Вопрос 8. Леверидж – от латинского “рычаг”. Понятие левериджа означает процесс оптимизации структуры активов и пассивов предприятия.

Цель левериджа – увеличение прибыли. Различают:

производственный леверидж,
финансовый леверидж,
производственно-финансовый леверидж.

Суть левериджа: если ЧП = ВР – ИП – ИФ, где ЧП – чистая прибыль, ИП – полные издержки производства (полная себестоимость), ИФ – финансовые издержки, ВР – выручка от реализации.

производственный леверидж будет заключаться во влиянии на (ИП) издержки производства и объём производства путём оптимизации структуры производства (Кпл – уровень производственного левериджа).

ΔП %

Кпл = —————

ΔVРП %

ΔП % - темп прироста валовой прибыли (до уплаты налогов и процентов),

ΔVРП % - темп прироста объёма продаж в натуральных или условно-натуральных единицах

2) финансовый леверидж – это взаимосвязь между прибылью и соотношением собственного и заёмного капитала. Здесь в виде “рычага” выступает влияние на прибыль структуры собственного и заёмного капитала.

ΔЧП %

Кпл = ———

ΔП %

ΔЧП % - темп прироста чистой прибыли ,

ΔVРП % - темп прироста валовой прибыли.

Здесь на прямую сказывается эффект финансового рычага и его плеча (отношения заёмного капитала к собственному).

3)произведение двух предыдущих коэффициентов даёт значение финансово-производственного левериджа.

ΔП % ΔЧП %

Кпфл = Кпл * Кфл = ———— * ————

ΔVРП % ΔП %

Он отражает общий риск, связанный с возможным недостатком средств. Чем выше величина левериджа, тем выше риск потерпеть убытки. Факторы, влияющие на увеличение левериджа и усиление степени производственно-финансового риска: увеличение Клевериджа; увеличение угла наклона графика к оси абсцисс.

Более высокий уровень левериджа имеют предприятия, у которых:

более высокий уровень технической оснащённости производства, а следовательно и уровень доли условно-постоянных затрат.
недостаток средств для выплаты процентов по кредитам и займам.