Сила операционного рычага или эффект производственного рычага.
Действие операционного или производственного рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли.
І год ІІ год
Выручка от 11000 12000 (+9,1%)
реализации
Пер.И 9300 10146,3
П
.И.
1500 1500
Прибыль 200 353,7 (+77%)
Решая задачу максимизации темпов роста прибыли можно манипулировать увеличение или изменением переменных и постоянных затрат и в зависимости от этого вычислять на сколько процентов возрастет прибыль. Например, при увеличении переменных затрат на 9,1%, а постоянных затрат всего на 1%, прибыль увеличится на 69,4%. Пятипроцентное увеличение постоянных затрат снижает темпы прироста прибыли по сравнению с первым годом до 39,4%. В практических расчетах применяют формулу:
С
ОР
=
В – Пер.И
или ВМ
ЭПР Прибыль П
СОР = 11000 – 9300 = 8,5
200
Т.е. при увеличении выручки на 3%, прибыль возрастет на 25,5%,при снижении выручки на 10%, прибыль снизится на 85%.
СОР действует так, чем больше постоянные затраты при постоянной выручке, тем сильнее действует ОР и наоборот. СОР в значительной степени зависит от среднего уровня фондоемкости, чем больше стоимость основных средств, тем больше постоянные затраты. Когда выручка снижается, СОР возрастает как при повышении, так и при понижении удельного веса постоянных затрат в общей их сумме. Каждый процент снижения выручки дает тогда все больший процент снижения прибыли. При возрастании выручки, если порог рентабельности пройден, СОР убывает, т.е. каждый процент прироста выручки дает все меньший процент прироста прибыли, при этом доля постоянных затрат в общей сумме снижается. На небольшом удалении от порога рентабельности СОР будет максимальной, а затем вновь будет убывать в плоть до нового скачка постоянных затрат с преодолением нового порога рентабельности.
Запас финансовой прочности = выручка – порог рентабельности
Если выручка опускается ниже порога рентабельности, то финансовое состояние предприятия ухудшается, образуется дефицит ликвидных средств.
ПР = 1500/0,1545 = 9708,7
11000 – 9708,7 = 1291,3 – запас финансовой прочности, т.е. предприятие способно выдержать двенадцати процентное снижение выручки без серьезной угрозы финансовому положению предприятию. Если у предприятия:
солидный (более 10%) запас финансовой прочности;
благоприятное значение СОР при разумном удельном весе (меньше 50%) постоянных затрат в общей сумме затрат;
положительный и высокий уровень экономической рентабельности активов;
нормальное значение дифференциала (более 2%) и спокойное значение ЭФР (до 5%), это предприятие весьма привлекательно для инвесторов и кредиторов.
Конспект лекцій з курсу „ФІНАНСОВИЙ МЕНЕДЖМЕНТ”
Тема 8: управління оборотними активами
1.Політика УОА
2.Управління запасами
3.Управління дебіторською заборгованістю
4.Управління грошовими активами
5.Управління фінансуванням оборотних активів