- •Тема 1. Содержание финансового менеджмента, его цели, задачи, взаимосвязь с другими науками
- •1.1. Содержание и принципы управления финансами на предприятии
- •Объекты финансового менеджмента
- •1.2. Финансовая деятельность компании в контексте окружающей среды
- •1.3. Цели, задачи и функции финансового менеджмента
- •1.4.Эволюция финансового менеджмента, его взаимосвязь с другими науками
- •2.2. Финансовый менеджмент как особый вид практической деятельности. Приемы, методы и модели финансового менеджмента
- •2.3. Обеспечивающие подсистемы финансового менеджмента
- •Тема 3. Математические основы финансового менеджмента
- •2.4. Базовые концепции финансового менеджмента
- •3.1. Базовые понятия финансовой математики
- •3.2. Простые ставки процентов
- •3.3. Сложные ставки процентов
- •3.3.1. Сложные ставки ссудных процентов
- •3.3.2. Сложные учетные ставки процентов
- •3.4. Учет инфляции при принятии финансовых решений
- •3.5. Понятие и виды денежных потоков
- •3.6.Оценка денежных потоков с неравными поступлениями
- •1. Оценка будущей стоимости денежного потока постнумерандо с неравными поступлениями
- •2.Оценка текущей стоимости денежного потока постнумерандо с неравными поступлениями
- •3.Оценка будущей стоимости денежного потока пренумерандо с неравными поступлениями
- •4.Оценка текущей стоимости денежного потока пренумерандо с неравными поступлениями
- •3.7. Оценка аннуитетов
- •Тема 4. Финансовое прогнозирование и планирование
- •4.1. Сущность финансового прогнозирования и планирования
- •4.2. Финансовая стратегия предприятия
- •Тема 5. Управление инвестициями
- •5.1. Формы реальных инвестиций и особенности управления ими
- •5.2. Формы финансовых инвестиций и особенности управления ими. Формирование портфеля финансовых инвестиций
- •5.3. Разработка инвестиционной политики предприятия
- •5.4. Принятие решений по инвестиционным проектам
- •М одели оценки привлекательности инвестиционных проектов
- •1. Метод определения срока окупаемости инвестиций (Payback Period, pp).
- •2. Метод расчета коэффициента эффективности инвестиций (учетная ставка рентабельности) (Accounting Rate of Return, arr).
- •3. Метод расчета чистой текущей стоимости (Net Present Value, npv).
- •4. Метод расчета внутренней ставки рентабельности (Internal Rate of Return, irr).
- •5. Метод расчета индекса прибыльности, рентабельности (Profitability Index, pi).
- •5.5. Учет риска при оценке эффективности инвестиционного проекта тема 6.Стоимость капитала: основные понятия и сущность
- •6.1. Понятие и составляющие стоимости капитала
- •Средневзвешенная стоимость капитала
- •6.2. Эффект финансового рычага. Финансовый риск
- •Тема 7.Структура капитала предприятия
- •7.1. Теории структуры капитала
- •Традиционный подход.
- •Теория Модильяни-Миллера.
- •7.2. Факторы, определяющие структуру капитала
- •7.3. Критерии оптимизации структуры капитала
- •Тема 8. Управление оборотными активами предприятия
- •8.1. Экономическая сущность и классификация оборотных активов предприятия
- •8.2. Период функционирования оборотного капитала. Понятие операционного и финансового цикла
- •8.3. Принципиальные подходы к финансированию оборотных активов предприятия
- •8.4. Политика управления оборотными активами
- •Тема 9. Управление источниками долгосрочного финансирования деятельности компании
- •9.1. Источники долгосрочного финансирования деятельности компании: их классификация, традиции и новые методы финансирования
- •Источники финансирования
- •9.2.Управление собственным капиталом предприятия
- •9.3. Понятие операционной прибыли. Цели и задачи операционного анализа. Предпринимательский риск
- •9.4. Дивидендная политика предприятия. Темпы устойчивого роста
- •9.5. Управление заемным капиталом. Финансовый рычаг
- •Тема 10.Финансовый менеджмент в условиях инфляции
- •10.1.Понятие и показатели оценки инфляции
- •10.2. Методы учета влияния инфляции, применяемые в мировой учетно-аналитической практике
- •10.3. Финансовые решения в условиях инфляции: особенности планирования, финансовые решения в отношении внеоборотных активов предприятия
- •10.4. Методы оценки и финансовые решения в отношения производственных запасов и дебиторской задолженности в условиях инфляции
- •Тема 11.Банкротство и финансовая реструктуризация предприятия
- •11.1. Экономическая сущность и виды банкротства
- •Масштабы кризисного состояния предприятия
- •Изучение основных факторов, обуславливающих кризисное развитие предприятия
- •11.2. Методы прогнозирования банкротства предприятия
- •11.3. Антикризисное управление при угрозе банкротства. Финансовая реструктуризация
- •Разработка механизмов финансовой стабилизации предприятия
- •Политика антикризисного финансового управления при угрозе банкротства
5.2. Формы финансовых инвестиций и особенности управления ими. Формирование портфеля финансовых инвестиций
Финансовые инвестиции рассматриваются как активная форма эффективного использования временно свободного капитала или как инструмент реализации стратегических целей, связанных с диверсификацией операционной деятельности предприятия.
Финансовое инвестирование осуществляется предприятием в следующих основных формах:
Вложение капитала в уставные фонды совместных предприятий.
Вложение капитала в доходные виды денежных инструментов. Основным видом денежных инструментов инвестирования является депозитный вклад в коммерческих банках.
Вложение капитала в доходные виды фондовых инструментов (ценных бумаг).
Политика управления финансовыми инвестициями представляет собой часть общей инвестиционной политики предприятия, обеспечивающая выбор наиболее эффективных финансовых инструментов вложения капитала и своевременное его реинвестирование.
Формирование политики управления финансовыми инвестициями осуществляется по следующим основным этапам:
Анализ состояния финансового инвестирования в предшествующем периоде.
Определение объема финансового инвестирования в предстоящем периоде.
Выбор форм финансового инвестирования.
Оценка инвестиционных качеств отдельных финансовых инструментов.
Формирование портфеля финансовых инвестиций.
Обеспечение эффективного оперативного управления портфелем финансовых инвестиций.
Инвестиционный портфель представляет собой целенаправленно сформированную совокупность финансовых инструментов, предназначенных для осуществления финансового инвестирования в соответствии с разработанной инвестиционной политикой.
Целями формирования инвестиционного портфеля являются:
обеспечение высокого уровня формирования инвестиционного дохода в текущем периоде;
обеспечение высоких темпов прироста инвестируемого капитала в предстоящей долгосрочной перспективе;
обеспечение минимизации уровня инвестиционных рисков, связанных с финансовым инвестированием;
обеспечение необходимой ликвидности инвестиционного портфеля;
обеспечение максимального эффекта «налогового шага» в процессе финансового инвестирования.
Рассмотрим современные подходы к типизации инвестиционных портфелей предприятия, обеспечивающих реализацию конкретных форм его политики финансового инвестирования.
По целям формирования инвестиционного дохода различают:
1. Портфель дохода представляет собой инвестиционный портфель, сформированный по критерию максимизации уровня инвестиционной прибыли в текущем периоде вне зависимости от темпов прироста инвестируемого капитала в долгосрочной перспективе. Этот портфель ориентирован на высокую текущую отдачу инвестиционных затрат.
2. Портфель роста представляет собой инвестиционный портфель, сформированный по критерию максимизации темпов прироста инвестируемого капитала в предстоящей долгосрочной перспективе вне зависимости от уровня формирования инвестиционной прибыли в текущем периоде. Этот портфель ориентирован на обеспечение высоких темпов роста рыночной стоимости предприятия.
По отношению к инвестиционным рискам различают:
1. Агрессивный (спекулятивный) портфель представляет собой инвестиционный портфель, сформированный по критерию максимизации текущего дохода или прироста инвестированного капитала вне зависимости от сопутствующего ему уровня инвестиционного риска.
2. Умеренный (компромиссный) портфель представляет собой сформированную совокупность финансовых инструментов инвестирования, по которому общий уровень портфельного риска приближен к среднерыночному.
3. Консервативный портфель представляет собой инвестиционный портфель, сформированный по критерию минимизации уровня инвестиционного риска.
Определение целей финансового инвестирования и типа инвестиционного портфеля, реализующего избранную политику, позволяет перейти к непосредственному формированию инвестиционного портфеля путем включения в него соответствующих финансовых инструментов. Эффективность этого формирования связана с использованием «современной портфельной теории», за разработку отдельных положений которой ряд авторов – Г.Марковиц, Д.Тобин, В.Шарп и другие удостоены Нобелевской премии.
«Портфельная теория» представляет собой основанный на статистических методах механизм оптимизации формируемого инвестиционного портфеля по задаваемым критериям соотношения уровня его доходности и риска.
В основе современной портфельной теории лежит концепция «эффективного портфеля», формирование которого призвано обеспечить наивысший уровень его доходности при заданном уровне риска или наименьший уровень его риска при заданном уровне доходности. Иными словами, при любом из заданных целевых параметров формирования портфеля инвестор должен стремиться обеспечить наиболее эффективное сочетание по нему уровней доходности и риска.