38. Структура, участники и основные инструменты международного фондового рынка

Мировой фондовый рынок – рынок, где осуществляются эмиссия и купля-продажа ценных бумаг. Структура МФР:

1) Мировой рынок ценных бумаг

2) Первичный рынок – эмиссия ценных бумаг

3) Вторичный рынок – купля-продажа ранее выпущенных ценных бумаг

4) Рынок производных финансовых инструментов

5) Еврофинансовый рынок (еврооблигации, евроакции, евровекселя, производные финансовые инструменты)

Инвесторами на мировом фондовом рынке могут выступать как профессиональные участники рынка ценных бумаг, так и отдельные юридические и физические лица, для которых покупка ценных бумаг является разовой акцией. Эмитентами могут быть государственные структуры в лице центральных и местных органов власти, коммерческие структуры в виде финансовых и нефинансовых институтов, а также различные международные организации.

На рынке долевых ценных бумаг эмитентами являются различные финансовые и нефинансовые организации, организационно-правовая форма которых позволяет им выпускать в свободное обращение долевые ценные бумаги. На рынке долговых ценных бумаг эмитентами могут быть финансовые и нефинансовые организации, местные правительства, центральные правительства, международные организации.

Различают базовые и производные финансовые инструменты, цена которых производна от цены базового актива (финансового обязательства) на котором они основаны. Базовые инструменты различны, среди них облигации, акции, банковские акцепты, депозитарные сертификаты. Базовыми инструментами операций фондового рынка являются ценные бумаги – депозитарные расписки (американские и глобальные).Сертификаты ценных бумаг – зарегистрированные в государственном органе документы, дающие владельцу права документарных ценных бумаг.

Депозитарные расписки – документ, выданный кастодиальным депозитарием, который обычно совмещает хранение ценных бумаг с банковской, брокерской, дилерской деятельностью на фондовом рынке.

К производным финансовым инструментам относят срочные контракты (форвард, фьючерс, опцион): аннулируемый форвардный валютный контракт, предельный форвардный валютный контракт, своп с нулевым купоном, обмениваемым на купон с плавающей процентной ставкой, своп «цирк», свопцион, цилиндрический опцион, двойной спред, перпендикулярный спред, календарный спред. Также используются гибридные финансовые инструменты на базе комбинаций обычных ценных бумаг со срочными контрактами.

39. Кризисы на международном финансовом рынке: причины и последствия

Кризис на МФР – нарушение функционирования его взаимосвязанных сегментов, вызванное циклическим кризисом, системными рисками деятельности МФР, проявляющимися в резком падении его показателей, что вызывает негативные экономические и социальные последствия в мировой и национальных экономиках.

Причины кризиса:

Кризис на МФР выявил прямую и обратную связь его деятельности с процессом воспроизводства. Прямая связь заключается в том, что непосредственной причиной кризиса на МФР стал циклический экономический кризис, проявившийся в перепроизводстве товаров и услуг и эконмическом спаде. Глубинной причиной современного кризиса стала модификация процесса воспроизводства по линии опережающего развития фиктивного капитала в отрыве от реального капитала и финансового рынка, от реального сектора экономики. Факторами кризиса на мировом финансовом рынке стали снижения нормы валовых сбережений и рост внешней долговой зависимости стран. Проблема внешнего долга приобрела глобальный характер и особенно остро проявилась в ряде стран еврозоны. Многофакторность рассматриваемого кризиса проявляется в сочетании воспроизводственных и специальных причин, обусловленных особенностями МФР в условиях глобализации мировой экономики. В их числе небывалый рост масштаба его деятельности, диверсификация финансовых инструментов, бурное развитие производных финансовых инструментов, виртуализация международных финансовых операций и расширение объема спекулятивных сделок в отрыве от реального процесса общественного производства. Либерализация операций на мировом финансовом рынке при отсутствии эффективного надзора, контроля и регулирования его деятельности также стала важной причиной кризиса на этом рынке. Современный кризис на мировом финансовом рынке проявился в следующих формах:

1) цепная реакция падения показателей деятельности рынка, капитализации, курса ценных бумаг, усиление нестабильности курсов валют;

2) значительное обесценение финансовых активов участников рынка в результате резкого падения курса ценных бумаг;

3) снижение ликвидности, платежеспособности, кредитоспособности, и производственных финансовых инструментов;

4) затруднение доступа должников к новым заимствованиям на МФР для рефинансирования задолженности;

массовые банкротства участников финансового рынка;

5) одновременной развитие специфических форм кризиса – фондового, кредитного и банковского, валютного, страхового, долгового, нарушение функционирования и взаимосвязи сегментов и институциональных участников МФР;

6) падение доверия инвесторов к МФР.