3.2. Оценка эффективности возврата инвестиций от внедрения

Для оценки эффективности возврата инвестиций от покупки вертолетной техники типа Robinson R 66 необходимо спрогнозировать возможную чистую прибыль полученную от коммерческой эксплуатации вертолена. Для этого необходимо рассчитать величину возможного тарифа за 1 летный час:

где - коэффициент рентабельности, в расчетах примем равным 50%, т.к. в Пензенской области в настоящее время нет конкурентов, то рентабельность можно устанавливать предельную ;

12 % - стоимость патента, при его необходимости.

В этом случае

Как видно из расчетов, себестоимость летного часа и величина тарифа на один летный час на данном типе воздушного судна, почти в полтора раза в ниже, чем на воздушных судах типа Ан-24, приблизительно 87500 руб.

Далее рассчитаем величину суммарных годовых эксплуатационных расходов:

где - себестоимость летного часа.

Тогда:

Теперь рассчитаем величину предполагаемого дохода:

Тогда наш прогнозируемый доход будет равен;

Зная, годовые эксплуатационные расходы и годовые доходы, мы можем рассчитать балансовую годовую прибыль:

3. Для оценки величины реальных поступлений, необходимо учитывать выплаты в бюджет страны, в данном случае налог на прибыль, а так же величину амортизационных отчислений с вновь приобретенных основных фондов, при этом полученный результат будет являться чистой прибылью предприятия:

где - налог на прибыль;

- величина амортизационных отчислений с вновь приобретенных основных фондов за год.

Годовая сумма амортизационных отчислений будет рассчитываться, как:

,

где - - первоначальная стоимость основных фондов;

- годовая норма амортизационных отчислений;

- количество основных фондов i-го вида.

В нашем проекте амортизационные отчисления мы не рассчитываем, т.к. наш вертолет до конца последних выплат будет находиться в собственности лизинговой компании, а значит, амортизационные отчислении будут принадлежать лизинговой компании. Тогда, годовая чиста прибыль составит:

4. Предприятие, при внедрении глобального инвестиционного проекта вкладывает всю сумму денежных средств сразу, одномоментно, а поступления от проекта получает частями в течение ряда лет. Но, деньги имеют реальную стоимость в данную минуту времени. Поэтому необходимо определить, сколько предприятие получит в будущем, в момент вложения инвестиций. Для того чтобы уровнять стоимость вложенных денежных средств в настоящем, с денежными средствами полученными в будущем от проекта используют коэффициент дисконтирования и его помощью рассчитывают показатель NPV чистый приведенный доход.

Коэффициент дисконтирования рассчитывается:

где - норма дисконтирования (ставка дисконта), в работе ставка дисконта составляет 11 % или 0,11;

- период (годы) в течение которого предприятие будет получать доход от инвестиционного проекта.

Другими словами, дисконтирование – это метод уравнивания прибыли разных лет.

Чистый приведенный доход рассчитывается:

В зарубежной литературе поступления или чистую прибыль от реализации инвестиционного проекта и амортизационные отчисления по годам, с учетом нормы дисконтирования, называют чистым потоком платежей ( ).

При условии, что источники данного инвестиционного проекта являются смешенными и составляют 50 % - собственных средств и 50 % - заемных, расчет чистого приведенного дохода начинаем с величины заемных средств в размере 34225 млн.руб.

5. Критерием эффективности инвестиционного проекта является срок окупаемости (РВ - payback period) данного проекта. Окупаемость проекта наступает, когда

что говорит о том, что проект эффективен и может рассматриваться вопрос о его принятии. Чем больше NPV, тем эффективнее рассматриваемый проект. Если NPV отрицательный, то проект считается неэффективным, т.е. убыточным для предприятия. Другими словами, срок окупаемости проекта – это срок в течение, которого накопленная и продисконтированная прибыль покрывает капитальные вложения.

В нашем случае проект окупается на пятом году эксплуатации.

6. Сумма дополнительной накопленной чистой прибыли образуется на предприятии, с момента наступления окупаемости проекта до конца его реализации. Иногда в экономической литературе эту величину связывают с числом периодов, в течение которых инвестиционный проект оказывает влияние на положение предприятия. Для реальных инвестиций – это срок эксплуатации, а для финансовых (портфельных) – это срок действия.

Рассчитаем дополнительную накопленную прибыль нашим проектом до конца его реализации, т.е. до 10 года включительно:

Далее расчет приведен в таблице:

годы	Чистый приведенный доход по годам
1	-27464887,3
2	-21211783,1
3	-14439686,9
4	-8881372,0
5	-3521568,4
6	+1205000,0
10	Дополнительная накопленная прибыль от внедрения = 31219900 руб.

В нашем случае накопленная прибыль составит приблизительно 31 миллион рублей, что говорит о том, что предложенный проект достаточно эффективен и подлежит внедрению.