Информация о торгах облигациями

Данные о торгах облигациями учитывают их особенности и принятые способы котировки. Поскольку облигации, в отличие от акций, имеют известный срок погашения, в данных о торгах приводятся значения их доходности к погашению (Yield To Maturity - YTM), которая будет получена, если купленные по текущей цене облигации будут держаться до погашения. Рыночная цена (курс) облигаций, в отличие от курса акций, указывается в процентах от номинала. При сделках с долгосрочными облигациями покупатель платит, а продавец получает рыночную цену облигации и накопленный процентный (купонный) доход (Accrued Interest) – часть годового дохода, начисленную от последней даты купонных выплат на дату торгов.

В таблице 4.1 приведена форма данных по торгам долгосрочными облигациями правительства США (uS Government Bonds), приводимых в газете «The Wall Street Journal Europe».

Таблица.4.1.

Долгосрочные облигации правительства США

--------------------------------------------------------------------------

u.S. GOVERNMENT BONDS

Rate Mo/Yr Bid Asked Chg Yld

---------------------------------------------------------------------------

3.5 Nov 06 103:19 103:19 - 2 2.58

4.875 Feb 12 109:16 109:17 - 3 3.67

5.375 Feb 31 110:16 100:17 - 1 4.70

-------------------------------------------------------------------------------

В данном случае облигации с погашением в ноябре 2006 г. (Mo/ Yr - Month/ Year) с процентной (купонной) ставкой (Rate) 3,5 % годовых торговались по цене спроса (Bid), равной 103 19/32 % от номинала и по такой же цене предложения. Изменение цены за день (Chg – Сhanging) составило –2/32 % по цене спроса, доходность к погашению по цене спроса по итогам дня составила 2,58 % годовых.

В таблице 4.2 приведена форма данных об итогах торгов основными выпусками (Benchmark) правительственных облигаций на различных национальных рынках, публикуемых в газете «Financial Times».

Таблица 4.2.

Основные выпуски правительственных облигаций

---------------------------------------------------------------------------------------------------

BENCHMARK GOVERNMENT BONDS

----------------------------------------------------------------------------------------------------

Red Coupon Bid Bid Day chg Wk chg Month Year

Date Price Yield yield yield chg yld chg yld

----------------------------------------------------------------------------------------------------

Australia 09/04 9.000 107.6671 4.87 -0.03 - 0.14 -0.31 +0.65

06/11 5.750 103.1378 5.29 -0.06 -0.14 -0.48 -0.29

Germany 02/07 4.000 101.4300 3.64 -0.05 - 0.08 -0.49 -0.45

01/12 5.000 105.2300 4.30 -0.04 -0.04 -0.34 -0.59

Japan 03/07 0.700 101.7800 0.30 - +0.05 +0.02 -0.11

12/11 1.400 101.8304 1.19 - +0.24 +0.03 -0.15

UK 12/06 7.500 112.7600 4.16 -0.04 -0.11 -0.40 -0.67

03/12 5.000 104.6400 4.39 -0.04 -0.06 -0.33 -0.57

US 11/06 3.500 103.5893 2.58 -0.07 -0.20 -0.54 -1.25

02/12 4.875 109.4968 3.67 -0.09 -0.18 -0.54 -1.08

----------------------------------------------------------------------------------------------------

Из этих данных следует, что на рынке Германии можно было приобрести облигации правительства ФРГ со сроком погашения (Red Date) в феврале 2007 г., имеющие купонную ставку (Coupon) 4,000 %. Цена спроса (Bid Price) по этим облигациям на конец дня составила 101,4300 % от номинала, что определило доходность к погашению (Bid Yield), равную 3,64 % годовых. Изменение доходности к погашению за день (Day chg yield - Day changing yield) составило –0,05 % годовых, за неделю (Wk chg yield – Week changing yield) –0,08 % годовых, за месяц (Month chg yield) –0,49 % годовых, за год (Year chg yield) –0,45 % годовых.

В таблице 4.3 приведена форма данных о торгах государственными облигациями на российском рынке, публикуемых в газете «Ведомости».

Таблица 4.3

Итоги торгов гособлигациями на ММВБ 7 июня 2004 г.

----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Выпуск Купон Погашение НКД руб. Посл. Посл. Средн.. Закры-. Объем, Доход-. Изм.

руб. спрос предл. взвеш. тие млн. руб. ность доходн.

----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

SU21172 0 18.08.2004 0 99,00 99,07 99,05 99,05 19,810 4,86 0,19

SU27017 29,92 04.08.2004 10,85 101,15 101,20 101,21 101,20 3,072 4,43 0,71

SU46003 59,84 14.07.2010 45,37 110,22 112,00 112,14 112,00 40,352 7,53 0,12

----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Как следует из этих данных, облигации выпуска SU21172 являются краткосрочными бескупонными (дисконтными) облигациями (ГКО), выпуски SU27017 и SU46003 – долгосрочными купонными (ОФЗ). Цены указаны в процентах от номинала, а значения накопленного купонного дохода (НКД), в отличие от данных в таблицах 4.1.и 4.2, приводятся отдельно. По такой же форме в газете «Ведомости» приводятся данные по торгам облигациями муниципальными облигациями на ММВБ и облигациями на Санкт-Петербургской валютной бирже. В газете «Коммерсантъ» при указании итогов торгов российскими облигациями приводятся также значения купона в процентах от номинала и дата его очередного погашения.

При международных инвестициях следует учитывать, что многие страны, как уже указывалось, удерживают налог на доход на капитал, выплачиваемый их национальными заемщиками, что приводит к двойному налогообложению иностранных инвесторов, для исключения которого заключаются двусторонние договоры (см. тему 1). В настоящее время в целом наблюдается тенденция к отмене такого налога на процентный доход иностранных инвесторов от покупки национальных облигаций. Так, в данных об основных государственных облигациях развитых стран в газете «Financial Times» указывается, что только в Италии с нерезидентов удерживается налог на процентный доход по облигациям по ставке 12,5 %.