3.2 Основные формы движения капитала и тенденции международной инвестиционной деятельности

Вывоз капитала — это экспорт стоимости в денежной или товарной форме с одной страны в другую. Он может осуществляться фирмами, которые становятся ТНК, госу­дарством или международными финансовыми организациями на многосторонней ос­нове в виде займов МБ, МВФ и других, где доминируют главные развитые страны, прежде всего США. Главная цель экспорта капитала ТНК состоит в более эффективном его использовании для получения более высокого дохода. Что же касается экспорта капитала государством, то это, как правило, вывоз капитала из развитых стран рыночной экономики с целью создания условий для стабильного развития рыночных предприни­мательских отношений, широкого доступа капитала ТНК, укрепления позиций на вне­шних рынках и т. п. Подобную цель имеет и предоставление кредитов развивающимся и переходящим к рынку странам через МБ, МВФ и др.

Формы международного движения капитала:

По источникам происхождения –

1) официальный (государственный);

2) частный (негосударственный) капитал.

По характеру использования средства:

1. предпринимательский;

2. ссудный (международный кредит);

3. международная экономическая помощь.

По срокам вывоза капитала:

1. краткосрочный (до одного года);

2. среднесрочный (больше одного года);

3. долгосрочный (больше 3 лет).

По типу финансовых обязательств:

1. кредитные операции;

2. инвестиционные операции.

По целям использования:

1. прямые инвестиции;

2. портфельные инвестиции.

Вывоз капитала осуществляется в двух основных функциональных формах: пред­принимательской и ссудной.

Экспорт предпринимательского капитала означает его вложение, инвестирование в промышленные, сельскохозяйственные, транспортные и другие предприятия за грани-

цей путем нового строительства или покупки действующих предприятий, приобретении их акций. Предпринимательские вложения подразделяется на прямые инвестиции, когда экспортер является полным собственником предприятия или владеет контрольным пакетом акций и т. п., и портфельные инвестиции, когда приобретенные акции иностранного предприятия не обеспечивают полного контроля над ним.

По международным нормам доля иностранного участия в акционерном капитале фирмы, которая дает право такого контроля – 25%, за американскими – 10%, австралийскими и канадскими – 50%. Прямые иностранные инвестиции осуществляются в форме создания дочерних компаний, ассоциированных (смешанных) компаний, отделений, общих предприятий и т.п.. Сегодня чаще всего создаются смешанные компании с участием местного капитала.

Смешанные компании, в которых иностранному инвестору принадлежит больше от половины акций, называют компаниями преобладающего владения, а если 50% - иностранному инвестору и 50% - местному - компаниями одинакового владения, если иностранный инвестор имеет меньше чем 50% акций – смешанным предприятием с участием иностранного капитала.

ПИИ по международной классификации делятся на:

а) вкладывания компаниями за границу собственного капитала (капитал филиалов и частица акций в дочерних и ассоциированных компаниях);

б) реинвестирования прибыли;

в) внутрикорпоративные перемещения капитала в форме кредитов и займов между прямым инвестором и дочерними, ассоциированными компаниями и филиалами.

Ссудный капитал экспортируется в виде кратко- или долгосрочных кредитов правительствам или предпринимателям других стран, вложения денег на банковские и/ другие счета финансовых организаций за границей и т. п.

Экспорт капитала приносит его собственникам доход в виде промышленной и торговой прибыли, процента, дивиденда — в зависимости от формы вложения. Капитал в предпринимательской форме (промышленный капитал) приносит его собственнику доход преимущественно в виде прибыли, а капитал в ссудной форме (ссудный кап тал) — в виде процента по вкладам, ссудам и кредитам.

Основные тенденции международной инвестиционной деятельности

Основными характеристиками развития вывоза капитала в современных условиях являются такие.

1. На основе вывоза предпринимательского капитала складывается разветвленная сеть ТНК, которые включают производственные предприятия в различных странах Сегодня ТНК — основное звено в системе экспорта предпринимательского капитала;

2. Экспорт капитала из ведущих развитых стран привел к образованию их "второй экономики". Так, зарубежное производство ТНК отечественного базирования превыси­ло экспорт товаров и услуг с территории США в 6 раз, Японии — в 1,6, стран Западной Европы — в 1,35 раза. Размеры "второй экономики", например США, в 2 раза превыси­ли суммарную экономику Германии, Великобритании и Франции. Общий объем пря­мых зарубежных инвестиций главных развитых стран превысил 1 трлн долл. США. При этом весь период второй половины XX в. характеризовался исключительно резким увеличением объема вывоза капитала, поскольку общая сумма заграничных инвестиций удваивается каждые 10 лет.

2. Наряду с возрастанием масштабов вывоза капитала происходят серьезные измене­ния в его направлениях, соотношении функциональных форм, самих формах государствен­ного и частного экспорта, составе экспортеров, отраслевой структуре и т. п. Так, если традиционным направлением вывоза капитала в первой половине XX в. был экспорт из развитых стран в экономически слаборазвитые, то во второй половине характерным стало направление основной массы капитала в развитые страны. Что касается вывоза капитала в развивающиеся страны, то здесь основной экспорт капитала направлен в новые индустриальные страны, которые наряду с нефтеэкспортирующими развивающи­мися странами сами стали экспортерами капитала, причем если нефтеэкспортирующие развивающиеся страны вывозят капитал в основном в ссудной форме в развитые страны, то новые индустриальные страны — в предпринимательской форме в различные страны.

Начатое вхождение в мировую экономику на рыночных началах стран, которые переходят к рыночным отношениям, создало абсолютно новое направление междуна­родного движения капиталов с образованием в них рынка капитала.

Важной особенностью вывоза капитала стало то, что наряду с экспортом предпри­нимательского капитала все большую силу набирает экспорт ссудного капитала, особен­но в развивающиеся и переходящие к рынку страны.

4. Появились новые методы контроля материнских ТНК над своими заграничны­ми филиалами путем предоставления им долгосрочных кредитов и новейшей техноло­гии. Это дает возможность ТНК держать в своих руках управление филиалами и без владения контрольным пакетом акций. ТНК, которые имеют более высокие научно-технические и производственно-организационные достижения в определенной отрасли, имеют возможность вкладывать свои капиталы в соответствующие отрасли других стран. Это создает благоприятные условия для взаимопроникновения капиталов разви­тых стран, что свидетельствует о росте общественного характера производства и одно­временно ведет к усилению взаимосвязи экономики этих стран, развитию ТНК.

5. Значительные изменения произошли в экспорте капитала и по формам соб­ственности. Так, если в 60-х годах экспорт государственного капитала в развивающиеся страны существенно превышал экспорт частного капитала, а в 70-е годы между ними установилось приблизительное равновесие, то на протяжении дальнейшего периода стал преобладать экспорт частного капитала. Для этого за предыдущий период были созда­ны необходимые условия, в том числе и экспортом государственного капитала. К тому же в развитых странах получили распространение системы налоговых стимулов для экспорта частного капитала, самые разнообразные гарантии и компенсации, связанные с возможной потерей собственности за границей, и т. п.