фин менеджмент

46.Технологии стратегического планирования и прогнозирования финансовой деятельности организации.

47.Финансовая политика организации: особенности формирования и осуществления.

48.Состав, источники и способы увеличения собственного капитала организации.

49.Дивидендная политика организации.

50.Эмиссионная политика организации.

51.Источники и формы привлечения заемного капитала.

52.Долгосрочное финансирование организации: инструменты и

процедуры.

53.Традиционные и нетрадиционные инструменты краткосрочного финансирования: особенности и преимущества.

54.Оценка стоимости собственного и заемного капитала организации.

55.Процедуры минимизации цены функционирующего капитала орга-

низации.

56.Финансовый рычаг – инструмент управления стоимостью и структурой капитала.

57.Факторинг – инструмент управления дебиторской задолженностью.

58.Инвестиционная политика организации: содержание и основные этапы формирования.

59.Принципы формирования и методы управления инвестиционным портфелем организации.

60.Методы оптимизации денежных потоков организации.

61.Методы управления финансовыми рисками.

62.Методы страхования финансовых рисков и особенности их приме-

нения.

63.Способы управления доходами и расходами организации.

64.Способы управления прибылью организации.

65.Качество прибыли организации и показатели его определяющие.

66.Способы повышения финансовой устойчивости организации.

67.Сравнительный анализ финансового состояния крупного и мелкого

бизнеса.

68.Организации и банки: проблемы эффективных взаимодействий.

481

МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ ПО ВЫПОЛНЕНИЮ ТЕМ КУРСОВЫХ РАБОТ

по дисциплине «Финансовый менеджмент» специальности «Финансы и кредит»

1.Общие положения

1.1.Основания методических указаний

1.1.1Настоящие методические указания составлены в соответствии с государственным образовательным стандартом по специальности «Финансы и кредит» от 17. 03. 2000 г.; каталогом примерных учебных программ по специальности «Финансы и кредит» от 2002 г.; учебной программе по дисциплине «Финансовый менеджмент» для специальности «Финансы и кредит» Российского университета кооперации от 2003 г.

1.1.2Курсовая работа рассчитана на 25 часов.

1.2 Порядок выполнения и защиты курсовой работы

1.2.1Тема курсовой работы выбирается студентом из предложенного перечня самостоятельно и согласовывается с преподавателем для студентов очной формы обучения в обязательном порядке, для студентов заочной формы обучения по желанию студента.

При выборе темы курсовой работы следует исходить из того, по какой из них студент может наиболее полно собрать материал, использовать практику работы организаций по опубликованным в печати материалам

Важное значение для выбора темы курсовой работы, имеет интерес студента к той или иной теме. Основные темы намечены кафедрой финансового менеджмента и налогового консалтинга. Однако студентам предоставляется право самим предлагать темы и, если они удовлетворяют учебным требованиям, кафедра может дать согласие на их выполнение. Обычно, это относится к тем студентам, которые продолжительное время целеустремленно собирали и обрабатывали материал по той или иной теме. Нередко такие курсовые работы

впоследующем служат основой дипломных работ. Выбор темы вне предложенного перечня допускается только по согласованию с преподавателем.

1.2.2Структура (содержание) курсовой работы согласовывается с преподавателем для студента очной формы обучения в обязательном порядке, для студентов заочной формы обучения по желанию студента. Правильно построенный план работы служит организующим началом в работе студентов, помогает систематизировать материал, обеспечивает последовательность его выполнения.

Примерное содержание курсовой работы: Введение.

482

3-4 основных раздела, отражающие содержание темы. Заключение.

Список литературы. Приложения.

При формировании структуры должно соблюдаться правило согласования названий работы и раздела, то есть название раздела должно содержать ключевые слова названия курсовой работы.

1.2.3Курсовая работа должна быть сдана на проверку за 10 дней до защиты студентом очной формы обучения и за 2 дня до защиты студентом заочной формы обучения на кафедру. При наличии у студента допуска директората к сдаче курсовой работы и личном присутствии студента преподаватель обязан оценить вовремя сданную курсовую работу студента очной формы обучения до первого дня экзаменационной сессии включительно, студента заочной формы обучения до назначенного дня защиты курсовой работы включительно.

Результаты проверки курсовой работы отражаются в рецензии преподавателем. К защите допускаются курсовые работы только с положительной оценкой.

1.2.4Курсовая работа защищается до начала сессии у студентов очной формы обучения и в день защиты для студентов заочной формы обучения.

Студенту необходимо подготовиться к защите: ознакомиться с рецензией

ив соответствии с замечаниями рецензента внести необходимые дополнения и исправления; подготовить выступление, в котором кратко (в течение 3-5 минут) сообщить о целях, содержании и результатах работы. Студент должен уметь ответить на вопросы, задаваемые членами комиссии с целью выяснения знания материала и способности защитить свои предложения. Окончательная оценка работы проставляется по итогам ее защиты студентом, исходя из ее содержания

иответов на вопросы при защите.

1.2.5Курсовая работа, не отвечающая требованиям, возвращается студенту на переработку и исправление.

1.2.6Студент, не защитивший курсовую работу, не может быть допущен к экзамену по дисциплине.

II.Методические указания по оформлению

исодержанию материалов курсовой работы

2.1Примерный объем курсовой работы составляет 20-30 страниц машинописного текста, выполненного в соответствии с требованиями ГОСТ 9327 (размер шрифта - 14 Times New Roman, межстрочный интервал - 18пт точно.

2.2Во Введении студент дает краткую характеристику проблемы избранной темы и обосновывает ее актуальность, теоретическое и практическое

483

значение; указывает на примере каких организаций выполняется работа и за какой срок использованы материалы статистической и финансовой отчётности.

ВОсновной части необходимо раскрыть вопросы избранной темы в порядке, предусмотренном планом. Каждый раздел должен заканчиваться 1-2 абзацами содержащими вывод раздела. Как правило, используется следующий оборот: «Таким образом, …».

ВЗаключении необходимо приводить основные выводы и предложения, вытекающие из содержания курсовой работы.

Для формирования списка литературы чаще используется комбинированная (универсальная) группировка. В соответствии с ним рекомендуется сформировать источники следующим образом:

нормативно-правовые акты органов федеральной власти (Конституция РФ, законы РФ, указы Президента РФ, постановления и распоряжения Правительства РФ) - в хронологической или алфавитной последовательности;

нормативно-правовые акты субъектов федерации и местных органов самоуправления - в хронологической или алфавитной последовательности;ведомственные нормативно-правовые акты - в последовательности по подчиненности (от высших к низшим и от правоустанавливающих до право-

регулирующих);официальная статистическая информация - общая и по разделам

(отраслям экономики);книги и статьи - в алфавитной последовательности фамилий ав-

торов; После списка литературы приводятся приложения.

Курсовая работа подписывается студентом.

2.3 Работа оформляется в соответствии с правилами оформления научных работ. При написании и проверке курсовой следует обратить особое внимание на следующие позиции:

2.3.1 Оформление таблиц и ссылок на них. 2.3.2 Оформление рисунков и ссылок на них.

2.3.3 При ссылке в тексте на литературные источники следует приводить порядковый номер источника по списку литературы и указывать страницу, заключенные в квадратные скобки. Например: [5. c.10].

2.4 Тема курсовой работы должна быть раскрыта полностью, что означает следующее:

в работе должна быть изложена теория и история вопроса;в работе должна быть изложена современная нормативная база по рас-

сматриваемому вопросу;в работе должен быть либо пример с расчетом, либо анализ современ-

ных статистических данных.

484

2.5При написании и проверке текста курсовой работы следует особое внимание уделять раскрытию всех терминов составляющих название курсовой работы.

2.6Положения курсовой работы должны быть в должной степени обоснованы и достоверны:

2.6.1 Должны быть даны верные и всесторонние определения всех терминов составляющих тему курсовой работы, что достигается анализом научной литературы и нормативной базы. При написании и проверке курсовой работы следует особое внимание уделять соответствие этих определений в работе действующим нормативным актам.

2.6.2 В работе, претендующей на положительную оценку не должны упоминаться как действующие нормы, отмененные более года назад.

2.6.3 Достоверность курсовой работы достигается использованием статистических, финансовых и бухгалтерских данных.

В процессе выполнения курсовой работы студент имеет право получить консультации у преподавателя кафедры – руководителя курсовой работы.

485

ОТВЕТЫ НА ЗАДАЧИ, «КЛЮЧИ» К КЕЙСАМ

Ниже приведены ответы к отдельным задачам. Получаемые вами ответы могут слегка отличаться в следствие ошибок округления. Некоторые задачи могут иметь более одного правильного ответа в зависимости от тех предпосылок, которые сделаны в ходе решения задачи. Решение ряда задач предусматривает не только количественные вычисления, но и дискуссии по ходу решения; вербальный материал не представлен в ответах.

3.1.Валюта баланса равна 508 800 тыс. руб.

3.2.Валюта баланса равна 1 470 000 тыс. руб.

3.3.1. 20 000 руб; 2. 260 000 руб.

3.4.Валюта баланса равна 13 770 000 тыс. руб.

4.3. а. 10 млн. руб., 9 дней; б. 11,25 млн. руб., 24,44 млн. руб; в. – 0,56 млн.

руб.

4.5.1,6 млн. руб.

5.1. 1). 14 411 руб; 2). а. держатели привилегированных акций (15 000 руб.), б. держатели обыкновенных акций (14 411 руб.), в. держатели облигаций

(12 000 руб.).

486

5.3. Доходность рассматриваемого проекта должна быть не ниже 9%, что в денежном выражении составляет 1,08 млн. руб.

5.6. Рентабельность собственных средств: 1 вариант 15,2%, 2 вариант 18,2%. 6.1. а. 193 306 руб.; б. Отличие показателя ликвидного денежного потока от других измерителей ликвидности (коэффициентов абсолютной, быстрой, общей ликвидности) состоит в том, что последние отражают способность организации погашать свои обязательства перед внешними кредиторами. ликвидный денежный поток характеризует абсолютную величину денежных средств. получаемых от эксплуатационной деятельности организации, поэтому он является более «внутренним» показателем, выражающим результативность ее работы. он важен также и для потенциальных инвесто-

ров и кредиторов организации.

7.1. 1) 200 000 руб.; 2) 100 000 руб.; 3) 7,5 сделок.

Кейс 7.1. Пояснения к таблице 7.1.4. Показатели, рассчитанные Натальей для организации.

К ответу на вопрос 4. Денежных средств не хватит. Дефицит составит 38 тыс. руб.

8.8.17 %.

8.9.108 638,36 руб.

8.10.30 431,54 руб.

8.11.872,03 руб.

8.12.714,29 руб.

8.13.13,46 %.

8.14.375 руб.

8.15.5 раз.

8.16.12,5 %.

9.7.1) ЧДД (А) 13,34 млн.руб., ЧДД (Б) 13,52 млн. руб., ЧДД (В) 15,65 млн.

руб., ЧДД (Г) 12,22 млн. руб.; индекс доходности (А) 1,38, индекс доходности (Б) 1,54; индекс доходности (В) 1,34, индекс доходности (Г) 1,6;

2)Наиболее приемлемые инвестиционные проекты, по степени убывания показателя индекса доходности: Г, Б, А.; ЧДД 31,46 млн. руб.

487

Кейс 9.1.1. К ответу на вопрос 1: Выручка от продаж при условии полной загрузки мощностей и продажи всего, что произведено при закупке финского оборудования, равна 4800 х 240 х 1,5 = 1 728 000 руб.

Прибыль до вычета налогов: 1 728 000 – 1 728 000 х 0,7 – 220 800 – 62 400 = 193 600 руб.

Чистая прибыль: 193 600 – 193 600 х 0,4 = 121 160 руб.

Начисленная амортизация: 600 000/7 = 85 714 руб.

Годовой чистый денежный поток: 121 160 + 85 714 = 206 874 руб. Срок окупаемости: 600 000/206874 = 2,9 года.

Средняя бухгалтерская оценка оборудования за весь период 300 000 руб. Средний бухгалтерский уровень доходности: 121 160/300 000 = 40.3 %.

Кейс 9.1.2. Варианты ответов:

1. Выводы сделаны без учета изменения стоимости денег во времени, простым сложением затрат и денежных поступлений за 50 лет (!!!) - предполагаемый срок добычи нефти с данного месторождения.

Помимо того, что такие расчеты некорректны сами по себе, в данном случае они приводят к ошибочным выводам: если при расчетах без дисконта чистый денежный поток действительно выше у варианта 3, то при расчетах с дисконтом наиболее выгоден вариант 2, его ЧДД выше ЧДД варианта 3 на 22,7% - на 285 млн. руб. Это достигается за счет того, что при варианте 2 разработки месторождения чистые денежные потоки выше в первые 15 лет, что очень выгодно: раньше заработанные деньги могут быть раньше опять запущены в оборот. Кроме того, у варианта 2 разработки месторождения и ВНД выше, чем у варианта 3, на 20,9%.

Таким образом, более тщательная оценка только по отдельным направлениям показывает, что вариант 2 может оказаться выгоднее, даже если придется затратить дополнительные средства на изучение геологического строения месторождения и снижение риска.

2. Дополнительно к вышесказанному можно отметить следующие недостатки в расчетах, которые ставят под сомнение сделанные разработчиками проекта выводы:

а) при моделировании денежных потоков не учтены затраты, возникающие на завершающей стадии, например природоохранные мероприятия по окончании эксплуатации месторождения. Эти расходы ввиду их дороговизны могут оказать определенное влияние на величину ЧДД, сделать денежные потоки неординарными, что повлечет сложности в использовании критерия ВНД.

б) расчеты показателей ЧДД и ВНД проведены при единой на все 50 лет норме дисконта, что не учитывает возможных перемен в экономическом окружении проекта, изменения темпов инфляции, высокой неопределенности и риска на первых этапах жизни проекта и их резкое снижение в

488

последующие годы (при выходе на показатели, соответствующие проектным); в) денежные потоки показаны безальтернативно: расчеты при различных

вариантах цен на сырье, материалы и готовую продукцию отсутствуют. Возможность оценки риска путем рассмотрения денежных потоков при неблагоприятных условиях не использована.

3. В то же время следует отметить, что ВНД очень высока у всех вариантов разработки месторождения, поэтому они все приемлемы. Таким образом, в целом выводы по выбору варианта разработки месторождения, сделанные инициаторами проекта, неоспоримы, однако необходимо более тщательное сравнение вариантов ввиду вновь выявленных результатов. .

489

СПИСОК НОРМАТИВНЫХ И ЛИТЕРАТУРНЫХ ИСТОЧНИКОВ

1.Гражданский кодекс РФ.

2.Налоговый кодекс РФ.

3.Федеральный закон от 26.10.2002 № 127 – ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» с изм. и доп.

4.Федеральный закон от 25.02.1999 № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» с изм. и доп.

5.Федеральный закон от 29.10.1998 №164-ФЗ «О финансовой аренде» (лизинге)» с изм. и доп.

6.Федеральный закон РФ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России) в ред. от 10.07. 2002 № 86 – ФЗ

7.Постановление Правительства РФ от 25.06.2003 № 367 «Об утверждении Правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа».

8.Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов, утв. Минэкономики России, Минфином России, Госстроем Рос-

сии 21.06.1999 № ВК477.

9.Методические указания по проведению анализа финансового состоя-

ния организаций, утв. Приказом ФСФО РФ от 23. 01. 2001 № 16.

10.Приказ Минфина РФ от 22.07.2003 № 67н «О формах бухгалтерской отчётности организаций».

11.ПБУ 1/98; ПБУ 4/99; ПБУ 7/98; ПБУ 8/01; ПБУ 9/99 (ред. от 30.03.2001); ПБУ 10/99 (ред. от 30.03 2001); ПБУ 11/2000 (ред. от 30.03.2001); ПБУ 12/2000; ПБУ 13/2000; ПБУ 16/02; ПБУ 17/02; ПБУ 18/02; ПБУ 19/02.

12.Приказ Минфина РФ от 29.07.1998 № 34н «Об утверждении Положения по ведению бухгалтерского учёта и бухгалтерской отчётности в Российской Федерации».

13.Приказ Минфина РФ от 31.10.2000 № 94н 2Об утверждении Плана счетов бухгалтерского учёта финансово-хозяйственной деятельности организаций и Инструкции по его применению».

14.Положение о безналичных расчётах в Российской Федерации, утв. Банком России 03.10.2002 № 2-П.

15.Положение о порядке и критериях оценки финансового положения юридических лиц – учредителей (участников) кредитных организаций, утв.

Банком России 19.03.2003 № 218-П.

16.Баханькова Е.Р., Макальская М.Л. Некоммерческие организации в России: финансовое управление: Учебно-практическое пособие. – М.: Издательство «Дело и Сервис», 2004. – 336 с.

490