Управление оборотным капиталом Компоненты оборотного капитала

Оборотный капитал (оборотные средства) – это часть капитала предприятия, вложенного в его оборотные активы, которые возобновляются с определенной регулярностью для обеспечения операционной деятельности и как минимум, однократно оборачиваются в течение года или одного производственного цикла.

Основное назначение оборотных средств состоит в обеспечении непрерывности и ритмичности процессов производства и реализации продукции.

Оборотные активы в зависимости от их ликвидности подразделяются на медленно реализуемые – производственные запасы, быстрореализуемые – дебиторская задолженность и наиболее ликвидные – краткосрочные финансовые вложения и денежные средства.

Оборотный капитал важен, прежде всего, с позиции обеспечения непрерывности и эффективности операционной деятельности, которая сопровождается трансформацией оборотных активов из одного вида в другой.

Управление оборотными активами составляет наиболее обширную часть операций финансового менеджмента. Это связано с большим количеством элементов их внутреннего материально-вещественного и финансового состава, требующих индивидуального управления; высокой динамикой трансформации их видов; приоритетной ролью в обеспечении платежеспособности, рентабельности и других целевых результатов операционной деятельности предприятия.

Целенаправленное управление оборотными активами предполагает необходимость их классификации.

По характеру финансовых источников формирования выделяют валовые, чистые и собственные оборотные активы.

Валовые оборотные активы характеризуют общий их объем, сформированный за счет как собственного, так и заемного капитала.

Чистые оборотные активы (чистый рабочий капитал) характеризует ту часть их объема, которая сформирована за счет собственного и долгосрочного заемного капитала.

Собственные оборотные активы характеризуют ту его часть, которая сформирована за счет собственного капитала предприятия.

С точки зрения их видов выделяют следующие оборотные активы:

Запасы сырья, материалов и полуфабрикатов.

Запасы готовой продукции.

Дебиторская задолженность.

Денежные активы.

Прочие оборотные активы.

По характеру участия в операционном процессе оборотные активы дифференцируются следующим образом:

Постоянная часть операционных активов. Она не зависит от сезонных и других колебаний операционной деятельности предприятия. Иными словами – это неснижаемый минимум оборотных активов, необходимый предприятию для осуществления его операционной деятельности.

Переменная часть оборотных активов – обусловленная сезонным возрастанием объемов производства.

Управление оборотными активами связано с формированием операционного цикла предприятия, который представляет собой период полного оборота всей суммы оборотных активов, в процессе которого происходит смена отдельных их видов. Операционный цикл характеризует промежуток времени между приобретением производственных запасов и получением денежных средств от реализации произведенной из них продукции.

Движение оборотных активов предприятия в процессе их кругооборота проходит четыре основные стадии, последовательно меняя свои формы.

На первой стадии денежные активы используются для приобретения сырья и материалов.

На второй стадии входящие запасы материальных оборотных активов в результате производственной деятельности превращаются в запасы готовой продукции.

На третьей стадии запасы готовой продукции реализуются потребителям и до наступления их оплаты преобразуются в текущую дебиторскую задолженность.

На четвертой стадии инкассированная (оплаченная) текущая дебиторская задолженность вновь преобразуется в денежные средства.

Таким образом, операционный цикл определяется как период времени от момента расходования предприятием денежных средств на приобретение входящих запасов материальных оборотных средств до поступления денег от дебиторов за реализованную продукцию.

ОЦ = ПОмз + ПОгп + ПОдз,

ПОмз – продолжительность оборота материальных запасов, ПОгп – продолжительность оборота запасов готовой продукции, ПОдз – продолжительность инкассации дебиторской задолженности.

Кроме этого выделяют также производственный и финансовый цикл предприятия.

Производственный цикл начинается с момента поступления сырья и заканчивается отгрузкой продукции. Финансовый цикл начинается с оплаты поставщикам сырья и материалов и заканчивается поступлением денежных средств. Поскольку организация оплачивает счета поставщиков с временным лагом, то финансовый цикл меньше операционного цикла на период времени обращения кредиторской задолженности.

Сокращение операционного и финансового цикла является положительной тенденцией в управлении капиталом. Она может быть достигнута за счет:

1. Сокращение времени производственного процесса

2. Рационального снижения длительности изготовления готового продукта и периода его хранения на складе.

3. Использование прогрессивных форм материально-технического снабжения.

4. Ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности.

5. Замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.