Дельта нейтральные опционные стратегии

(не зависящие от направления движения базового актива)

В основном на финансовых рынках используются стратегии, рассчитанные на направленное движение финансовых инструментов. Продаем, когда ожидаем падения актива. Покупаем, когда ожидаем рост актива. В данном случае все логично и понятно. В те периоды , когда на финансовых рынках нет хороших направленных движений, многие трейдеры работающие на линейных инструментах жалуются на плохой рынок, который им не дает заработать. Для тех, кто работает с опционами, не существует такой проблемы. Мы можем заработать при отсутствии сильных движений на рынке. Вернее на правильном прогнозе о нахождении финансового актива в ограниченном ценовом коридоре. Рассмотрим такие стратегии.

Стрэдл(проданный) - продажа опционов пут и колл с одинаковой ценой исполнения и датой истечения контрактов.

Рис. 35 Синим цветом, обозначена наша позиция проданный стрэдл.

Зеленым цветом проданный колл, который входит в стрэдл.

Не трудно заметить, на сколько стрэдл более привлекателен по сравнению с простой продажей опциона.

В данной стратегии мы имеем неограниченный риск, в случае сильного движения базового актива в любую сторону. Но имеем положительный результат при движении базового актива в узком коридоре.

Стрэдл(купленный) - покупка опционов пут и колл с одинаковой ценой исполнения и датой истечения контрактов.

Бывают ситуации, когда ожидается сильное движение рынка (обычно при ожидании каких-то важных новостей), но направление движения невозможно спрогнозировать. В этом случае разумно использовать покупку стрэдла.

Рис.36

Покупка стрэдла и удержание позиции до экспирации это не очень эффективная стратегия. Чаще всего позицию закрывают при возможности получения некоторого уровня прибыли. Но в этом случае рассматривают несколько параметров опционов и несколько параметров рынка.

Стрэнгл (купленный) - покупка опционов колл и пут с одним сроком истечения контрактов, но разными ценами исполнения.

Рис.37

Синим цветом обозначена позиция купленный стрэнгл.

Зеленым цветом купленный стрэдл.

Замена стрэдла стрэнглом сильно снижает риск по нашей позиции.

Для работы при отсутствии направленного движения цены используем продажу стрэнгла.

Стрэнгл (проданный) - продажа опционов колл и пут с одним сроком истечения контрактов, но разными ценами исполнения.

Рис.38

Традиционное «домашние задание» для тренировки ума и закрепления пройденного материала, найти все возможные варианты создания этих стратегий, с применением синтетических позиций.

Бабочка (купленная)- Состоит из опционов с тремя разными ценами исполнения, но одинаковым сроком истечения контрактов. Заключается в покупке опционов с более низкой ценой исполнения и более высокой,  и продаже  двух опционов со средней ценой исполнения.

Рис.39

В данном случае такая бабочка может быть построена, например, с использованием опционов колл:

Покупка 1 контракта колл на страйке 9000

Продажа 2 контрактов колл на страйке 9750

Покупка 1 контракта колл на страйке 10500

Можно построить аналогичную позицию используя опционы пут или использовать различные варианты синтетических позиций.

По своему виду бабочка напоминает стрэдлл. Но у нее большое преимущество – ограниченный риск. А это очень важно для спокойного и здорового сна.

Бабочка (проданная) - состоит из опционов с тремя разными ценами исполнения, но одинаковым сроком истечения контрактов. Заключается в продаже опционов с более низкой ценой исполнения и более высокой,  и покупке двух опционов со средней ценой исполнения.

Рис.40

Кондор (купленный) - Состоит из четырех опционов колл или пут с одной датой истечения контрактов, но разными ценами исполнения. Заключается в покупке опционов с ценами исполнения А и Г и продаже опционов с ценами исполнения Б и В.

Рис.41

Покупка 1 контракта колл на страйке А

Продажа 1 контракта колл на страйке Б

Продажа 1 контракта колл на страйке В

Покупка 1 контракта колл на страйке Г

По своей сути это стренгл с ограниченным риском.

Кондор(проданный)

Рис.42