40. Сущность рынка ссудных капиталов

Ссудным капиталом называются свободные денежные капиталы, высвобождающиеся у одних предприятий и иных экономических субъектов и предназначенные для передачи во временное пользование другим участникам рынка [26].

Ссудный капитал – денежный капитал, отдаваемый в ссуду, обслуживающий кругооборот функционирующего капитала и приносящий доход в виде ссудного процента.

Формой движения ссудного капитала является кредит.

Основными источниками ссудного капитала служат:

1) денежные средства, временно высвобождаемые в процессе кругооборота промышленного капитала. К ним относятся:

• амортизационные отчисления;

• часть оборотного капитала в денежной форме, высвобождаемая в процессе реализации продукции (работ, услуг) и осуществлении материальных затрат;

• денежные средства, образуемые в результате разрыва между получением денег от реализации товаров, работ, услуг и выплатой заработной платы;

• прибыль, идущая на обновление и расширение производства. Накопление прибавочной стоимости чаще всего происходит постепенно, и поэтому финансирование расширенного воспроизводства для небольших субъектов хозяйствования достаточно проблематично. Для этих целей они постепенно откладывают определённую часть денежных средств (прибыль) и формируют т.н. фонд развития, который также питает рынок ссудных капиталов, т.к. является временно невостребованным.

2) капиталы рантье. Рантье – определённый слой населения, который живёт на проценты от своих накоплений. Зародился во Франции. Рантье не вкладывают свои капиталы ни в промышленность, ни в торговлю, а предоставляют в ссуду.

3) денежные сбережения и доходы всех слоёв населения, помещаемые в виде вкладов в банковские учреждения (средства физических лиц во вкладах).

4) временно свободные денежные средства государственного бюджета, пенсионных фондов, страховых компаний и т.п. институтов.

При передаче части своего капитала заемщику, сам кредитор лишается возможности получить собственную прибыль за время кредитной сделки. Поэтому заемщик должен платить за полученные в кредит заемные средства - деньги, ссужаемые на время, должны вернуться к кредитору с приращением. Этот прирост, поступающий к собственнику капитала, называется ссудным процентом.

Ссудный процент представляет собой доход, получаемый собственником капитала в результате использования его денежных средств в течение определенного времени. Иначе говоря, это цена кредита.

Существует множество определений рынка ссудных капиталов. Наиболее распространены:

- рынок ссудных капиталов – система экономических отношений, обеспечивающих аккумуляцию свободных денежных средств, превращение их в ссудный капитал и его перераспределение между участниками процесса воспроизводства;

- рынок ссудных капиталов – сфера формирования спроса и предложения на ссудный капитал, а также осуществления самих кредитных операций. Продавцами выступают коммерческие и инвестиционные банки, страховые компании и др., покупателями -- государство, промышленные и торговые фирмы, отдельные лица;

- рынок ссудных капиталов – специфическая сфера товарных отношений, где объектом сделки является предоставляемый в ссуду денежный капитал и формируется спрос и предложение на него;

- рынок ссудных капиталов – сфера формирования спроса и предложения на ссудный капитал. Продавцами выступают коммерческие и инвестиционные банки, страховые компании, пенсионные фонды и др., покупателями - государство, промышленные и торговые фирмы, отдельные лица.

Более точным может быть следующее определение рынка ссудных капиталов.

Рынок ссудных капиталов – сфера экономики, где происходит движение или, иначе говоря, перемещение свободных денежных капиталов от кредиторов к заемщикам в любых формах.

Заемные средства могут попадать к заемщику двумя основными путями: прямым и косвенным (опосредованным через систему финансового посредничества).

При прямом (непосредственном) заимствовании заемщики берут ссуду у кредиторов на рынке ссудных капиталов, продавая им финансовые инструменты (ценные бумаги). Обычно рынки прямых кредитов являются крупно-оптовыми, и номиналы продаваемых на них финансовых инструментов достаточно высоки, чтобы существенно ограничить круг возможных покупателей первичных обязательств. Данный недостаток решается с помощью особого финансового института финансовых посредников.

Финансовый посредник – это институт, осуществляющий связь между кредиторами и заемщиками, занимая средства у кредиторов и предоставляя их заемщикам. Главной задачей посредничества является преодоление различных затруднений во взаимодействии между кредиторами и заемщиками. При косвенном заимствовании финансовый посредник является кредитором для продавца-эмитента и заемщиком для покупателя вторичных обязательств.

Современная структура рынка ссудных капиталов характеризуется двумя основными признаками: временным и институциональным.

По временному признаку различают:

1. Денежный рынок – на котором предоставляются кредиты на период от нескольких недель до одного года.

2. Рынок капиталов – где денежные средства выдаются на более длительные сроки: от года до пяти лет (рынок среднесрочных кредитов) и от пяти и более лет (рынок долгосрочных кредитов).

По функционально-институциональному признаку современный рынок ссудных капиталов подразумевает наличие двух основных звеньев:

1. Кредитная системы – совокупность различных кредитно-финансовых институтов.

2. Рынок ценных бумаг, который разделяется на первичный рынок, где продаются и покупаются новые эмиссии ценных бумаг, биржевой (вторичный), где покупаются и продаются ранее выпущенные ценные бумаги, и внебиржевой рынок, где совершается реализация ценных бумаг, которые не могут быть проданы на бирже.

Временной и функционально-институциональный признаки рынка ссудных капиталов характерны для всех стран.

Инструменты рынка ссудных капиталов:

- инструменты денежного рынка;

- инструменты рынка ценных бумаг.

Инструменты денежного рынка – обязательства, как правило, краткосрочные (менее одного года), которые обычно выпускаются в продажу со скидкой.

Можно выделить следующие основные инструменты денежного рынка:

1. Казначейские векселя – выпускаются государством в качестве обязательства выплатить определенную денежную сумму.

2. Переводные векселя (коммерческие векселя) – выпускаются компаниями в качестве долговых инструментов в уплату за товары и услуги в качестве обязательства выплатить определенную денежную сумму.

3. Депозитные сертификаты – это сертификаты, подтверждающие размещение депозита у эмитента и являющиеся объектом для торговли, аналогично сберегательной книжке, выдаваемой банком при внесении депозита на индивидуальный банковский счет.

Инструментами рынка цененных бумаг являются ценные бумаги – это денежные документы удостоверяющие имущественное право или отношения займа эмитента, выпустившего бумагу по отношению к ее владельцу.

В зависимости от формы предоставления капитала и формы выплачиваемых доходов ценные бумаги можно разделить на:

1) Долговые ценные бумаги – обычно имеют фиксированную процентную ставку и являются обязательством выплатить основную сумму долга и начисленные проценты на определенную дату в будущем.

2) Долевые ценные бумаги (акции) – представляют долю держателя в реальной собственности и обеспечивают получение дивиденда неограниченное время.

3) Прочие ценные бумаги – производные от акций и долговых обязательств ценные бумаги.