Лекція 12 Приклад визначення комбінованого середньозваженого відсотка прибутку

Необхідність дисконтування при оцінці інвестиційних проектів обумовлено тим, що можна зіставити їх вигоди з іншими альтернативними проектами для визначення справжньої вартості проекту з високим ризиком. Проте, при прийнятті такого рішення виникає питання, яку ставку дисконту необхідно використовувати для визначення справжньої вартості проекту капітальних вкладень.

Як показує практика розвитку вітчизняного і зарубіжного бізнесу, така ставка в більшості випадків базується на вартості капіталу будь-якого суб'єкта господарювання. Вартість капіталу при цьому є комбінованим середньозваженим відсотком прибутку, який господарський суб'єкт повинен виплачувати своїм інвесторам.

Так, визначимо комбінований середньозважений відсоток прибутку на цифровому прикладі компанії «Ореол».

Структура капіталу

№	Статті	Балансова вартість, тис. грн.	Ринкова вартість акцій, у.о.	Дохід (дивіденди)
1.	Прості акції	4000	40000	6
2.	Привілейовані акції	1000	100	10
3.	Облігації	2000	200	10

Використовуючи початкову інформацію, представлену в таблиці розрахуємо:

1. вартість власного капіталу сформованого за рахунок випуску простих акцій

Дивіденди на акцію_____ = 6_ = 0,15 або 15 %

Ринкова вартість акцій 40

2. вартість капіталу за рахунок випуску привілейованих акцій 9/100 = 0,1 або 10%

3. для розрахунку вартості облігацій підприємства, необхідно, щоб їх ринкова вартість співпадала з номінальною, а податок на прибуток складав 30%.

На підставі цієї інформації визначимо довгостроковість позикового капіталу: 0,1 * (1-0,3) = 0,1 *0,7 = 7%

Отримані результати дозволяють розрахувати середньозважену вартість капіталу компанії «Ореол».

Розрахунок вартості капіталу компанії «Ореол»

№	Статті	Балансова вартість	Питома вага %	Вартість капіталу	Середньозважена вартість капіталу
1.	Прості акції	4000	4/7	0,15	0,086
2.	Привілейовані акції	1000	1/7	0,10	0,014
3.	Облігації	2000	2/7	0,07	0,020
Всього		7000			0,12

Середньозважена вартість капіталу компанії «Ореол» складає 12 % і ця величина може бути використана як ставка дисконту для визначення теперішньої вартості майбутніх грошових надходжень при оцінці інвестиційних проектів.

Тема 4 організація обліку за центрами відповідальності Лекція 1 Концепція центрів і обліку відповідальності для прийняття рішень

Центр відповідальності є сферою (сегментом) діяльності, в межах якого встановлена персональна відповідальність менеджера за показники діяльності, які він повинен контролювати.

Облік відповідальності - це система обліку, яка забезпечує контроль і оцінку діяльності кожного центру відповідальності.