Загальні психологічні закономірності поведінки на фінансовому ринку

Реальне значення фондової біржі, за образним висловом Ш. Майтала, полягає в тому, що вона грає роль своєрідного термометра для вимірювання температури, загального стану здоров'я і оптимізму економіки. Для конкретної людини вона служить джерелом азарту, гострої приправи у господарській діяльності. У простих людей завжди є інтерес до фондової та валютної бірж, так як, підстраховуючи майбутнє, люди прагнуть до ризику в сьогоденні. Наприклад, американці крім соціального страхування відкладають частину своїх доходів як заощаджень, хоча і в менших пропорціях, ніж японці і німці. При цьому частина їхнього портфеля цінностей, особистого багатства – свій будинок або квартира (стабільна, неліквідна, така що легко оцінюється), інша ж частина – акції (викликає протиріччя, поганий настрій, засмучення, збентеження, відчай, надію і помилки).

Центральним у інвестиційній поведінці є поняття дисконтування. Воно пов'язане з прийняттям будь-якого інвестиційного рішення і включає в себе порівняння витрат і очікуваного прибутку, що розглядаються протягом певного тимчасового інтервалу. Це поняття привертає увагу соціальних психологів та представників психології менеджменту.

В економічній психології більш популярним є поняття тимчасового уподобання або міжчасового вибору. Фундаментальним економічним питанням, з яким стикаються окремі люди, сім'ї, організації і навіть цілі народи, є питання про те, витратити капітали зараз або ж зберегти і вкласти їх, щоб витратити пізніше.

Бажання і здатність відкласти винагороду формується засобами соціального навчання, починаючи з раннього дитинства. У результаті експериментів було виявлено, що дітям в різній мірі властиве бажання відкласти винагороду (наприклад, певну кількість цукерок), щоб пізніше отримати більшу винагороду (більша кількість цукерок).

Силу бажання зберегти певну суму грошей, щоб отримати більшу суму в майбутньому, називають ступенем вигоди, або нормою тимчасової переваги і виражають у відсотках. Припустимо середній ступінь вигоди 7%, тобто люди згодні зберегти 100 дол, щоб через рік отримати 107 дол Але деякі зажадають через рік 130 дол, тобто їх суб'єктивна норма тимчасового переваги рівна 30%. Чим вищий суб'єктивний ступінь вигоди, тим більша потреба у компенсації відстрочки винагороди, або потреба розподіляти ресурси в сьогоденні, а не резервувати.

Для вимірювання суб'єктивного ступеня вигоди (компенсації за відстрочку) використовують наступний тип питань: "Якщо Вам запропонують 100 дол. зараз або X доларів через шість місяців, яка буде найменша сума грошей (X доларів), якій Ви віддасте перевагу 100 дол. зараз?".

Можуть використовуватися варіації цього питання, коли дається майбутня сума і питається справжня сума грошей, або пропонуються обидві суми і з'ясовується часовий інтервал. Альтернативні вимірювання часової переваги проводяться за допомогою вимушеного вибору, наприклад:

"Припустимо, у Вас є вибір між отриманням 100 дол сьогодні і 200 дол через рік, що б Ви обрали?".

За цим питанням можуть слідувати інші в "каскадній" формі, наприклад: (Якщо випробовуваний вибирає 200 дол):

"Припустимо, у Вас є вибір між отриманням 100 дол. сьогодні і 175 дол. через рік, що б Ви обрали?"

Опитування триває і т.д. до тих пір, поки випробуваний не вибере 100 дол Вибір випробуваного може бути використаний як індикатор часової переваги.

Ряд опитувань дозволив виявити наступні закономірності:

1. норми часової переваги (або ступеня вигоди) на короткострокових часових інтервалах істотно вищі, ніж на довгострокових;

2. існує тенденція встановлювати більш високі норми часової переваги для відносно невеликих інвестицій в порівнянні з великими вкладеннями капіталу;

3. більшість людей встановлюють більш високі норми часових переваг для призів і виграшів на відміну від штрафів і покарань;

4. значну роль в масовій свідомості відіграє форма вираження призів та штрафних санкцій, грошова форма найбільш ефективна.

Суб'єктивний ступінь вигоди залежить від освіти. Так, студенти факультетів економіки і фінансів показують більш адекватний, наближений до реального, наприклад співмірний з річною нормою відсотка банківських позик та вкладів в країні, тоді як незнайомі з економікою і фінансами, демонструють суб'єктивний ступінь вигоди від 35% до 139% в середньому для різних аспектів інвестиційного поведінки.

Очікувана інфляція справляє позитивний вплив на бажання отримати гроші зараз, але у людей з високими нормами часової переваги воно часто багаторазово перевищує відсоток інфляційного приросту.