Понятие и системы валютных курсов

Валютный курс – это обменное соотношение между двумя валютами. Валютный курс необходим для:

• взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами,

• при движении капиталов и кредитов;

• сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах;

• периодической переоценки счетов фирм и банков в иностранной валюте.

Гипотетически существует пять систем валютных курсов: свободное («чистое») плавание; управляемое плавание; фиксированные курсы; целевые зоны; гибридная система валютных курсов.

Так, в системе свободного плавания валютный курс формируется под воздействием рыночного спроса и предложения. Валютный рынок (FOREX) при этом наиболее приближен к модели совершенного рынка: количество участников как на стороне спроса, так и на стороне предложения огромно; любая информация передается в системе мгновенно и доступна всем участникам рынка; искажающая роль центральных банков незначительна и непостоянна.

В свободном плавании находятся валюты США, Канады, Великобритании, Японии, Швейцарии и ряда других стран. Однако часто Центральные банки этих стран поддерживают курсы валют при их резких колебаниях.

В системе управляемого плавания кроме спроса и предложения на величину валютного курса оказывают сильное влияние Центральные банки стран, а также различные временные рыночные искажения. Именно поэтому о такой системе говорят как об «управляемом», или «грязном», плавании валютных курсов.

Фиксированный валютный курс – курс национальной валюты фиксирован по отношению к одной добровольно выбранной валюте. В такой системе курс всех валют был фиксирован к доллару с пределом колебаний ± 1 %, а курс доллара жестко привязывался к золоту: $35 = 1 тройская унция золота (31,1 г золота 0,9999 пробы). После официального прекращения обмена доллара на золото в 1971 г. фиксированные валютные курсы уступили место плавающим.

Система целевых зон развивает идею фиксированных валютных курсов. Она предполагает установление двух режимов валютных курсов: внутреннего – для операций между странами, входящими в целевую зону и внешнего – для операций с другими странами. При этом курсы валют совместно «плавают» по отношению к любой другой валюте, не входящей в целевую зону. К этой категории валютных режимов принадлежит режим валютных курсов в странах-членах ЕС и ОПЕК.

Наконец, примером гибридной системы валютных курсов является современная валютная система, в которой заинтересованы страны, осуществляющие свободное плавание валютного курса, где имеются зоны стабильности и т.п.

Все множество валютных курсов подразделяется на две категории:

Реальный валютный курс, который можно определить как отношение цен товаров двух стран, взятых в соответствующей валюте.

Номинальный валютный курс, который показывает обменный курс валют, действующий в настоящий момент времени на валютном рынке страны.

Факторы, влияющие на величину валютного курса, подразделяются на структурные (действующие в долгосрочном периоде) и конъюнктурные (вызывающие краткосрочное колебание валютного курса).

К структурным факторам относятся:

• конкурентоспособность товаров данной страны на мировом рынке и ее изменение;

• состояние платежного баланса страны;

• покупательная способность денежных единиц и темпы инфляции;

• разница процентных ставок в различных странах;

• государственное регулирование валютного курса;

• степень открытости экономики.

Конъюнктурные факторы связаны с колебаниями деловой активности в стране, политической обстановкой, спекуляцией и прогнозами, такими как:

• деятельность валютных рынков;

• спекулятивные валютные операции;

• кризисы, войны, стихийные бедствия;

• прогнозы;

• цикличность деловой активности в стране.