24. Государственный долг. Внутренние и внешние займы.

С экономической точки зрения государственный долг представляет собой задолженность государственных органов, возникшую в результате формирования дополнительных ресурсов государства, направленных на разрешение противоречия между социально-экономическими потребностями общества и его финансовыми возможностями на основе заимствования денежных средств у юридических и физических лиц, международных финансовых организаций, иностранных государств и иных субъектов международного права. Материально-вещественным воплощением государственного долга служит общая сумма задолженности государства по непогашенным долговым обязательствам и невыплаченным по ним процентам.

Состояние современных рыночных экономик характеризуется огромным накоплением государственных и частных долгов, которое за последнее десятилетие происходило в немалой степени под влиянием рекордно низких ставок процента.

К государственному долгу РФ относятся:

• долговые обязательства перед физическими и юридическими лицами РФ;

• долговые обязательства перед субъектами РФ;

• долговые обязательства перед муниципальными образованиями;

• долговые обязательства перед иностранными государствами;

• долговые обязательства перед международными финансовыми организациями;

• долговые обязательства перед иными субъектами международного права;

• долговые обязательства перед иностранными физическими и юридическими лицами, возникшие в результате государственных заимствований РФ;

• долговые обязательства по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией;

• долговые обязательства, возникшие в результате принятия законодательных актов РФ об отнесении на государственный долг долговых обязательств третьих лиц, возникших до введения в действие Бюджетного кодекса РФ.

Долговые обязательства РФ могут быть краткосрочными (менее одного года), среднесрочными (от одного года до пяти лет) и долгосрочными (от пяти до 30 лет включительно).

Структура государственного долга РФ представляет собой группировку долговых обязательств по:

1) кредитам, привлеченным от имени РФ как заемщика от кредитных организаций, иностранных государств, в том числе по целевым иностранным кредитам (заимствованиям) международных финансовых организаций, иных субъектов международного права, иностранных юридических лиц;

2) государственным ценным бумагам, выпущенным от имени РФ;

3) бюджетным кредитам, привлеченным в федеральный бюджет из других бюджетов бюджетной системы РФ;

4) государственным гарантиям РФ;

5) иным долговым обязательствам, ранее отнесенным в соответствии с законодательством РФ на государственный долг РФ.

При этом внутренний долг — это обязательства, возникающие в иностранной валюте, а также обязательства субъектов РФ и муниципальных образований перед РФ, возникающие в иностранной валюте в рамках использования целевых иностранных кредитов (заимствований). В 2008 г. общая сумма заимствований на внутреннем рынке составила порядка 470 млрд рублей. Эти деньги предназначены для размещения средств Пенсионного фонда РФ, а также для развития внутреннего долгового рынка. Все эти цифры отражены в программе внутренних заимствований на 2007—2010 гг. На первом аукционе было размещено облигаций федерального займа (ОФЗ) со сроком погашения в 2018 г. на 8 млрд рублей, в 2013 г. — также на сумму в 8 млрд рублей и в 2023 г. — еще на 9 млрд рублей.

Муниципальные ценные бумаги — это облигации или иные эмиссионные ценные бумаги, выпускаемые от имени муниципального образования как муниципальный заем. Муниципальные облигации могут выпускаться в целях реализации программ и проектов развития муниципального образования, утвержденных в порядке, установленном его уставом. Эмитентом муниципальных бумаг выступает исполнительный орган местного самоуправления, осуществляющий функции по составлению и исполнению бюджета.

Так, структура муниципального долга, виды и срочность муниципальных долговых обязательств предусматривают, что долговые обязательства муниципального образования могут быть в виде обязательств по:

1) ценным бумагам муниципального образования;

2) бюджетным кредитам, привлеченным в местный бюджет от других бюджетов бюджетной системы РФ;

3) кредитам, полученным муниципальным образованием от кредитных организаций;

4) гарантиям муниципального образования.

Под внешним долгом понимаются обязательства, возникшие в иностранной валюте, за исключением обязательств субъектов РФ и муниципальных образований перед РФ, возникающих в иностранной валюте в рамках использования целевых иностранных кредитов (заимствований).

Отличительной особенностью стал большой объем внешних привлечений средств предприятиями и банками с высокой долей участия государства в уставном капитале. Это рекордные по размерам кредиты «Газпрому» и «Роснефти», масштабное зарубежное размещений акций ВТБ. Гарантом своевременного облуживания подобных обязательств неявно выступает государство. В случае ухудшения финансового состояния компаний и банков, стратегически значимых для национального хозяйства, государство в той или иной мере будет вынуждено покрывать их обязательства, что, несомненно, приведет к дополнительной нагрузке на бюджет и валютные резервы.

В соответствии с критерием Редди, иностранные активы должны покрывать объем трехмесячного импорта товаров плюс весь размер необходимых годовых платежей, как по суверенному, так и по частному внешнему долгу.