- •Оценка бизнеса
- •Тема 1. Стоимость — лучшая мера………………………………………………………..……4
- •Тема 2. Методология, основные понятия. 6
- •Тема 3. Доходный подход при оценке бизнеса. 8
- •Тема 4. «Сравнительный (рыночный) подход при оценке бизнеса» 16
- •Тема 5. «затратный (имущественный) подход при оценке бизнеса» 21
- •Тема 1. Стоимость — лучшая мера
- •1. Методологические основы оценки бизнеса.
- •Цели оценки бизнеса.
- •Оценочные подходы.
- •1.1. Стоимостные нормативы для определения целей и оценки результатов
- •Тема 2. Методология, основные понятия.
- •Основные виды стоимости.
- •3.3.1. Прямой метод.
- •3.3.2. Косвенный метод.
- •4. Принципы прогнозирования денежного потока.
- •4.1. Общие принципы и подходы.
- •4.2. Ключевые факторы и предположения
- •4.2.4. Предположения о структуре и темпах роста оборотных активов
- •4.3. Примерный порядок действий при составлении прогноза:
- •4.4. Продолжительность прогноза
- •4.5. Прогнозирование стоимости бизнеса в терминальном году.
- •4.6. Определение коэффициента капитализации и ставки дисконтирования.
- •4.6.1. Модель сарм (модель оценки капитальных активов), модель Шарпа
- •Кумулятивный метод для определения ставки дисконтирования.
- •Модель wacc (средневзвешенная стоимость капитала)
- •Тема 4. «Сравнительный (рыночный) подход при оценке бизнеса»
- •4.1. Общая характеристика сравнительного подхода
- •4.1.1. Теоретические основы сравнительного подхода:
- •4.1.2. Положительные стороны подхода.
- •4.1.3. Недостатки сравнительного подхода.
- •4.4. Методика компании-аналога (рынка капитала).
- •4.4.1. Алгоритм применения методики компании-аналога.
- •Расчет и выбор оценочных мультипликаторов
- •4.4.2. Критерии отбора аналогов.
- •4.4.3. Расчет и выбор оценочных мультипликаторов.
- •4.4.3.1.Процесс вычисления стоимостных мультипликаторов обычно состоит из следующих процедур:
- •4.4.4. Характеристики стоимостных мультипликаторов.
- •Тема 5. «затратный (имущественный) подход при оценке бизнеса»
- •5. 1. Общие положения применения имущественного подхода.
- •5.2. Недостатки подхода:
- •5.3. Классификация методик
- •5.4. Расчет стоимости по методике чистых активов.
- •Расчет оценки стоимости чистых активов акционерного общества
- •5.5. Общий алгоритм расчета по методике откорректированных чистых активов.
- •5.5.1. Алгоритм расчета:
- •Указания к выполнению контрольной работы.
- •Список литературы
3.3.1. Прямой метод.
Имеет более простую процедуру расчета, понятную отечественным бухгалтерам и финансистам. Он непосредственно связан с регистрами бухгалтерского учета – Главной книгой, журналами-ордерами и др., также данный метод удобен для расчета показателей и контроля за поступлением и расходованием денежных средств.
Аналитический отчет о величине денежного потока (прямой метод)
показатели |
Значения |
1. Остаток денежных средств на начало периода |
|
1. Движение денежных средств в текущей (операционной) деятельности |
|
2.Поступление выручки от реализации продукции |
|
3. поступления от продажи имущества |
|
4. оплата счетов поставщиков |
|
5. оплата труда |
|
6. взносы в бюджет и внебюджетные фонды |
|
7. накладные расходы |
|
8. выплата процентов по ссудам банка |
|
9. прочие поступления и выплаты |
|
10. результат от текущей деятельности( + приток; - отток) |
|
11. Движение денежных средств в инвестиционной деятельности. |
|
11. поступления от реализации основных средств |
|
12. капитальные вложения |
|
13. результат от инвестиционной деятельности. |
|
111. Движение денежных средств в финансовой деятельности. |
|
14. банковский кредит |
|
15. бюджетная ссуда |
|
16. погашение ссуд |
|
17. целевое финансирование и поступления |
|
18. долгосрочные финансовые вложения |
|
19. прочие статьи |
|
20. результат от финансовой деятельности |
|
21. поступило всего |
|
22. выплаты всего |
|
23. всего – приток (+), отток (-) денежных средств. |
|
3.3.2. Косвенный метод.
Расчет денежных потоков косвенным методом ведется от показателя чистой прибыли с необходимыми корректировками на статьи, не отражающие движение реальных денег по соответствующим счетам.
Для расчета прироста или снижения денежных средств в результате текущей деятельности целесообразно осуществить следующие операции:
Рассчитать оборотные активы. При корректировке статей оборотных активов следует вычесть их прирост из чистой прибыли, а их снижение за анализируемый период прибавить к данной прибыли.
Рассчитать краткосрочные обязательства. При корректировке краткосрочных обязательств следует прирост следует добавить, и уменьшение – вычесть из чистой прибыли.
Скорректировать чистую прибыль на расходы, не требующие выплаты денежных средств. Для этого амортизацию следует прибавить к величине чистой прибыли.
Обобщенная форма расчета чистого денежного потока косвенным методом.
ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ ПОСЛЕ УПЛАТЫ НАЛОГОВ |
|
+ |
Амортизационные отчисления |
+(-) |
Уменьшение (прирост) собственного оборотного капитала |
+(-) |
Уменьшение (прирост) инвестиций в основные средства |
+(-) |
Прирост (уменьшение) долгосрочной задолженности |
ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК |
|