14. Валютная политика и ее основные формы

Валютная политика является составной частью экономической политикой.

Валютная политика – совокупность мероприятий, осуществляемых в сфере международных валютно-экономических отношений в соответствии с текущими и стратегическими целями страны. Она направлена на достижение главных целей экономической и социальной политики: обеспечение устойчивости экономического роста, сдерживание роста безработицы и инфляции, поддержание равновесия платежного баланса.

Направление и формы валютной политики определяются валютно-экономическим положением стран, состоянием мировой экономики, изменением расстановки сил в мире.

В зависимости от целей различаются внешняя и внутренняя, структурная и текущая валютная политика страны. Внешняя политика включает меры по соблюдению принципов мировой валютной системы, участию страны в ее реформе или интернационализации национальной валюты. Внутренняя валютная политика — совокупность мер, направленных на совершенствование национальной валютной системы по линии регулирования курса валюты, управления международными резервными резервами страны, валютного регулирования, контроля и надзора за соблюдением валютного законодательства с учетом приоритета национальных интересов.

15. Управление международными резервами страны как часть национальной валютной политики

Важным направлением валютной политики является управление международными резервами страны.

МВФ сформулировал их в документе "Руководящие принципы управления валютными резервами". В отчете "Руководство по управлению валютными резервами" (2006 г.) МВФ определил управление ими как "процесс, обеспечивающий условия, при которых валютные активы государственного сектора имеются в достаточном количестве, находятся под контролем органов власти и в любой момент могут быть использованы для достижения определенных целей страны или союза стран". В данном определении выделены принцип достаточности этих резервов, государственный контроль за ними и использование в определенных целях страны.

Основные цели управления государственными международными резервами:

• реализация экономической, в том числе денежно-кредитной и валютной, политики;

• регулирование плавающего курса национальной валюты;

• обеспечение международных обязательств страны; • погашение государственного внешнего долга; • регулирование платежного баланса; • обеспечение антикризисной политики; • формирование благоприятного инвестиционного рейтинга и имиджа страны для инвесторов.

Эти цели определяют основные функции международных резервов — обеспечение погашения международных обязательств страны и использование их как страхового фонда на случай кризисных потрясений.

Для достижения этих целей исходным пунктом управления международными резервами страны является обеспечение их достаточности с использованием мирового опыта и учетом национальной специфики.

В мировой практике используются несколько критериев достаточности международных резервов страны:

• консервативный критерий основан на сопоставлении резервов с обязательствами страны лишь по краткосрочному импорту и не учитывает обязательства страны по внешним заимствованиям;

• критерий Гринспена учитывает обязательства по суверенному внешнему долгу, но не принимает во внимание внешний долг корпораций и банков, в капитале которых участвует государство, включенных некоторыми центральными банками, в том числе России, в задолженность государства.

Принципом управления международными резервами является диверсификация структуры их основных компонентов в целях обеспечения международных расчетов и защиты валютных потерь.

Политика, направленная на регулирование структуры валютных активов, называется диверсификацией валютных резервов. Она осуществляется путем включения в их состав разных валют с целью обеспечить международные расчеты и защиту от валютных потерь. / Управление международными резервами стран, исходя из традиционного приоритета их сохранности и ликвидности по отношению к прибыльности, базируется на критериях тщательного выбора инструментов инвестирования, географической ориентации использования валютных активов и валютной структуры.