6.62. Коэффициенты финансовой независимости и устойчивости
Общий коэффициент автономии (Кав.):
Этот
коэффициент важен как для инвесторов,
так и для кредиторов предприятия, так
как характеризует долю средств, вложенных
собственниками в общую стоимость
имущества предприятия. (В большинстве
стран с развитой рыночной экономикой
считается, что если Кав
%
, то риск кредиторов минимальный:
реализовав половину имущества,
сформированного из собственных средств,
предприятие сможет погасить свои
долговые обязательства).
В части формирования запасов Кзап.:
Коэффициент финансовой устойчивости Куст.:
Значение этого коэффициента показывает удельный вес тех источников финансирования, которые предприятие может использовать в своей деятельности.
Коэффициент финансирования(Кфин.):
Значение этого коэффициента показывает какая часть деятельности предприятия финансируется из собственных средств, а какая - из заёмных. Чем выше этот коэффициент, тем надёжнее для банков и кредиторов финансирование.
Если Кфин < 1, тогда большая часть имущества предприятия сформирована из заёмных средств, следовательно, это свидетельствует об опасности неплатежеспособности.
Однако соотношение собственных и заёмных средств зависит от многих факторов. Иногда доля собственных средств в их общем объёме может быть меньше половины и тем не менее такие предприятия будут сохранять достаточно высокую финансовую устойчивость(это предприятия с высокой оборачиваемостью активов, стабильным спросом на реализуемую продукцию – торговые и посреднические организации).
Особое внимание должно быть уделено способу размещения источников имущества в активе. Оптимальным считается, если за счёт собственных источников (собственного капитала) сформированы основные средства и часть оборотных. (В странах с развитой рыночной экономикой к собственным источникам приравниваются и долгосрочные пассивы).
С этой целью рассчитывается показатель инвестирования Кинв.:
Кинв должен быть > 1.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Коб.):
Этот показатель характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Должен быть не меньше 0,1.
6.63. Коэффициенты деловой активности
Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Как правило, к этой группе относятся различные показатели оборачиваемости.
Показатели оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового положения компании, поскольку скорость оборота средств, т.е. скорость превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота средств при прочих равных условиях отражает повышение производственно-технического потенциала фирмы.
В финансовом менеджменте наиболее часто используются следующие показатели оборачиваемости:
Продолжительность оборота всех активов (Доб.а):
Т.е. показывает, сколько раз за год (или другой отчётный период) совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица активов. Этот коэффициент варьируется в зависимости от отрасли, отражая особенности производственного процесса.
В расчётах показателей платежеспособности, ликвидности, чистого оборотного капитала используется дебиторская задолженность и запасы.
Так как значительный вес в составе оборотных активов занимает дебиторская задолженность, то требуется анализ её состояния.
Продолжительность оборота дебиторской задолженности (Дд.з.):
По этому показателю судят, сколько раз в среднем дебиторская задолженность (или только счета покупателей) превращалась в денежные средства в течение отчётного периода. Коэффициент рассчитывается посредством деления выручки от реализации продукции на среднегодовую стоимость чистой дебиторской задолженности. Несмотря на то, что для анализа данного коэффициента не существует другой базы сравнения. Кроме среднеотраслевых коэффициентов, этот показатель полезно сравнивать с коэффициентом оборачиваемости кредиторской задолженности. Такой подход позволяет сопоставить условия коммерческого кредитования, которыми предприятие пользуется у других компаний, с теми условиями кредитования, которые предприятие предоставляет другим предприятиям.
Высокие темпы роста дебиторской задолженности по расчётам за товары, работы и услуги, могут свидетельствовать о том, что данное предприятие активно использует стратегию товарных ссуд для потребителей своей продукции. Кредитуя их, предприятие фактически делится с ними частью своего дохода. Если же платежи предприятию задерживаются, оно вынуждено брать кредиты для обеспечения своей хозяйственной деятельности, увеличивая собственную кредиторскую задолженность.
Продолжительность оборота кредиторской задолженности (Дк.з.):
.
Данный показатель показывает, сколько компании требуется дней для оплаты выставленных ей счетов.
Продолжительность оборота запасов товарно-материальных ценностей(Дт.з.):
В целом, чем выше показатель оборачиваемости запасов, тем меньше средств связано в этой наименее ликвидной статье оборотных средств, тем более ликвидную структуру имеют оборотные средства и тем устойчивее финансовое положение предприятия (при прочих равных условиях). Особенно актуально повышение оборачиваемости и снижение запасов при наличии значительной задолженности в пассивах компании. В этом случае давление кредиторов может ощутиться прежде, чем можно будет что-либо предпринять с этими запасами, особенно при неблагоприятной конъюнктуре.
Следует отметить, что в некоторых случаях увеличение оборачиваемости запасов отражает негативные явления в деятельности компании, например, в случае повышения объёма реализации за счёт реализации товаров с минимальной прибылью или вообще без прибыли.
Длительность операционного цикла – по этому показателю определяют, сколько дней в среднем требуется для производства, продажи и оплаты продукции предприятия; иначе говоря, в течении какого периода денежные средства связаны в материально-производственных запасах.
Коэффициент оборачиваемости основных средств ( или фондоотдача Фо):
Повышение фондоотдачи, помимо увеличения объёма реализованной продукции, может быть достигнуто как за счёт относительно невысоко удельного веса основных средств, так и за счёт их более высоко технического уровня. Чем выше фондоотдача, тем ниже издержки отчётного периода. Низкий уровень фондоотдачи свидетельствует либо о недостаточном объёме реализации, либо о слишком высоком уровне вложений в эти виды активов.