74. Фондовые свопы, их особенности.

Фондовый своп - это соглашение между двумя сторонами, по которому одна сторона выплачивает процентный доход на основе фондового индекса по установленным датам в течении периода действия соглашения. Другая сторона осуществляет платежи по фиксированной или плавающей ставке или на основе другого фондового индекса. Размер платежей определяется как согласованный процент от так называемой условной основной суммы.

Фондовые свопы дают менеджерам фондов, портфельным менеджерам и институциональным инвесторам возможность перемещать активы, в том числе из одной страны в другую, без выплаты существенных вознаграждений, связанных с операциями купли-продажи. Свопы позволяют так же избежать сложностей, обусловленных законодательством, налогообложением, выплатой дивидендов и т.п. на иностранных фондовых рынках.

Фондовый своп — удобный и эффективный способ обмена активов на денежные средства, предусматривающий использование основных сумм и контрактов со сроком исполнения от нескольких месяцев до 10 лет, поскольку позволяют:

• обеспечить быстрое изменение и диверсификацию портфелей международных акций;

• получить доступ к новым рынкам без риска, связанного с владением портфелей акций на них;

• получить доступ к международным фондовым рынкам, выход на которые обычно затруднен в силу законодательных или иных ограничений.

Большинство фондовых свопов представляют собой простые (plain vanilla), т.е. без особых условий, инструменты двух видов:

• Своп с целью распределения активов

В этом случае с одной стороны выплачивается процентная ставка наличного рынка, например LIBOR, а с другой — доход на основе фондового индекса. Валюта платежей обычно одна и та же, однако может быть и различной.

• Международный фондовый своп

Здесь в обмене участвуют процентный платеж и доход на основе индекса или доходы на основе различных фондовых индексов. В этом случае валюта платежей может быть как одинаковой, так и различной.

35