29.Прогнозирование и планирование денежных потоков компании по инвестиционной деятельности.
Вначале производится выбор инвестиционной стратегии и инвестиционных проектов компании.
После того, как произведена предварительная оценка эффективности инвестиционных проектов, выбираются источники финансирования.
Первый источник – внутренний. Это обычно прибыль плюс амортизация. Акционеры компании обычно предпочитают часть прибыли получить в виде дивидендов.
Второй источник - выпуск новых акций. Это связано с размыванием собственности и приветствуется только для случаев слияний и поглощений, либо особо крупных проектов, когда меняется сфера деятельности компании.
Третий источник – заемные ресурсы (займы, облигации, лизинг).
Выбор инвестиционной стратегии :цели, объекты, объемы и сроки инвестиций.
План доходов и расходов по инвестиционной деятельности отражает все затраты, связанные с реальными инвестициями и приростом объема долгосрочных финансовых вложений. Этот план определяет объем потребностей в финансовых ресурсах для реализации намеченных инвестиционных проектов и программ, а также возможных поступлений этих ресурсов в процессе осуществления инвестиционной деятельности.
План поступления и расходования денежных средств в процессе осуществления инвестиционной деятельности характеризует результаты прогнозирования денежных потоков от инвестиционной деятельности и обеспечивает четкую взаимосвязь показателей поступления денежных средств, их расходования в плановом периоде и суммы чистого денежного потока по инвестиционной деятельности на конец периода. Целью разработки плана является обеспечение финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия на всем протяжении планового периода.
Разработка инвестиционной стратегии и формирование инвестиционного портфеля.
Выбор инвестиционной стратегии : цели, объекты, объемы и сроки инвестиций.
2. Анализ инвестиционного рынка (инвестиционных возможностей и перспектив роста).
3. Формирование инвестиционного портфеля (прединвестиционный анализ эффективности, селекция, анализ взаимного влияния).
4. Пересмотр портфеля (постаудит, текущий контроль эффективности, анализ возможностей с учетом изменения ситуации).
5. Оценка эффективности (постинвестиционный анализ).
30. Влияние на денежные потоки методов управления дебиторской и кредиторской задолженностью.
Управление дебиторской и кредиторской задолженностью, включаемые в кредитную политику предприятия, — один из важнейших блоков управления денежным оборотом предприятий торговли в силу их значительного удельного веса в структуре баланса, а также их влияния на валовые денежные потоки. В рамках кредитной политики предприятия решаются задачи, определяющие ее роль в управлении денежным оборотом на предприятии: максимизация положительного денежного потока; снижение стоимости финансирования вложений оборотных средств в дебиторскую задолженность и товарные запасы; синхронизация притоков и оттоков денежных средств; обеспечение ликвидности и платежеспособности предприятия.
Увеличение ДЗ приводит к потребности привлекать дополнительные средства – либо из выручки (за счет прибыли!), либо за счет кредита.
Кредит может быть бесплатным – КЗ поставщикам и др. (обычно весьма ограничен), либо платным – обычно это краткосрочные кредиты банков.
Таким образом, управление ДЗ и КЗ – обычно взаимосвязанные вопросы и от их решения зависит деятельность фирмы.
Желательно, чтобы кредиторская задолженность была немного выше дебиторской. Это обусловлено тем, что дебиторская задолженность – это деньги временно отвлеченные из оборота, а кредиторская – денежные средства, вовлеченные в оборот. Также нежелательно сильное превышение кредиторской задолженности над дебиторской, потому что в случае требования кредиторов (особенно по краткосрочной задолженности) вернуть долг, предприятие может быть поставлено в зависимость от финансового состояния дебиторов.
В рамках кредитной политики предприятие принимает решение о том, кому предоставлять кредит, на какой срок и по каким товарам. Ответить на эти вопросы позволяет разработанная методика расчета и оценки валовой прибыли с учетом издержек финансирования вложений в дебиторскую задолженность и дополнительных затрат, связанных с уплатой налогов раздельно по каждой группе товаров с учетом рейтинговой оценки покупателей. Использование данной методики позволит предприятию определить группы товаров, величина наценки по которым позволяет реализовывать их в кредит, а также выработать критерии кредитной политики по отношению к поставщикам и кредитным организациям.
Сравнивая относительный показатель средней наценки по товарам, направлениям деятельности, группам покупателей по формам расчетов предприятие корректирует кредитную политику с целью максимизации чистого денежного потока, остающегося в распоряжении предприятия после оплаты товаров поставщикам и уплаты процентов и налогов. По результатам проведенного исследования автор рекомендует в целях снижения расходов на финансирование вложений в дебиторскую задолженность провести следующие мероприятия:
• провести рейтинговую оценку покупателей, разделив их на три группы по кредитоспособности;
• ужесточить контроль за сбором дебиторской задолженности, в том числе просроченной;
• провести переговоры с поставщиком на предмет предоставления им отсрочек или недорогого товарного кредита;
• продолжить переговоры с кредитными организациями по снижению процентных ставок, по подбору более удобного кредитного продукта.
В виду того, что одним из основных источников финансирования текущей деятельности торгового предприятия является кредиторская задолженность перед поставщиками товаров, и, в то же время, большую часть текущих активов составляют запасы товаров и дебиторская задолженность, сопоставимость по срокам и объемам оборачиваемости данных активов и обязательств является залогом финансовой устойчивости торгового предприятия. На любой стадии управления денежными потоками предприятие должно уделять внимание оптимизации денежного оборота и поиску путей повышения его эффективности.