После вычисления St задача практически решена.

Демонстрация на примере дает такие результаты.

Исходные данные: Кр = 100, t = 6, E = 0.15.

Вычисляем: S_t = (1.15⁶ – 1) / (0.15 • 1.15⁶ ) = (2.313 – 1) / (0.15 • 2.313) =

= 1.313 / 0.347 = 3.784 S_t =3.784

Кр = К• S_t , откуда К = Кр / S_t = 100 / 3.784 = 26.43 К = 26.43

К _∑ = К ∙ t = 26.43 • 6 = 158.6 К _∑ = 158.6

Е_кон = (К ∙ t / Кр) – 1 = (158.6 / 100) – 1 = 0.586 = 58.6 % Е_кон = 58.6%

Таким образом, взятые в кредит на 6 лет 100 денежных единиц под 15% годовых в конечном итоге обойдутся заемщику примерно в 159 единиц, т.е. сверх суммы кредита 100 надо будет уплатить около 59 денежных единиц, при этом платеж в конце каждого из 6 годов будет постоянно равен приблизительно 26.5 денежных единиц.

Метод расчета универсален для любых значений входящих величин при единственном непременном условии: годовая ставка, или дисконт, в течение всего срока выплаты кредита остается постоянной; если это условие не соблюдается, необходим пошаговый расчет за каждый год.

7.3.3. Как рассчитать точку окупаемости стартовых затрат

и производственных издержек

Для тренинговых и первой итерации рабочего бизнес-плана предлагается оценку делать по построению графика возмещения долговых стартовых обязательств и средств по их обслуживанию, (а не по точке безубыточности, теория которой обладает рядом некорректностей) с определением:

• Времени, по истечении которого деятельность фирмы позволит окупить все стартовые затраты и производственные издержки за счет накопленной от продаж чистой дисконтированной прибыли с учетом инфляции.

• Объема продаж, необходимого к этому времени.

Постановка задачи

1) Фирма просит кредит на обеспечение подготовки производства товара в размере А денежных единиц (для примера, А =$100 тыс), с обязательством вернуть кредит и затраты на его обслуживание по истечении t лет (для примера, t = 2 года). Курс доллара условно 30 рублей за доллар.

2) Инвестор доводит до сведения фирмы, что с учетом ожидаемой инфляция на эти годы и своих интересов, ставка кредита должна быть порядка 16.5% (как это определено по примеру в 7.3.1).

3) Если фирма приняла соображения инвестора, то условия по кредиту уточнены: А =$100 тыс, Е=16.5%, t = 2 года.

4) По условиям договора с инвестором платежи проходят в конце года равными суммами К, таких платежей t = 2.

Тогда для К получаем:

К = А : = 100 000 : = 100 000 : 1.5958 = $ 62 665, а общая сумма выплат составит

∑ = K • t = $ 125 330

Именно эту сумму и надо возвратить за t = 2 года.

Исходные данные для построения графика

1. Фирма «Сигма», намеревающаяся взять кредит, после согласования с инвестором ставки кредита в 16.5%, рассчитала прибыль и убытки:

Таблица 7.3.1

Расчет прибылей и убытков, тыс.Руб.

Показатели	1-ый год		2-ой год		3-ий год
	Прибыль	Убыток	Прибыль	Убыток	Прибыль	Убыток
Выручка Затраты на произв. Налогооб. прибыль Налог на приб. 35% Чистая прибыль	13 500 4 500 2 925	9 000 1 575	22 500 7 500 4 875	15 000 2 625	27 000 9 000 5 850	18 000 3 150
Сальдо по прибыли	2 925		4 875		5 850
Коэфф. дисконта	1 / 1.165 = 0.858		1 / 1.1652 = 0.736		1 / 1.1653 = 0.632
ЧДДi	2 510 = $ 83.7 тыс		3 588 = $ 119.6 тыс		3 697 =$ 123.2 тыс
ЧДД	9 795 = $ 326.5 тыс

2. Возмещаемая сумма погашения стартовых затрат ∑ = $ 125 330.

3. Объемы продаж и дисконтируемых прибылей по годам:

1-ый год – V₁= 3 000 единиц; ЧДД₁ = р₁ = $ 83,7 тыс.;

2-ой год – V₂ =5 000 единиц; ЧДД₂ = р₂ = $ 119.6 тыс.;

3-ий год – V₃ =6 000 единиц; ЧДД₃ = р₃ = $ 123.2 тыс.

4. С момента получения кредита для подготовки производства (приобретения оборудования, его установки, наладки и отладки для получения нужного качества товара) требуется полгода. То есть, если момент получения кредита Т₀ = 0, то к моменту начала производства t₀ , очевидно, что t₀ – Т₀ = 0.5 года.

5. За эти полгода фирма должна за счет кредита или внутренних резервов понести расходы на приобретение материальной части для начала производства, для создания сервисно-сбытовой сети, на рекламу, заключить договоры страхования, набрать и обучить персонал, предварительно заплатить налоги и т.д. Условно предполагая, что эти затраты составят, допустим, затраты на изготовление месячной программы изделий по масштабам 1-го года продажи, получится :

(3 000 • 3 000) / 12 = 750 000 рублей ≈ $ 25 000.

Таким образом, распределение кредита на составляющие затрат:

приобретение оборудования – С _об = $ 65 000,

подготовка производства – С_ПП = $ 10 000,

полугодовое содержание фирмы до начала производства–С_сф= $ 25 000.