Типові практичні задачі

1. Підприємство, що має інвестиційну потребу в 4500 тис. грн, розробило два альтернативних плани фінансування: випуск простих акцій та одержання кредиту. Вартість обох альтернатив становить 16 %. Інвестиційний проект строком на один рік незалежно від джерела фінансування інвестицій дає дохід у розмірі 8500 тис. грн, собівартість продукції становить 6300 тис. грн. Визначити, які джерела фінансування для інвестиційного проекту залучати вигідніше.

2. Інвестиційний проект вартістю 23 000 тис. грн планується профінансувати за рахунок власних коштів та інвестиційного кредиту. Річна величина прибутку до оподаткування та виплати відсотків становить 12 000 тис. грн. Визначити найоптимальніший варіант структури джерел фінансування інвестиційного проекту, якщо ставка податку на прибуток становить 30 %, середня річна ставка за кредит на ринку позичкових капіталів — 18 %, а безризикова ставка рентабельності на фінан­совому ринку — 15 %.

3. Підприємство, що має інвестиційну потребу в 7500 тис. грн, розробило два альтернативних плани фінансування: співвідношення власних та позичкових коштів 30/70 та 40/60. Скориставшись показниками рівня фінансового ризику та строку окупності інвестицій, обґрунтувати найоптимальніший варіант структури джерел, якщо річна величина прибутку до оподаткування та виплати відсотків становить 32 000 тис. грн, ставка податку на прибуток становить 30 %, середня річна ставка за кредит на ринку позичкових капіталів — 17 %, а безризикова ставка рентабельності на фінансовому ринку — 12 %.

4. Комерційне підприємство звернулося до банку з проханням про надання кредиту на розширення виробництва у сумі 800 тис. грн строком на 6 місяців. Відсоткова ставка за кредит становить 24 % річних. Відсотки сплачуються щомісячно. Повернення кредиту передбачається почати через 3 місяці після видачі щомісячно рівними частками. Скласти графік погашення кредиту, якщо він буде виданий 15 квітня, та визначити суму відсотків за кожний місяць.

5. Для участі в кредитуванні фірми на придбання технологічної лінії комерційний банк залучає два інших банки. Сума заявки на кредит становить 9 млн грн. У консорціумній угоді беруть участь своїми ресурсами банк—організатор консорціуму в розмірі 5 млн грн, банк А — 3 млн грн, банк Б — 1 млн грн. Банк — організатор консорціуму одержує 3 % фактичного доходу з угоди. За надання кредиту стягується 25 % річних та 5 % комісійних. Кредит надається строком на 12 місяців. Визначити, якими документами оформляється консорціумна угода та яку суму одер­жить кожний банк у вигляді винагороди за цю операцію.

6. Комерційна організація одержала інвестиційний кредит у банку в розмірі 150 тис. грн на 5 років з виплатою 10 % річних, які нараховуються щоквартально. Погашення кредиту та відсоткових платежів здійснюється рівними внесками протягом 5 років, починаючи з кінця першого. Визначити, як будуть нараховуватися відсотки за кредит та їх суму.

7. Визначити, які умови надання інвестиційного кредиту у розмірі 23 000 грн будуть для банку вигіднішими: а) 18 % річних, нарахування щоквартальне; б) 22 % річних, нарахування піврічне.

8. До банку надійшла заявка на одержання інвестиційного кредиту на суму 1800 тис. дол. США терміном на 3 роки. Як заставу підприємство пропонує такі матеріальні та фінансові активи:

- будівля енергоблоку, балансова вартість на дату звернення за кредитом 1820 тис. дол. США;

- обладнання технологічне нове — 2550 тис. дол. США;

- пакет акцій АТ «Мікон» — 150 тис. грн;

- ОВДП, 9-місячні на суму 250 тис. грн;

- гарантія-поручництво місцевої адміністрації — 40 тис. грн;

- гарантія-поручництво комерційного банку — 100 тис. грн.

Визначити, які форми застави прийме банк і чи вистачить їх для одержання кредиту, якщо відомо, що відсоток за кредит становить 15 %; норма амортизації на будівлю енергоблоку — 10 % на рік; норма амортизації на обладнання — 20 % на рік; курс долара США до гривні становить 1 до 5,42; кредит видається однією сумою і погашається щоквартально рівними частками.

9. Банк надав кредит на суму 40 млн грн строком на 5 років під 6 % річних. Погашення боргу повинно здійснюватися рівними щорічними виплатами в кінці кожного року, включаючи погашення основної суми боргу та відсоткових платежів. Відсотки нараховуються раз на рік. Розрахуйте план погашення боргу.

10. Підприємство розглядає інвестиційний проект — придбання технологічної лінії. Вартість лінії 15 млн грн, строк експлуатації — 5 років, знос на обладнання вираховується за методом прямолінійної амортизації, тобто 20 % на рік, виручка від реалізації продукції по роках прогнозується в таких обсягах (без ПДВ), тис. грн: 10 200; 11 100; 12 300; 12 000; 9000. Поточні витрати становлять у перший рік — 5100 тис. грн і в наступні щоріч­но збільшуються на 4 %. Ставка податку на прибуток становить 30 %, а ціна авансованого капіталу — 14 %.

Визначити чистий приведений дохід за проектом.

11. За інвестиційним проектом вартістю 20 млн грн передбачаються грошові надходження р₁ = 6 млн грн, р₂ = 8 млн грн, р₃ = 14 млн грн. За якою ставкою проситиме інвестор у банка кредит, щоб витрати окупилися протягом трьох років, якщо середня кредитна ставка на ринку позичкових капіталів становить 18 %.5. Інвестиційний проект характеризується таким потоком платежів, які відносяться до кінця року (див. табл. 4.7). Ставка відсотка, прийнята для дисконтування: і = 10 %. Визначити строк окупності інвестиційного проекту.

Таблиця 1

Рік	Грошовий потік	Дисконтний множник, 1: (1 + 0,1)	Дисконтовоний потік
0	- 30	1	-30
1	10	0,9052	9,052
2	13	0,8194	10,65
3	14	0,7417	10,38
4	14	0,6714	9,4

12. Оцінити інвестиційний проект, який має такі параметри: стартові інвестиції — 8000 тис. грн; період реалізації — 3 роки; грошовий потік по роках (тис. грн): 4000; 4000; 5000; необхідна ставка дохідності (без урахування інфляції) — 18 %; середньорічний індекс інфляції — 10 %.

13. Компанія вирахувала, що протягом наступних п’яти років щорічно матиме відповідно такі грошові потоки (дол. США): 7000, 6000, 5000, 4000, 3000. Фактори еквівалента певності за ті ж самі періоди відповідно будуть такими: 95 %, 80 %, 70 %, 60 %, 40 %. Початкові інвестиції в проект 11 000 дол. США. Безпечна ставка (дохідність облігацій уряду США) — 10 %. Визначити, чи проект прийнятний, застосувавши метод еквівалента певності.

14. На продаж виставлено об’єкт нерухомості вартістю 50 тис. грн. Інвестор планує отримати дохід на вкладений капітал у розмірі 6 % річних, вважаючи, що щорічний грошовий потік становитиме приблизно 14 тис. грн. Одночасно інвестор планує відшкодувати свої інвестиції за 4 роки.

Необхідно визначити коефіцієнт капіталізації, а також можливість відшкодування інвестицій за вказаний строк.

15. Інвестор планує одержати 15 % доходу на свої інвестиції в об’єкт нерухомості. Для фінансування угоди є можливість отримати кредит у розмірі 70 % вартості цього об’єкта нерухомості під 13 % річних. Визначити ставку капіталізації та вартість об’єкта нерухомості за умови, якщо чистий операційний дохід від нього становить 70 000 грн.

16. Інвестор планує придбати нерухомість вартістю 350 тис. грн. За його розрахунками володіння об’єктом нерухомості має принести щорічний дохід у розмірі 25 %. Для реалізації проекту інвестор під заставу майна одержав кредит у сумі 250 тис. грн під 20 % річних строком на 5 років. За умовами кредитного контракту погашення суми основного боргу має проводитися рівними платежами, а нарахування відсотків — у кінці року. Скласти графік погашення одержаного іпотечного кредиту.

17. На продаж виставлено об’єкт нерухомості вартістю 70 тис. грн. Інвестор планує отримати дохід на вкладений капітал у розмірі 7 % річних, вважаючи, що щорічний грошовий потік становитиме приблизно 18 тис. грн. Одночасно інвестор планує відшкодувати свої інвестиції за 4 роки. Необхідно визначити коефіцієнт капіталізації, а також можливість відшкодування інвестицій за вказаний строк.

18. Власник будинку, початкова вартість якого 60 тис. грн, здає його в оренду на 5 років. Після закінчення терміну оренди будинок втрачає свою початкову вартість на 10 %. Визначити: величину щорічного орендного платежу, який вноситься в кінці кожного року, що забезпечив би відшкодування частини втраченого капіталу, та дохід на вкладений капітал у розмірі 8 % річ­них; коефіцієнт капіталізації.

19. Земельна ділянка здається в оренду на 8 років за відсотковою ставкою у розмірі 13 % річних. Поточний дохід залишається постійним і становить 12 тис. грн. Передбачається, що до закінчення строку оренди вартість земельної ділянки зросте на 16 %. Визначити коефіцієнт капіталізації та поточну вартість ділянки.

20. Підприємство планує реалізувати інвестиційний кредит вартістю 135 тис. грн. Вартість позичкового капіталу після виплати відсотків за кредит становить 9 %, а ставка дохідності інвестованого капіталу (власний капітал + довгострокова заборгованість) — 13 %. Визначити ефект фінансового важеля, якщо частка боргу у структурі капіталу збільшиться з 40 до 60 %.

21. За виставлений на продаж об’єкт нерухомості очікується одержання щорічного чистого операційного доходу в розмірі 72 000 грн. Для придбання об’єкта інвестор планує одержати іпотечний кредит у розмірі 80 % вартості об’єкта під 14 % річних. Інші 20 % будуть представлені власним капіталом, на який інвестор бажає одержати 17 % доходу. Відшкодування всіх інвестицій має здійснитися під час перепродажу об’єкта. Визначити вартість об’єкта:

а) скориставшись методом інвестиційної групи;

б) скориставшись методом інвестиційної групи з амортизацією, якщо строк кредиту становить 5 років з щоквартальним погашенням боргу.

22. Визначити вартість об’єкта нерухомості, який буде продано через 11 років. Вартість перепродажу невідома, але прогнозується, що за період володіння вартість нерухомості збільшиться на 6 %. Інші параметри угоди такі: річний чистий операційний дохід — 65 000 грн; основна сума іпотечного боргу — 470 000 грн, строк кредиту — 15 років, ставка — 10 % річних.

23. Фермер бажає придбати ділянку землі, на якій середня врожайність зернових з гектара становить 32 центнера. Виробничі витрати на гектар землі становитимуть 38 грн. Визначити диференційний рентний дохід з орних земель, який одержить фермер, за економічною оцінкою по виробництву зернових культур, якщо середня ринкова ціна реалізації центнера зерна становить 60 грн, а коефіцієнт норми рен­табельності — 8 %.

24. Інвестор планує одержати 16 % доходу на свої інвестиції в земельну ділянку. Для фінансування угоди є можливість отримати кредит у розмірі 60 % від вартості землі під 10 % річних. Визначити ставку капіталізації та вартість землі за умови, якщо чистий операційний дохід від неї становить 68 000 грн.

25. Вартість орендного обладнання — 150 млн грн, строк лізингової угоди — 3 роки, лізинговий відсоток вноситься 2 рази на рік і становить 9 % річних. Відсоток залишкової вартості — 10 %. Визначити суму строкової виплати за лізинговим контрактом та скласти графік лізингових платежів.

26. Визначте величину лізингових платежів, якщо вартість орендного обладнання — 200 тис. у. о.; строк лізингового договору — 2 роки; лізинговий відсоток — 10 %; внесок платежів здійснюється 3 рази на рік, а залишкова вартість обладнання становить 8 %.

27. Визначте величину лізингових платежів, якщо вартість орендного обладнання — 250 тис. у. о.; строк лізингового договору — 3 роки; лізинговий відсоток — 15 %; внесок платежів здійснюється 4 рази на рік, а залишкова вартість обладнання становить 10 %.

28. Агрофірма просить надати в оренду строком на 3 роки трактор вартістю 120 тис. грн. Строк амортизації становить 9 років, а норма амортизаційних відрахувань — 11 % річних. Ставка лізингового відсотка — 20 % річних, яка включає в себе витрати на поточний ремонт обладнання — 8 % річних вартості об’єкта угоди. Орендні платежі сплачуватимуться щоквартально. Щорічна страхова премія буде встанов­лена у розмірі 5 % від вартості об’єкта лізингу. Після закінчення строку лізингу передбачено повернення його лізингодавцю. Визначити вид лізингу, дохід, який одержить лізингова компанія від даної операції; скласти графік лізингових платежів за весь строк користування об’єк­том лізингу; назвати ризики, які виникають у лізинговій компанії при оформленні такого договору, та способи їх мінімізації.

29. Проекти А і Б мають однаковий термін реалізації (4 роки) та однакові грошові надходження. Ціна капіталу становить 11 %. Вирахувавши вихідні дані та результати за проектами (див. таблицю), визначити, який проект є більш ризикованим.

Таблиця 2

Показник	Проект А	Проект Б
Інвестиція Експертна оцінка середнього річного надходження: - песимістична - найбільш імовірна - оптимістична	12,0 2,8 3,1 3,9	12,0 2,4 3,7 5,2
Оцінка NPV (розрахунок): - песимістична - найбільш імовірна - оптимістична Розмах варіації NPV

30. Підприємство звернулося до банку за кредитом для фінансування інвестиційного проекту. На ринку банківських кредитів безінфляційна кредитна ставка становить 13 %, а ставка інфляції — 14 %. Імовірність втрати позичених коштів — на рівні 0,195. Визначити, за якою ставкою банк надасть інвестиційний кредит позичальнику.

31. На основі даних таблиці визначити аналітичні показники факторного аналізу фінансового ризику підприємства, яке звернулося у банк за кредитом, та оцінити характер впливу даних факторів (факт-прогноз) на рівень фінансового ризику (FR).

Таблиця 3

Показники	Фактична величина	Величина, що прогнозується	Абсолютне відхилення	Темп зростання, %
Початкові дані для факторного аналізу
1. Величина власного капіталу, спрямованого на фінансування інвестицій, тис. грн	2780	2950
2. Величина позичкового капіталу, спрямованого на фінансування інвестицій, тис. грн	4800	3500
3. Безризикова ставка рен­табельності на фінансовому ринку (rf ), коефіцієнт	0,2	0,3
4. Середня ставка відсотка за кредит (r), коефіцієнт	0,3	0,45
5. Внутрішня норма рентабельності інвестиційного проекту (IRR), коефіцієнт	0,4	0,3
6. Річна ставка інфляції, коефіцієнт (i)	0,25	0,3