Склад інших операційних доходів і витрат

Інші операційні доходи	Інші операційні витрати
дохід від операційної оренди	собівартість реалізованих виробничих запасів,
дохід від операційних курсових різниць	витрати від операційних курсових різниць
відшкодування раніше списаних активів	відрахування для забезпечення наступних операційних витрат
дохід від списання кредиторської заборгованості	збитки від списання безнадійної дебіторської заборгованості
дохід від реалізації оборотних активів (крім фінансових інвестицій)	витрати від знецінення запасів
	збитки від нестачі матеріальних цінностей
прибутки минулих років, виявлені у звітному році	збитки минулих років, виявлені у звітному році
отримані економічні санкції тощо	визнані економічні санкції тощо

Фінансові результати від інвестиційної діяльності утворюються за реальними та фінансовими інвестиціями. Завданнями аналізу прибутку від реальних інвестицій є:

1) оцінка динаміки та структури прибутку від реальних інвестицій;

2) оцінка виконання плану з прибутку;

3) факторний аналіз зміни прибутку від реальних інвестицій;

4) визначення напрямів підвищення їхньої прибутковості.

Планові завдання та очікувана динаміка прибутку від реальних інвестицій визначаються на передпроектній стадії, фактичні результати відрізняються від прогнозованих унаслідок зміни таких факторів, як обсяг інвестування (І), структура інвестицій ( ), рентабельність інвестицій (R).

Аналіз впливу цих факторів на фінансові результати від реальних інвестицій можна здійснити методом абсолютних різниць за такою моделлю:

,

де П_І – прибуток від реальних інвестицій; I – обсяг інвестування; – частка j-го проекту в загальній сумі інвестування; R_j – рентабельність j-го інвестиційного проекту.

Для визначення впливу обсягу інвестування (О) на зміну прибутку від реальних інвестицій (П_і⁰) треба відхилення фактичного обсягу інвестування від базового ( ) помножити на базову структуру ( ) та базовий рівень рентабельності реальних інвестицій (R_j⁰)

Для розрахунку впливу структурних зрушень ( ) на зміну прибутку від реальних інвестицій (П_і^стр) треба відхилення фактичної частки кожного проекту від базової ( ) помножити на фактичний обсяг фінансування (І¹) та базовий рівень рентабельності реальних інвестицій (R_j⁰):

= .

Вплив рентабельності інвестицій на зміну прибутку від реального інвестування ( П_і^R) визначається множенням відхилення фактичної рентабельності інвестицій від базової ( ) на фактичні значення обсягу фінансування (І¹) та його структури ( ):

.

Аналіз прибутку (збитку) від фінансових інвестицій полягає в оцінці результатів використання цінних паперів (акцій, облігацій, ощадних сертифікатів, векселів) і здійснюється на запит внутрішніх і зовнішніх користувачів.

Прибуток від придбаних акцій формується за рахунок дивідендів (отримання частини розподіленого прибутку підприємства) та можливості продажу акцій на фондовій біржі за ціною, вищою за ціну придбання. Ставки дивідендів і курсова вартість акцій формуються під впливом багатьох факторів. До внутрішніх факторів належать зміна розміру чистого прибутку, величини кредитів і термінів їхньої виплати, політика підприємства щодо розподілу прибутку та виплати дивідендів тощо.

Зовнішніми факторами можуть бути стан податкової та амортизаційної політики держави, рівень відсоткової ставки за кредит, стан кредитного ринку, кон'юнктура фондового ринку тощо.

Курс акцій (К_а) залежить від суми дивідендів і відсоткової ставки за кредит

,

де Д – сума дивідендів, тис. грн; К_р – відсоткова ставка за кредит, % або

,

де Ц_н – номінальна ціна акції, грн; Н_д – норма дивіденду, %.

Ці формули доцільно використовувати за умов стабільної економіки та рівноваги попиту і пропозиції акцій.

Сума дивідендів залежить від зміни кількості акцій та зміни ставки дивіденду на одну акцію. Критерієм вибору певного варіанта придбання акцій є вигідність їхньої купівлі (допустима ціна – Ц_в), яку розраховують відношенням суми дивідендів (Д) до норми прибутку на одну акцію (Н_п)

.

Допустима норма прибутку розраховується зазвичай на основі ставки відсотків за ощадними вкладами або на рівні прибутковості державних короткотермінових облігацій. Крім того, для акціонерних компаній, які зареєстровані на фондових біржах і реалізують там свої акції, розраховуються розглянуті в кейсі 8 субмодуля 3.1 показники:

Прибуток на акцію (П_а) (Earning Per Share) – це сума чистого прибутку за вирахуванням дивідендів за привілейованими акціями (П_ч*), що припадає на одну звичайну акцію:

П_а = .

Цінність акції (Price/Earning Ratio – P/E) – це відношення ринкової ціни акції (Ц_р) до доходу на акцію (П_а) – характеризує попит на акції компанії:

.

Дивідендна прибутковість акції (Dividend Yield) визначається відношенням дивідендів на одну акцію (Д_а) до ринкової ціни акції (Ц_р)і є прямим ефектом від володіння нею:

.

Дивідендний вихід (Dividend Payout) – це відношення дивідендів на одну акцію до доходу на акцію. Він характеризує частку чистого прибутку, виплаченого акціонерам у вигляді дивідендів. Розмір його залежить від інвестиційної політики фірми:

.

Облікова (книжкова) ціна акцій (Book Value Per Share) – це величина чистих активів (власний капітал – капітал за привілейованими акціями) (А_ч), що припадає на одну звичайну акцію:

.

Коефіцієнт котирування акції (К_к) (Market – to-Book Ratio) – це відношення ринкової ціни акції до її облікової ціни:

.

Факторний аналіз цих показників на базі детермінованих факторних моделей дозволяє оцінити вплив кожного фактора на результативний показник з метою розробки варіантів заходів для поліпшення значення показника. Розрахунок показників прибутковості акцій є розд. 3 "Звіту про фінансові результати".

Прибуток від облігацій господарюючих суб'єктів або держави отримують залежно від виду облігацій або у вигляді відсотків на облігацію, або за рахунок різниці між ціною їхнього придбання та викупу.

Прибуток підприємства за отриманими векселями (П_век) обчислюють таким чином:

,

де С_век – сума векселя, грн; і_в – річна дисконтна ставка, %.

Відсотковий дохід за депозитами (П_д) визначається сумою депозитних вкладів (В_д) і середнім рівнем депозитного відсотка ( ):

.

Прибуток від придбання депозитних сертифікатів дисконтного типу визначається як різниця між ціною погашення і ціною придбання.

Прибуток (збиток) від фінансової діяльності виникає внаслідок:

• реалізації фінансових інвестицій, основних засобів, нематеріальних та інших необоротних активів;

• ліквідації необоротних активів;

• отриманого доходу від неопераційних курсових різниць і від безоплатно одержаних оборотних активів;

• уцінки необоротних активів і фінансових інвестицій тощо.

Фінансові результати від реалізації необоротних активів визначаються кількістю проданого майна, його балансовою вартістю та ціною реалізації, а також ефектом від прискорення оборотності капіталу.

У процесі аналізу необхідно дати оцінку обґрунтованості фінансових операцій відповідно до інтересів господарюючого суб'єкта і розробити заходи, спрямовані на зменшення збитків і втрат від позареалізаційних операцій та зростання прибутку від фінансових вкладень.

Завдання для самоконтролю

Завдання 5. За наведеними даними здійсніть аналіз прибутку від інвестиційної діяльності, якщо планові інвестиції становили 600 тис. грн, які розподілялися між двома інвестиційними проектами у співвідношенні 3 : 2, рентабельність яких відповідно прогнозувалася на рівні 15 і 10 %, фактичні дані: інвестиції – 620 тис. грн, розподіл їх між проектами 1 : 1, рентабельність 12 і 14 %.

У правління прибутком може здійснюватися не лише шляхом зміни факторів, що впливають на нього, а й за рахунок лівериджу, під яким розуміють важіль впливу на зміну структури активів і пасивів для зростання прибутку.

Керівництво підприємства доручило аналітичній групі оцінити варіанти фінансування бізнесу та визначити вплив лівериджу на показники прибутку за такими даними (табл. 48).

Таблиця 48