72. Валютные свопы, их особенности.

Валютный своп представляет собой обмен номинала и фиксированных процентов в одной валюте на номинал и фиксированный процент в другой валюте. Иногда реального обмена номинала может не происходить. Осуществление валютного свопа может быть обусловлено различными причинами, например валютными ограничениями по конвертации валют, желанием устранить валютные риски или стремлением выпустить облигации в валюте другой страны в условиях, когда иностранный эмитент слабо известен в данной стране, и поэтому рынок данной валюты напрямую для него недоступен.

В валютном свопе стороны помимо процентных платежей обмениваются и номиналами в начале и в конце свопа. Номиналы устанавливаются таким образом, чтобы они были приблизительно равны с учетом обменного курса в начале периода действия свопа. Обменный курс — это обычно спот-курс, среднее значение между ценой продавца и покупателя. Как и с процентными свопами, посредники часто заключают контракт с одной из сторон свопа и потом подыскивают второго участника для офсетного свопа.

Валютный своп — это соглашение между двумя сторонами об обмене потоками наличности, выраженными в различных валютах, рассчитанными на одной или разных основах. Стандартный валютный своп аналогичен процентному свопу, за исключением следующего: валюты, используемые разными сторонами, различны: при погашении свопа всегда происходит обмен основными капиталами: допускается обмен основными капиталами в начальную дату. С другой стороны, процентный своп можно рассматривать как особый род валютного свопа с одинаковыми валютами.

При такой аналогии обмен основными капиталами не имеет смысла, так как они выражены в одной валюте и одинаковы.

Валютный своп включает в себя:

- покупку и одновременную форвардную продажу валюты (или. наоборот, продажу валюты и одновременную форвардную покупку ее):

- обмен обязательств, выраженных в одной валюте, на обязательства в другой валюте:

- предоставление кредита в разных валютах.

73. Товарные свопы, их особенности.

Своп – это операция по обмену активами между сторонами сделки в целях снижения процентного или валютного риска. Рассматривается как единая бартерная сделка. Может использоваться для улучшения качества либо структуры портфеля ценных бумаг, а также при изменении инвестиционного плана.

Товарный своп - сделка, позволяющая менять потоки платежей, основанных на ценах товаров. Обычно товарный своп включает только своп потоков платежей и выплачивается наличными.

Товарный своп (commodity swap) – это соглашение, в соответствии с которым одна сторона обязуется осуществить в пользу второй стороны поток платежей, величина которых регулярно устанавливается на основе рыночной цены определенного количества товара, а вторая сторона, в свою очередь, обязуется осуществить а пользу первой поток фиксированных платежей, который основан на фиксированной цене того же количества данного товара. В рамках товарного свопа физической поставки товара обычно не происходит.

Товарный своп – это обмен фиксированных платежей на плавающие платежи, величина которых привязана к цене какого-либо товара (например, золота, нефти и др.).

Товарный своп – соглашение между двумя сторонами, когда одна из сторон соглашается купить или продать товар за фиксированную цену в определенные даты, а другая сторона готова соответственно продать или купить этот товар по текущей рыночной цене в те же самые даты.

Изначальная цель товарного свопа – распределение ценового риска между клиентом и финансовым посредником. Возникающие при этом потоки платежей компенсируют друг друга, и в результате в оговоренные даты одна из сторон выплачивает другой разницу между текущей и фиксированной ценой, которая обеспечивается для одной из сторон.

Фактически из позиции по товарному свопу для заключивших его сторон возникают такие же обязательства и ценовые риски, как в случае с обычным фьючерсным контрактом в биржевой торговле. Использование только свопов для снижения ценовых рисков является опасным, что и явилось причиной появления таких инструментов, как опцион на своп, дающий право вступить в сделку.