Ищем прибыль
Рассмотрим алгоритм (методику) поиска ситуаций на рынке, на которых можно заработать. Не думаю, что она является наилучшей, но она заточена под мои потребности, способности и условия торговли в которых мне приходится работать в данный момент. Конечно, лучший вариант это, когда трейдер находит и создает свою методику торговли. Но как пример для обучения, можно рассмотреть чужие методы торговли.
Смотрим на график базового актива, на предмет резких движений или гэпов при открытии.
Анализируем доски опционов. Параметр «теоретическая цена» (обведено синим) рассчитывается биржей. Не всегда бывает адекватным ситуации, но для быстрой предварительной оценки можно использовать. Сравниваем теоретические цены с ценами выставленных заявок (обведено светло-зеленым). Если большинство цен на покупку ниже теоретической цены и большинство цен на продажу больше теоретической цены, то теоретическую цену можно использовать как ценовую линейку, иначе следует перейти к другому финансовому инструменту или воспользоваться расчетными ценами в « таблице параметров опционов». Я предпочитаю не терять время, а перейти к анализу другого финансово инструмента, а к этому вернуться позже, когда цены будут пересчитаны более правильно. На эту оценку уходит 4-5 секунд.
Рис.76
Если было сильное движение цены, то в заявках на покупку или продажу могут остаться заявки по очень низкой цене на продажу (их можно сразу брать и превращать в стэдл), или по очень высокой цене на покупку (их можно продавать с одновременной покупкой на другом страйке).
Если ничего выдающегося не происходило (так бывает чаще всего), то анализируем волатильность. Сравниваем волатильность на разных месяцах.
Рис.77
Чаще всего значения волатильности имеют примерно одно значение или небольшую разницу. В этом случае переходим к анализу другого финансового инструмента. На нашу предварительную оценку уходит 7-10 секунд. За 3-5 минут вы можете просмотреть все доски опционов и если не найдете подходящих ситуаций, то можете заняться другими делами. А к опционам вернуться через час или два.
В нашем примере мы можем видеть, что волатильность июльских опционов меньше сентябрьских.
Рис.78
Если посмотреть центральный страйк 8500, то разница по волатильности (32,125 и 36,09) 12%. Это и есть та возможность для получения прибыли. Дальше идет проработка ситуации:
- Данные загружаются в программу для анализа опционов (в нашем случае «опционный аналитик»);
- выбираются позиции из возможных вариантов страйков и количественных пропорций опционов;
- оценивается возможный риск (это из личного опыта);
- оцениваются максимально возможные риски для вашего счета (объем максимально приемлемых для вас потерь от позиции);
- придумывается «план побега»: ваши действия в случае реализации наихудшего сценария (возможные действия: выход из позиции с убытком, выравнивание дельты в надежде выйти в ноль, каким образом будете выравнивать дельту).
- проверяется возможный объем, который можно взять в «стакане»;
- Если в «стакане» нет необходимого вам объема, то оценивается возможность использования «опционного деска» брокера ( цены там будут хуже, но объемы больше). Если инструмент ликвидный (индекс РТС), то возможен набор позиции мелкими порциями по максимально желательным ценам.
В результате принимается решение: имеет ли смысл открывать позицию, каким объемом, и каким способом.
Вход в позицию сводится к трем этапам:
Поиск
Оценка
Реализация.
Надо отметить, что метод поиска достаточно простой и не обременен расчетами, но это вам поможет начать работать и набираться опыта не теряя времени и денег. И надо понимать, что это всего лишь один из методов, который удобен мне, и у вас есть множество возможностей найти свою личную методику, которая будет вам комфортна.
Риск
Поговорим о риске, который вы берете на себя, открывая ту или иную позицию. А точнее – о величине этого риска, которую вы выбираете сами и несете за свой выбор материальную ответственность. Как показали многочисленные опыты на живых людях, в большинстве случаев приход на финансовые рынки заканчивается потерей денег. И причина в этом только одна: глобальные запросы начинающего поклонника «золотого тельца», которые выражаются формулой : «ВСЁ и СРАЗУ». И как правило, молитвы страждущего бывают услышаны. Просьба «всё и сразу» исполняется, но процессы во вселенной протекают по пути наименьшего сопротивления, поэтому начинающий трейдер теряет всё и сразу. На различных форумах вы можете найти места, где трейдеры обсуждают, кто сколько депозитов слил. Излишняя жадность и нетерпеливость приводит к помутнению рассудка, и люди становятся неспособны видеть очевидные вещи. К сожалению, многие из вас пройдут через это.
А теперь об очевидных вещах. Допустим, мы хотим заработать много и сразу. Мы рискуем всеми средствами в надежде удваивать наш капитал в каждой сделке. Но так как рынок несет в себе элемент случайности, то рано или поздно мы получим отрицательный результат. Путь нам крупно повезло, из 10 сделок 9 положительные, а последняя неудачная. Имея капитал в размере (Д) , будем иметь следующий финансовый результат:
Д*2*2*2*2*2*2*2*2*2*0 = 0 (ноль в остатке)
Посмотрим на другую крайность. Мы рискуем 0,001 от капитала. Нам очень сильно не повезло, и мы получили 10 отрицательных сделок подряд. Какой будет результат:
Д*0,999*0,999*0,999*0,999*0,999*0,999*0,999*0,999*0,999*0,999 = Д*0,99 (потери 1%)
Ну, вот, имеем разорившегося «везунчика» и «неудачника» потерявшего 1%. Но с маленьким риском ничего не заработаешь, а с максимальным потери неизбежны. Значит, надо искать промежуточный вариант. Попробуем это сделать методом «научного тыка».
Для простоты примем, что наши шансы на успех в одной сделке 50% (что очень близко к истине для линейных инструментов), и наши победы и поражения равномерно чередуются. Что мы будем иметь, проведя 10 сделок? Всем капиталом мы уже рисковали, попробуем рискнуть половиной. При этом, если результат отрицательный, то коэффициент 0,5 (теряем половину), если результат положительный, то к имеющейся сумме добавляется половина и коэффициент 2/3.
Д*0,5*2/3*0,5*2/3*0,5*2/3*0,5*2/3*0,5*2/3 = Д*0,004 (маловато осталось)
Попробуем рискнуть одной четвертью. При этом, если результат отрицательный, то коэффициент 0,75 (теряем четверть), если результат положительный, то к имеющейся сумме добавляется четверть и коэффициент 1,25.
Д*0,75*1,25*0,75*1,25*0,75*1,25*0,75*1,25*0,75*1,25 = Д*0,724 (уже лучше)
Попробуем рискнуть одной десятой. При этом, если результат отрицательный, то коэффициент 0,9 (теряем 1/10), если результат положительный, то к имеющейся сумме добавляется 1,/10 и коэффициент 1,1.
Д*0,9*1,1*0,9*1,1*0,9*1,1*0,9*1,1*0,9*1,1 = Д*0,95
Результат выглядит уже лучше. Но это с большими допущениями. В жизни 7 убыточных сделок подряд реальное событие для каждого трейдера. Стоит подумать , как будет выглядеть ваш счет после такого события при риске 10% в одной сделке. Почти все биржевые гуру рекомендуют размер риска в одной сделке не более 2%. Можно долго писать разные формулы, что бы объяснить эту цифру, но можно сказать так: «эта цифра написана кровью трейдеров, выбросившихся из окна после разорения». Дело в том, что имея торговую методику с общим гарантированным положительным результатом, вы имеете неравномерное распределение в последовательности убыточных и прибыльных сделок. Наглядный пример – кусочек статистики по реальным сделкам на валютах (линейный рынок, не опционы)
Рис.79
В своих записях я предпочитаю активно использовать цветовую маркировку. Это дает возможность быстрее считывать информацию. В данном случае, голубым отмечены убыточные сделки. При этом общая доходность торговли прибыльная и на длительном временном промежутке прибыльных сделок в 1,5 раза больше. Но на данном временном участке результат выглядит не очень светленьким. Чтобы такое пережить без лишних эмоций , нужно риск иметь не более 2% в одной сделке.
Поскольку наша деятельность связана с управлением капиталом на рынке рискованных активов, то одной из основных задач, является правильное управления рисками. Основное правило очень простое : «Получить максимальную доходность при минимальном риске». Обратите внимание, не просто «максимальную доходность» , а «минимальные риски». Если говорить математическим языком, то отношение доходности к риску должно быть максимальным.
Доходность/риск => max
Это основное правило, на котором строятся все остальные действия. Если вы когда-нибудь решитесь реально заняться инвестиционной деятельностью или уже делаете какие-то попытки в этом направлении, то напишите большой плакат большими буквами с этой формулой и повесьте на стену. Мир очень изменчив, и многие правила в нем меняются, но эта формула не будет меняться. Это самый главный «секрет буржуинского процветания».
А теперь об этом подробнее. Представим ситуацию графически на плоскости. По горизонтальной оси отложим риск, а по вертикальной доходность. Умные дяденьки , проведя исследования , пришли к выводу, что все возможные (разумные) инвестиционные возможности на такой плоскости ограничены гиперболической кривой. Мы поверим им на слово и воспользуемся их трудом. Множество таких возможностей изображено на нашем рисунке желтым цветом. Наша задача – найти в этом множестве точку , где доходность/риск = max.
Рис.80
Для простоты и наглядности, используем графический метод решения задачи. Допустим, у нас есть какое-то конкретное значение max=М. Тогда наша формула доходность/риск = max превращается в доходность/риск = М. Или доходность мы можем выразить доходность = М*риск . Поскольку , риск в нашем случае положителен и доходность тоже положительна, то графически доходность при фиксированном М будет выглядеть как луч проведенный из начала координат (голубая линия). При этом М определяет угол наклона к горизонтальной оси. И теперь наша задача найти луч с максимальным углом к горизонтальной оси, при условии, что он пересекает область возможных инвестиций. На графике мы можем видеть, что такой луч проходит через точку Z по касательной. То есть, существует конкретное значение оптимального риска и оптимальной доходности. К сожалению, в жизни эта точка ищется интуитивно, исходя из собственного опыта. Но хотя бы, вы должны понимать, к чему нужно стремиться. Правда жизни такова: «Кто рискует, тот оплачивает шампанское тех, кто рискует грамотно». Приходя на финансовый рынок, вы должны четко понимать, откуда возьмутся деньги для вашей прибыли? Кто оплатит ваши машины, квартиры и капризы ваших любимых женщин? Источник ваших доходов только один – это те, кто стоит правее вас по шкале риска!
Интересно то, что эта информация не является секретной, но я не встречал ее на ресурсах связанных с финансами. То ли её недооценивают, то ли сознательно замалчивают, то ли не понимают.