44. Особенности и перспективы развития рынка ссудных капиталов в Республике Беларусь

Особенности и перспективы развития рынка ссудных капиталов в Республике Беларусь Основными тенденциями развития современного рынка ссудных капиталов в странах с развитыми рыночными отношениями на нынешнем этапе являются:

• концентрация и централизация капиталов;

• интернационализация и глобализация рынка;

• повышение уровня организованности и усиление государственного контроля;

• компьютеризация рынка ценных бумаг;

• нововведения на рынке;

• секьюритизация;

• взаимопроникновение в другие рынки капиталов.

• взаимопроникновение в другие рынки капиталов.

Тенденция к концентрации и централизации капиталов имеет два аспекта по отношению к рынку ссудных капиталов. С одной стороны, это общерыночная тенденция, которая на рынке ссудных капиталов проявляется в укрупнении органи- заций профессиональных посредников и в сокращении их количества, включая функционирующие в каждой стране фондовые биржи. Указанные организации ста- новятся все более мощными по размерам собственного капитала и привлекаемым капиталам своих клиентов; разрастается их филиальная сеть как внутри своей стра- ны, так и за рубежом; они становятся все более многофункциональными, и спектр услуг, которые они предоставляют на рынке, становится все более широким; идет процесс их слияния как между собой, так и с другими финансовыми и банковскими структурами. С другой стороны, эта тенденция находит отражение в том, что рынок ценных бумаг сам по себе притягивает все большие капиталы общества.

Интернационализация рынка означает, что национальный капитал переходит границы стран, формируется мировой рынок ценных бумаг, по отношению к кото- рому национальные рынки становятся второстепенными, а барьеры на пути движе- ния капиталов убираются. Рынок ценных бумаг принимает глобальный характер. Национальные рынки – это составные части глобального всемирного рынка ценных 15 бумаг. Торговля на таком глобальном рынке ведется непрерывно и повсеместно. Его основу составляют ценные бумаги транснациональных компаний. Формирование мирового рынка ценных бумаг – это тот локомотив, который движет вперед процесс в целом. Объединение национальных рынков ценных бумаг в мировой практике идет по таким направлениям, как обеспечение возможности для любого инвестора оперировать с ценными бумагами независимо от их националь- ной принадлежности; тесная связь национальных рынков между собой благодаря современным средствам связи и организации банковских расчетов в мировом мас- штабе; переход на единые стандарты деятельности с различными инструментами рынка, а также на фондовых рынках разных стран и их общее регулирование и т.п.

Надежность рынка ценных бумаг и степень доверия к нему со стороны мас- сового инвестора напрямую связаны с повышением уровня организованности рынка и усиления государственного контроля за ним. Масштабы и значение рынка ценных бумаг таковы, что его разрушение прямо ведет к разрушению экономического про- цесса, процесса воспроизводства вообще. Никакое государство в современную эпо- ху не может допустить, чтобы вера в этот рынок была бы поколеблена, чтобы массы людей, вложивших свои сбережения в ценные бумаги своей страны или любой дру- гой, вдруг потеряли бы их в результате каких-либо катаклизмов или мошенничества. Все участники рынка поэтому имеют прямую заинтересованность в том, чтобы ры- нок был правильно организован и жестко контролировался, в первую очередь, са- мым главным участником рынка – государством. Но есть и другая причина данного процесса – фискальная. Усиление организованности рынка и контроля за ним позволяет каждому госу- дарству увеличивать свою налогооблагаемую базу и размер налоговых поступлений от участников рынка. Одновременно все более и более перекрываются возможности для «отмывания» денег, полученных от незаконных видов бизнеса – торговли наркотиками и др.

Компьютеризация рынка ценных бумаг – результат широчайшего внедрения компьютеров во все области человеческой жизни в последние десятилетия. Без ком- пьютеризации рынок ценных бумаг в современных формах и размерах был бы про- сто невозможен. Компьютеризация позволила совершить революцию как в обслу- живании рынка, прежде всего через современные системы быстродействующих и всеохватывающих расчетов для участников рынка и между ними, так и в его спосо- бах торговли. Компьютеризация составляет фундамент всех нововведений на рынке ценных бумаг.

Нововведения на рынке ценных бумаг и производных инструментов:

• новые инструменты данного рынка;

• новые системы торговли ценными бумагами;

• новая инфраструктура рынка.

Новыми инструментами рынка ценных бумаг являются прежде всего много- численные виды производных ценных бумаг. Новые системы торговли – это системы торговли, основанные на использова- нии компьютеров и современных средств связи, позволяющие вести торговлю пол- ностью в автоматическом режиме, без посредников, без непосредственных контак- тов между продавцами и покупателями.16 Новая инфраструктура рынка – это современные информационные системы, системы клиринга и расчетов, депозитарного обслуживания участников рынка цен- ных бумаг.

Секьюритизация – это тенденция перехода денежных средств из своих тради- ционных форм (сбережения, наличность, депозиты и т.п.) в форму ценных бумаг; тенденция превращения все большей массы капитала в форму ценных бумаг; тен- денция перехода одних форм ценных бумаг в другие, более доступные для широких кругов инвесторов; тенденция повышения ликвидности (ускорения оборачиваемо- сти) любых активов и пассивов компаний через форму ценной бумаги или с помо- щью производных инструментов.

Развитие рынка ценных бумаг вовсе не ведет к прекращению использования других рынков капиталов, происходит процесс их взаимопроникновения, взаимо- стимулирования. С одной стороны, рынок ценных бумаг оттягивает на себя капита- лы, а с другой – перемещает эти капиталы через механизм ценных бумаг на другие рынки, тем самым способствует их развитию. Например, все более широкое распро- странение получает выпуск долговых ценных бумаг под страховку страховых ком- паний.

Иными словами, инструментарий страхового рынка используется для страхова- ния рисков на рынке ценных бумаг. Выплаты доходов по ценным бумагам ведут к резкому увеличению размеров мирового валютного рынка, что, в свою очередь, яв- ляется фактором быстрого развития рынка валютных фьючерсных контрактов и оп- ционов и т.п.

В последующие годы на рынке ценных бумаг и производных инструментов все отчетливее проявляются две новейшие тенденции:

• индивидуализация инструментов рынка;

• стирание различий между инструментами рынка.

В первом случае имеет место выпуск таких ценных бумаг и (или) производных инструментов, которые отвечают индивидуальным интересам (требованиям) от- дельных эмитентов и инвесторов (или их небольших групп) с точки зрения сочета- ния доходности, риска, налогообложения и т.п. Во втором случае создание все новых инструментов рынка осуществляется пу- тем комбинации различных свойств существующих инструментов рынка на каком- либо новом инструменте – «гибридном», или «синтетическом», «искусственном».