ре¬зервов РФ по итогам первых девяти месяцев 2003 г. составил 14,3 млрд долл. США (11,1 млрд долл. США за сопоставимый пери¬од 2002 г.).

Основным инструментом политики валютного курса Банка России оставались конверсионные операции рубль/доллар США на внутреннем валютном рынке, которые осуществлялись в комплексе с применением других инструментов денежно-кредитной политики.

Vэтап: 2005 г. - по настоящее время. В 2005 г. Банк России продол¬жил совершенствование механизмов реализации курсовой политики в ус¬ловиях режима управляемого плавающего валютного курса. В течение всего периода существования российского валютного рынка конверсион¬ные операции Банка России, направленные на решение этой задачи, воз¬действовали на динамику курса рубль/доллар США. При этом обеспече¬ние стабильности номинального курса доллара США к рублю приводило к значительным колебаниям рублевого курса по отношению к другим зна¬чимым для РФ иностранным валютам, включая евро. С учетом сложив¬шейся роли Европейского союза в системе внешнеэкономических связей России и укрепления роли евро в качестве второй ведущей мировой валю¬ты «долларовый» подход к определению показателей устойчивости рубля перестал отвечать задачам курсовой политики Банка России.

18 апреля 2006 г. вступило в силу Положение ЦБ РФ № 286-П «Об установлении и опубликовании ЦБ РФ официальных курсов иностран¬ных валют по отношению к рублю», согласно которому Банк России ус¬танавливает официальные курсы иностранных валют по отношению к рублю ежедневно (по рабочим дням) или ежемесячно без обязательства покупать или продавать указанные валюты по установленному курсу.

Официальный курс доллара США по отношению к рублю рассчиты¬вается и устанавливается Банком России на основе котировок межбанковского внутреннего валютного рынка по операциям «доллар США -рубль» в соответствии с методикой определения официальных курсов иностранных валют по отношению к рублю, утвержденной распоряже¬нием Банка России. Расчет официальных курсов СДР и других иност¬ранных валют по отношению к рублю не изменился.

Официальные курсы иностранных валют к рублю устанавливаются ЦБ РФ для использования при расчете доходов и расходов государствен¬ного бюджета, для всех видов платежно-расчетных отношений государ¬ства с предприятиями, объединениями, организациями и гражданами, а также для целей налогообложения и бухгалтерского учета. Установлен¬ные официальные курсы в отношении каждой валюты действуют до вступления в силу следующего официального курса данной валюты, если иное не определено нормативными документами Банка России.

Итак, основной задачей валютной политики Банка России остается защита и обеспечение устойчивости рубля путем сглаживания резких ко¬лебаний его курса, не обусловленных наличием устойчивых экономичес¬ких тенденций. Динамика курсов доллара США и евро к рублю, представ¬ленная в табл. 4.1, демонстрирует это направление валютной политики