Раздел «Финансирование»

Раздел «Финансирование» предназначается для подготовки плана финансовой деятельности предприятия. Здесь можно описать условия привлечения финансовых ресурсов, порядок обслуживания задолженности и расчетов с акционерами, а также определить условия размещения свободных денежных средств и использования прибыли предприятия.

Финансирование проекта

Любой проект развития предприятия неосуществим без решения проблемы финансирования. В системе Project Expert заложена возможность моделирования и выбора схемы финансирования. Потребность в капитале определяется на основании данных, отображаемых в Отчете о движении денежных средств (Cash-Flow).

По сути дела, Cash-Flow является основным документом, предназначенным для определения потребности в капитале, выработки стратегии финансирования предприятия, а также для оценки эффективности использования капитала.

Значение сальдо счета предприятия представлены в последней строке таблицы Cash-Flow и демонстрируют прогнозируемое состояние расчетного счета предприятия, реализующего проект в различные периоды времени. Отрицательное значение сальдо расчетного счета означает, что предприятие не располагает необходимой суммой капитала.

Важно сформировать капитал таким образом, чтобы ни в один период времени значение сальдо расчетного счета не имело отрицательного значения. При этом необходимо придерживаться основного принципа – капитал должен быть привлечен только в тот период времени, когда это действительно необходимо.

Важно учесть и реальные условия привлечения капитала. Аналитическая система Project Expert автоматически определяет, какой объем денежных средств будет достаточен для покрытия дефицита капитала в каждый расчетный отрезок времени. При создании проекта необходимо выбрать объемы и условия его финансирования: привлечение акционерного капитала, заемных денежных средств, государственное финансирование, заключение лизинговых сделок. При описании финансирования проекта система также позволяет использовать различные комбинации этих способов. Преимущество Project Expert состоит в том, что потребность в капитале определяется с учетом инфляции, что позволяет избежать ошибок в планировании бюджета проекта.

Параметры финансирования

Параметры финансирования тесно взаимосвязаны с типом привлекаемого инвестора, поэтому это двусторонний процесс: с одной стороны, компания знает, что ей нужно, с другой стороны, надо понимать существующие на рынке реальные возможности и условия. При определении параметров финансирования необходимо решать следующие задачи:

• анализ и оценка инвестиционных ограничений

• анализ предложений на рынке

• оценка реальных возможностей компании привлечь финансирование от того или иного инвестора

• расчет стоимости инвестиционных ресурсов для каждого источника

• расчет совокупной стоимости используемого капитана

• выбор оптимального способа финансирования

Компания при поиске инвестора, в соответствии с разработанным инвестиционным проектом, определяет следующие основные параметры финансирования:

• срок финансирования: его определение обычно происходит в зависимости от срока окупаемости проекта (полного возврата финансирования) и срока жизни проекта

• объем финансирования: его определение происходит на основе расчета суммы финансовых потребностей при разных вариантах проекта и с учетом реальной к привлечению суммы. Определение требуемой суммы финансирования в программе Project Expert (дефицита) осуществляется автоматически, методом вычисления суммы максимального дефицита в потоках денежных средств, когда потоки рассчитываются без учета привлекаемого финансирования.

• стоимость финансирования проекта должна быть минимальной – в этом случае разница между прибылью и стоимостью финансирования остается компании (EVA – экономическая добавленная стоимость) или ее владельцу. Проект эффективен, если его доходность превышает стоимость привлекаемого капитала. Средняя стоимость финансирования (WACC) означает: какую процентную ставку должна заплатить компания по всему объему финансирования в целом.

• схема финансирования определяется на основе формы и иных факторов в основном исходя из влияния выбранной формы на финансовое состояние, степень самостоятельности компании и риск невыполнения обязательств перед инвесторами. Форма финансирования следующим образом сказывается на финансовом состоянии компании:

• собственные средства – отвлекаются от пополнения оборотных средств, снижается срочная ликвидность

• долевые инвестиции – укрепляют финансовое положение компании

• краткосрочные заемные средства ухудшают платежеспособность. Возвращаются до срока окупаемости проекта из финансовых резервов

• долгосрочные заемные средства – не влияют на срочную ликвидность, но изменяют соотношение собственных и заемных средств.

Применение конкретной схемы финансирования определенным образом влияет и на баланс компании, и на отчет о прибылях и убытках. Как следствие, в результате использования той или иной схемы финансирования, компания двигается от одного типа структуры пассивов к другой.

• источник финансирования: его выбор зависит от условий, предполагаемых источником финансирования, качества взаимодействия с источником и деловых контактов. Источниками финансирования могут быть:

• банки (российские и зарубежные), небанковские кредитные организации

• инвестиционные фонды

• фонды венчурного финансирования

• частные инвесторы

• крупные профильные компании

• специализированные компании (лизинговые, факторинговые и др.)

• рынок ценных бумаг и его участники

• крупные финансовые институты, региональные фонды поддержки предпринимательства

• государство.

Когда компания определилась с параметрами финансирования проекта – сколько, на какой срок, каким способом, на каких условиях и от кого ей надо получить финансовые ресурсы, начинается практическая работа по осуществлению проекта финансирования.

Задачи, которые возникают в связи с разработкой, оценкой и осуществлением инвестиционного и финансового планов, могут быть только глобальными и многомерными, т.к. опираются на комплекс целей компании и внешних требований, предъявляемым к ней. При этом невозможно предложить универсальное решение «на все случаи жизни» и одинаково хорошего для всех компаний и предприятий.

Последовательность определения потребности проекта в финансировании

• определение концепции развития бизнеса

• разработка стратегии развития компании

• разработка плана реализации стратегии

• построение финансовой модели

• определение потребности в финансировании

• разработка стратегии привлечения капитала.