Ануїтети

Окремі види грошових потоків, які оцінюються в часі, здійснюються послідовно, через рівні проміжки часу та в рівних розмірах. Така послідовність грошових потоків носить назву ануїтет (фінансова рента). Прикладом ануїтету може бути: щоквартальні суми % по облігаціям чи ощадним сертифікатам, рівномірна сплата внесків за орендоване майно, рівномірне нарахування сум амортизації, регулярні внески в Пенсійний фонд, погашення довгострокового кредиту і виплати % по ЦП.

Ануїтети мають різні характеристики:

1) величину кожного окремого платежу;

2) інтервал часу між двома послідовними платежами (період ануїтету);

3) термін від початку ануїтету до кінця його останнього періоду;

4) бувають необмежені в часі (довічні);

5) % ставкою, що застосовується при рості чи дисконтуванні.

Майбутня вартість ануїтету:

Sa = A × Ja

A – сума ануїтетного платежу;

Ja – множник приросту ануїтету і визначається за спеціальними таблицями із врахуванням % і п.

Теперішня вартість ануїтету:

PA =	A	PA =	A		PA =	A	×(1 -	1	)
	Da		(1+i)n			i		(1+i)n

Da – дисконтний множник з таблиці.

Ціна акцій і облігацій

Номінальна вартість облігації – це її об’явлена вартість.

Купонна ставка % - емітент буде платити визначену суму за визначений період:

Купонна ставка =	Купонний доход
	Номінальна вартість

Ціна облігації:

1. Розрахувати поточну вартість доходу;

2. Розрахувати поточну вартість номінальної ціни;

3. Сума ((1)+(2)).

Оцінка звичайних акцій визначається трьома факторами:

1. Річні дивіденди;

2. Темпи приросту дивідендів;

3. Ставка дисконту.

Оцінка акцій з постійним дивідендом:

PA =	D
	K

D – постійний дивіденд;

K – ставка дисконту.

Оцінка акцій з постійним приростом дивіденду (формула Гордона):

P0 =	DO × (1+q)	=	D1
	Ks - q		Ks – q

P₀ – ціна акції;

D₀ – останній виплачений дивіденд;

D₁ – очікувані дивіденди на 1 акцію через 1 рік;

K_s – ставка доходу;

q – темп приросту дивідендів.

Приклад.

Останній раз фірма виплатила дивіденд в 1,8 у.о. Але дивіденд щорічно збільшується на 6%. Ставка доходу 11%.

Визначити РО.

Р0 =	1,8 × (1+0,06)	= 38,16 (у.о.)
	0,11-0,06

Коли ставка доходу збільшиться до 15%, то ціна акції буде:

Р0 =	1,8 × (1+0,06)	= 21,2 (у.о.)
	0,15 – 0,06

Тема: Фінансовий аналіз діяльності підприємства.

1.Значення та цілі фінансового аналізу в здійсненні функцій фінансового менеджменту.

1. Фактори фінансового стану підприємства та структура аналізу фінансової діяльності .підприємства.

2. Сутність , методи, показники та інформаційна база аналізу фінансового стану підприємства.

3. Аналіз фінансової стійкості та стабільності підприємства.

4. Аналіз платоспроможності підприємства.

5. Аналіз ліквідності підприємства.

6. Прогнозування банкрутства підприємства.

7. Аналіз показників прибутковості підприємства.

Фінансовий аналіз є основа для управління фінансами підприємства.

В узагальненому вигляді він має 3 головних напрямки.

1. Оцінка фінансових потреб підприємства.

2. Розподіл потоків грошових коштів в залежності від конкретних планів підприємства, визначення додаткових обсягів залучених фінансових ресурсів та визначення каналів їх одержання.

3. Забезпечення жорсткої системи фінансової звітності, яка б об єктивно відбивала процеси та забезпечувала б наочність в контролі за фінансовим становищем підприємства.

Фінансовий аналіз вирішує питання :

• поточного руху коштів

• їх формування і використання

• поточно, коротко- та довгострокового планування, прогнозування, бюджетування, ефективне розміщення грошових коштів

• аудит

Фінансового аналіз використовується в здійсненні всіх функцій фінансового менеджменту.

Про фінансовий стан підприємства судять по таким важливим факторам:

1.Наявність вкладених оборотних коштів.

2.Зміна кредиторської заборгованості.

3.Наявність грошових коштів та цінних паперів що швидко реалізуються.

4.Запас джерел власних коштів та їх співвідношення з позиковими коштами.

5.Маневровість власних коштів.

6.Накопичення амортизації.

7.Реальна вартість основних засобів та майна підприємства.

8.Обертаємість оборотних коштів.

9.Ліквідність оборотних коштів.

10.Коефіцієнти покриття та чистої виручки.

11.Оцінка збереження власних ресурсів, сконцентрованих в статутному, акціонерномі та пайових фондах.

12.Фінансові результати та їх використання.

Структура аналізу фінансового стану підприємства

1.Економічна оцінка балансу підприємства.

-аналіз балансу

2.Характеристика майна підприємства та джерел його придбання

-всього майна

-основних засобів

-оборотних коштів(матеріальних та грошових)

3.Аналіз фінансової стійкості та стабільності.

4.Аналіз ліквідності та платоспроможності.

5. Аналіз фінансових результатів, їх використання за рахунок резервів.

Сутність аналізу фінансового стану полягає в тому, що під фінансовим аналізом діяльності підприємства розуміють наявність , розміщення та використання фінансових ресурсів.

Мета фінансового аналізу:

Оцінити поточний та перспективний стан підприємства, виявити джерела коштів, оцінити можливість і доцільність їх мобілізації, можливість розвитку підприємства з урахуванням його фінансового забезпечення, оцінити результативність діяльності з метою подвищення його ефективності.

Значення фінансового аналізу:

1. Знаходження резервів для покращення фінансового стану підприємства.

2. Об єктивно оцінювати раціональність та ефективність використання фінансових ресурсів

3. Своєчасно приймати рішення відносно підвищення платоспроможності підприємства.

4. Забезпечити виробничий та соціальний розвиток підприємства за рахунок виявлених резервів.

5. При необхідності розробити план фінансового оздоровлення та санації.

Методи аналізу фінансової діяльності підприємства:

1. Метод розрахунку різноманітних відносних показників та коефіціентів-це обчислення пропорцій співвідношення між окремими статтями звітності.

Перевага цього методу-простота розрахунку та можливість виключення впливу інфляційних процесів.

2. Метод прямого розрахунку-це визначення прямим рахунком питомої ваги окремих статей фінансових звітів.

3. Нормативний метод-співставлення фактичних показників з нормативними.

4. Метод порівняння-це порівняння показників за кілька звітних періодів чи по аналогічних підприємствах.

5. Метод групування-це узагальнення фінансових потоків по якійсь ознаці групування.

6. Читання звітності-це вивчення абсолютних показників , які є в звітності.

7. Горизонтальний аналіз-дозволяє вивчити зміни різних статей звітності за кілька звітних періодів.

8. Вертикальний аналіз-проводиться з метою виявлення питомої ваги окремих статей фінансових звітів в загальному підсумковому показнику , який приймається за 100 %.

9. Трендовий аналіз-виявлення основних тенденцій розвитку в часі показників звітності.

10. Факторний аналіз-дозволяє виявити кількісну суму впливу кожного з факторов на загальну суму прибутку.

11. Логічний метод- логічний аналіз та висновки по його результатах.

Показники аналізу фінансової діяльності застосовуються в комплексі.

Кількість і різновид показників залежать від мети аналізу.

Існує 10 груп показників:

1 Показники прибутковості та рентабельності.

2 Показники ліквідності та платоспроможності.

3 Показники фінансової стабільності та фінансової стійкості.

4 Показники акціонерного капіталу.

5 Показники управління активами.

6 Показники управління пасивами.

7 Показники ринкової вартості акций.

8 Показники ділової активності.

9 Показники майнового стану.

10 Показники економічного потенціалу підприємства.

Фінансову стабільності та фінансову стійкість оцінюють за допомогою системи показників та

системи коефіцієнтів.

Система показників (формули в роздатковому матеріалі)

1.Показник заборгованості кредиторам..

2.Показник заборгованості акціонерам.

3.Показник покриття % по надходженням.

4.Показник покриття платежів по довгостроковим пасивам чи з фіксованим строком сплати.