3. Аналіз фінансового стану фірми (розрахунок фінансових коефіцієнтів).

Проведемо аналіз фінансового стану фірми за даними вхідного та прогнозного балансів за допомогою найважливіших вфінансовому менеджменті груп фінансових коефіцієнтів: 

1. ліквідності; 

2. платоспроможності або структури капіталу; 

3. рентабельності; 

4. ділової активності. 

5. Розглянемо показники (коефіцієнти) кожної з цих груп.

Коефіцієнти ліквідності дозволяють визначити здатність підприємства оплатити свої короткострокові зобов'язання протягом звітного періоду. Найбільш важливими серед них для фінансового менеджменту є наступні (табл.3.1.): 

Показник	Умовне позна-чення	Формула для розрахунку	Базове значення	Прогнозне значення	Економічний зміст	Напрямок позитивних змін
Коефіцієнт загальної (поточної) ліквідності	Кз(п)л	Оборотні кошти / Короткострокові зобов'язання	2,5	2,67	Показує, чи досить упідприємствазасобів, що можуть бути використані для погашення його короткострокових зобов'язань протягом визначеного періоду	Відповідно до загальноприйнятих міжнароднихстандартів, вважається, що цей коефіцієнт повинен знаходитися в межах 1-2  (іноді 1-3)
Коефіцієнт термінової ліквідності	Ктерм.л	Кошти + Короткострокові фінансові вкладення + Чистадебіторська заборгованість) / Короткострокові зобов'язання	1,75	2,47	Скільки одиниць найбільш ліквідних активів припадає на одиницю короткострокових зобов’язань	Збільшення; має бути ≥ 1; у міжнародній практиці  Ктерм.л = 0,7 - 0,8
Коефіцієнт абсолютної ліквідності	Кабс.л	Кошти / Короткострокові зобов'язання	0,35	1,3	Характеризуєготовність підприємства негайно ліквідувати короткострокову заборгованість	Збільшення має бути у межах  0,2 - 0,35
Чистий оборотний капітал	ЧОк-л	Оборотні кошти - короткострокові зобов'язання			Служить для інвесторів і кредиторівпозитивниміндикатором до вкладення коштів у компанію

Коефіцієнт загальної ліквідності розраховується як частка від ділення оборотних коштів на короткострокові зобов'язання:

К_з(п)л = 103451,5/40588,6 = 2,5

К_заг.л. = 15242 / 5700= 2,67

Одним з показників коефіцієнта поточної ліквідності є коефіцієнт термінової ліквідності, що розкриває відношення найбільш ліквідної частини оборотних коштів (коштів, короткострокових фінансових вкладень і дебіторської заборгованості) до короткострокових зобов'язань.

К_терм.л = (2000+7989)/5700 = 1,75

К_{терм.л.П} = (52786,48+47526)/40588,6 = 2,47

Базове значення коефіцієнта більше одиниці, а значить фірма може швидко погасити свою поточну дебіторську заборгованість за рахунок найбільш ліквідних активів – грошових коштів і очікуваних фінансових надходжень. Однак зростання показника в перспективі більше ніж в 2 рази може свідчити про неефективний розподіл капіталу фірми.

В більшості випадків найбільш надійної є оцінка ліквідності тільки по показнику коштів. Цей показник називається коефіцієнтом абсолютної ліквідності. Однак, у західній практиці коефіцієнт абсолютної ліквідності розраховується рідко.

К_абс.л = 2000/5700 = 0,35

К_абс.лП = 52786,48 / 40588,6 = 1,3

Значення показника показує, що фірма в короткостроковому періоді здатна погасити 35% поточної заборгованості, це вважається нормальним рівнем ліквідності. В прогнозованому році це значення зросте до 130%, що свідчить про негативні тенденції в розподілі фінансових ресурсів фірми.

Велике значення в аналізі ліквідності підприємства має вивчення чистого оборотного капіталу.

ЧО_к-л =15242 – 5700 = 9542

ЧО_к-лП =30000 - 17155,64= 12844,36

Отже, фірма має можливість погашати не лише кредиторську заборгованість, а й має фінансові ресурси для розширення своєї діяльності в майбутньому. 

Коефіцієнти ділової активності дозволяють проаналізувати, наскільки ефективне підприємство використовує свої кошти. Як правило, до цієї групи відносяться різні показники оборотності. 

Рентабельність продукції визначає, який прибуток до оподаткування отримує підприємство з кожної гривні, вкладеної у виробництво продукції, розраховується за формулою: 

Р_п. Операційний прибуток / собівартість реалізації 

Р_п. = 56096 / (66600+122696)= 56096/189296 = 0,29

Рентабельність активів характеризує ефективність використання активів підприємства для отримання прибутку, знаходиться за формулою:  Р_а = Чистий прибуток / середньорічна вартість активів 

Р_а  =  43620/((89542+156955)/2) = 43620/123248,5 = 2,2

Отже 2,2 гривні виручки від реалізації припадає на  одну гривню власного капіталу. 

У даному розділі розрахункової роботи необхідно також розглянути доцільність придбання нового обладнання за рахунок отримання кредиту, причому доцільно навести таблицю розрахунку повернення кредиту.

Таблиця 19 – Розрахунок повернення кредиту

Кінець року	Заборгованість на кінець року по основній сумі (t*– гр.4 )	Річні відсоткові виплати (гр.1×30 %)	Сума щорічного платежу	Виплата основної суми боргу (гр.3 – гр.2)
А	1	2	3	4
1	100000	16000	30543.68	14543.68
2	85456.32	13673.7	30543.68	16870.67
3	68585.65	10973.7	30543.68	19569.98
4	49015.67	7842.51	30543.68	22719.17
5	26296.5	4207.44	30543.68	26296.5

Підприємство планує придбати обладнання вартістю 100000 грн. Причому на зазначену суму підприємство бере кредит, який необхідно повертати рівними сумами протягом 5 років, за умови, що процентна ставка 16%. Грошовий потік який буде приносити даний інвестиційний проект: 1рік – 25000 грн., 2 рік – 32000 грн., 3рік – 47000 грн., 4 рік – 85000 грн., 5рік – 45000 грн.

Додаток 3

Вихідні дані для розрахунків

1. Для розробки бюджету:

а) ціна продажу одиниці виробу - 90 грн.;

б) очікувані продажі(в одиницях виробу)

по кварталах:

1- ий кв. -757;

2- ий кв. -707;

3- ий кв. - 858;

4- ий кв. -808.

Умови індивідуальних завдань до розрахунків додаються.

Умови до завдання по розрахунку бюджету фірми.

Розробити бюджет фірми на наступний 200х рік. Дебіторська заборгованість на 31. 12. 200м року склала 7989 грн. і очікується до одержання у першому кварталі 200х року.

У кожному кварталі сплачується 60 відсотків від обсягу реалізації: 35 відсотків сплачується в наступному кварталі, решта є безнадійними до отримання боргами.

Бажаний запас готової продукції на кінець періоду складає 10 відсотків реалізації наступного кварталу. Запас готової продукції на початок періоду аналогічний запасу готової продукції на кінець попереднього кварталу.

Бажаний запас матеріалів на кінець періоду складає 10 відсотків кількості, що необхідна для виробництва в наступному кварталі. Запас матеріалів на початок періоду аналогічний матеріальному запасу на кінець попереднього кварталу.

Ціна одиниці матеріалу – 3 грн. Потреби в матеріалі на одиницю виробу – 2 кг. Прямі витрати праці на одиницю виробу – 6 годин. Вартість прямих витрат праці за годину - 3 грн.

Змінна ставка накладних витрат – 2 грн. в годину прямих витрат на оплату праці.

Всі заплановані загальнозаводські витрати – 3000 грн. (незмінні поквартально). Амортизаційні відрахування складають 2850 грн. щоквартально.

Всі загальнозаводські витрати, які тягнуть за собою виплати грошових коштів, покриваються у тому кварталі, в якому вони були понесені.

Змінні торгові і адміністративні витрати на одиницю виробу, які включають комісійні агентів із збуту, відвантаження та постачання, складають 3,2 грн. Постійні торгові і адміністративні витрати включають: щоквартально: реклама – 1100 грн.; заробітна плата службовців – 8500 грн.; оренда - 350 грн.; страхування (одноразова виплата в першому кварталі) – 2800 грн.; податки (одноразова виплата в 3 кварталі) – 12000 грн.

Загальні прогнозні торгові і адміністративні витрати сплачуються в тому кварталі, в якому були понесені.

Фірма планує підтримувати мінімальний касовий залишок в розмірі 2000 грн. на кінець кожного кварталу.

Всі короткострокові позики і виплати по боргах плануються за ставкою 30 відсотків річних. 23

Кредитування має місце на початку кожного кварталу, а погашення боргу – в кінці кожного кварталу. У другому кварталі планується закупка обладнання на суму 15500 грн.

Податок на прибуток складає 25 відсотків. На 31.12.200м року балансовий звіт фірми складав:

Таблиця 13 - Балансовий звіт фірми від 31.12.2015 року (вихідні дані)

Активи	Сума	Пасиви й акціонерний капітал	Сума
1. Основні засоби		1. Власний капітал.
1.1. Земля	30000	1.1. Звичайні акції.	50000
1.2. Будинки й устаткування	100000	1.2.Нерозподілений прибуток (3.1+3.2)	39542
1.3. Накопичений знос.	50000	2. Разом власного капіталу(2.1+2.2)	89542
2. Разом основні засоби (2.1+2.2.-2.3)	80000	3. Короткострокові зобов'язання
3. Оборотні кошти		3.1. Рахунки до оплати	2100
3.1. Грошові кошти	2000	3.2. Податок, що підлягає оплаті	3600
3.2. Дебіторська заборгованість	7989	4. Разом короткострокових зобов'язань (3.1+3.2.)	5700
3.3. Матеріальні запаси	285
3.4. Запаси готових виробів	4986
4 Разом оборотних коштів (Σ1. 1:1.4)	15242
5. Разом активів (2+4)	95242	5. Разом зобов'язань і власного капіталу (2+4)	95242