Регулирование величины валютного курса

Рыночное регулирование, основанное на конкуренции и действии законов стоимости, а также спроса и предложения, осуществляется стихийно.

Государственное регулирование направлено на преодоление негативных последствий рыночных валютных отношений и осуществляется с помощью валютной политики, т.е. комплекса мероприятий в сфере международных валютных отношений, реализуемых в соответствии с текущими и стратегическими целями страны. Юридически валютная политика оформляется валютным законодательством и валютными соглашениями между государствами.

К мерам государственного воздействия на величину валютного курса относятся:

• валютные интервенции;

• дисконтная политика;

• протекционистские меры.

Валютные интервенции – это операции центральных банков на валютных рынках по купле-продаже национальной денежной единицы против ведущих иностранных валют. Целью валютных интервенций является изменение уровня соответствующего валютного курса, баланса активов и пассивов по разным валютам или ожиданий участников валютного рынка. Для того чтобы повысить курс национальной денежной единицы, Центральный банк должен продавать иностранные валюты, скупая национальную. Тем самым уменьшается спрос на иностранную валюту, а, следовательно, увеличивается курс национальной валюты и наоборот.

Для интервенций, как правило, используются официальные валютные резервы, и изменение их уровня может служить показателем масштабов государственного вмешательства в процесс формирования валютных курсов.

Дисконтная политика – это изменение ЦБ учетной ставки, с целью регулирования величины валютного курса путем воздействия на стоимость кредита на внутреннем рынке и тем самым – на международное движение капитала. В последнее время значение этого метода регулирования валютного курса уменьшается.

Протекционистские меры – это меры, направленные на защиту собственной экономики, в данном случае национальной валюты. К ним относятся в первую очередь валютные ограничения – законодательное или административное запрещение и регламентация операций в иностранной валюте.

Видами валютных ограничений являются:

• валютная блокада, запрет на свободную куплю-продажу валюты;

• регулирование международных платежей, движения капиталов, репатриации прибыли, движения золота и ценных бумаг;

• система множественных (диверсифицированных) валютных курсов; концентрация в руках государства валютных ценностей и др.

Влияние валютного курса на внешнеэкономические отношения основано на его воздействии на ценовые соотношения экспорта и импорта, что вызывает изменение внутриэкономической ситуации.

Снижение валютного курса обусловливает:

• сокращение реальной задолженности в национальной валюте;

• увеличение тяжести внешних долгов, выраженных в иностранной валюте;

• невыгодность вывоза прибыли, процентов, дивидендов, получаемых иностранными инвесторами в валюте страны пребывания.

При увеличении валютного курса складывается следующая ситуация:

• внутренние цены становятся менее конкурентоспособными;

• падает эффективность экспорта;

• сокращается производство как в экспортный, так и в других отраслях;

• расширяется импорт;

• стимулируется приток в страну иностранных и национальных капиталов;

• увеличивается прибыль по иностранным капиталовложениям;

• уменьшается реальная сумма внешнего долга, выраженная в обесценившейся иностранной валюте.