Вопрос 9. Маржинальный запас прочности. Понятие производственного левериджа

Одним из основных показателей операционного анализа является маржинальный запас прочности.

Маржинальный запас прочности — это величина, показывающая превышение фактической выручки от продажи продукции (работ, услуг) над пороговой, обеспечивающей безубыточность продажи. Этот показатель определяется следующей формулой:

МЗП = (ВП – ПВ) / ВП х 100,

(7)

 

где	МЗП	—	маржинальный запас прочности,
	ПВ	—	пороговая выручка.

 

С помощью графика безубыточности можно легко оценить фактическую ситуацию соотношения доходов и расходов. 

Чем выше маржинальный запас прочности, тем лучше для предприятия. Значение маржинального запаса прочности, равное 34 процентам, показывает, что если в силу изменения рыночной ситуации (сокращение спроса, ухудшение конкурентоспособности) выручка предприятия сократится менее чем на 34 процента, то предприятие будет получать прибыль, если более чем на 34 процента — окажется в убытке.

При увеличении объема продаж прибыль будет возрастать непропорционально. Нелинейная (непропорциональная) зависимость скорости процентного изменения прибыли по отношению к процентному изменению объема продаж вблизи точки безубыточности связана с наличием постоянных затрат в общей сумме затрат и получила название эффекта операционного (производственного) рычага или левереджа («leverage» в дословном переводе — рычаг) и рассчитывается по формуле:

ОР = (ВП – ПЕР) / ПП.

(8)

 

Результаты расчета операционного левереджа для каждого вида продукции приведены в таблице 3.

Таблица 3

Данные о размере операционного левереджа по видам продукции ООО «Промстройдеталь» за декабрь 2005 года

Виды продукции	Операционный левередж
1. Бетон М-200	3,09
2. Бетон М-300	2,81
3. Стеновые блоки ФБС 24-4-6Т	2,81

 

Величина эффекта операционного рычага показывает, на сколько процентов изменится прибыль при изменении выручки на 1 процент. То есть при увеличении (уменьшении) на 1 процент выручки от продажи бетона М-200 прибыль от продажи увеличится (уменьшится) на 3,09 процента, бетона М-300 и ФБС 24-4-6Т — на 2,81 процента.

Кроме того, данный показатель позволяет выяснить, на сколько процентов должна уменьшиться выручка, чтобы организация перестала получать прибыль, то есть чтобы достичь критической точки. Так, выручка от продажи бетона М-200 должна уменьшиться на 32,36 процента (100/3,09), бетона М-300 и ФБС 24-4-6Т — на 35,58 процента по каждому виду продукции.

При стремлении объема продаж к критической точке прибыль стремится к нулю, а величина операционного рычага неограниченно возрастает. При этом падение выручки на несколько процентов, скажем из-за снижении цены, может вызвать снижение прибыли в несколько раз и наоборот. Чтобы избежать столь неустойчивой, рискованной ситуации, руководство предприятия должно стараться поддерживать объем продаж не менее чем на 15—20 процентов выше точки безубыточности. В исследуемом периоде для ООО «Промстройдеталь» сложилась благоприятная ситуация, так как согласно вышепроизведенным расчетам фактическая выручка превысила пороговую выручку на 51,5 процента.

Эффект операционного рычага проявляется тем сильнее, чем больше доля постоянных затрат в совокупных затратах. Снижение переменных затрат на ту же величину приводит к меньшим изменениям в точке безубыточности. В этой связи целесообразно рассмотреть следующий подход к определению операционного рычага.

Производственный левередж – это механизм управления прибылью предприятия, основанный на оптимизации соотношения постоянных и переменных затрат. Производственный (операционный) левередж количественно характеризуется соотношением между постоянными и переменными расходами в общей их сумме и вариабельностью показателя «прибыль до вычета процентов и налогов». Именно этот показатель прибыли позволяет выделить и оценить влияние изменчивости операционного левереджа на финансовые результаты деятельности фирмы.

Уровень операционного левереджа рассчитывается по формуле

ОР=ПОР/ПЕР.

(9)

 

Результаты расчета операционного левереджа представлены в таблице 4.

Таблица 4

Данные о размере операционного левереджа по видам продукции ООО «Промстройдеталь» за декабрь 2005 года

Виды продукции	Операционный левередж
1. Бетон м-200	0,21
2. Бетон М-300	0,2
3. Стеновые блоки ФБС 24-4-6Т	0,06

 

Размер операционного левереджа по видам бетона практически одинаковый, значительно отличается величина данного показателя по стеновым блокам ФБС 24-4-6Т. При изменении объема продаж на одну единицу прибыль от продажи стеновых блоков (имеющих меньший уровень производственного левереджа) изменяется не так сильно, как прибыль от продажи бетона (с более высоким уровнем производственного левереджа). При резком уменьшении объема продажи бетона прибыль будет падать несколько быстрее и уже при объеме продаж, равном 74,37 кубических метра по двум видам бетона (то есть в 1,52 раза меньше текущего объема продаж) организация из прибыльной станет убыточной. Запас безубыточности по бетонным стеновым блокам несколько выше. Убытки будут зафиксированы при более резком падении сбыта до 127,92 м3 (в 1,55 раза).

Таким образом, организации с более высоким уровнем постоянных расходов (и следовательно, с более высоким производственным левереджем) несут больший риск убытка при неблагоприятном развитии рыночной ситуации.

Однако считать, что высокая доля постоянных расходов в структуре затрат предприятия является отрицательным фактором, нельзя. Увеличение производственного левереджа может свидетельствовать о наращивании производственной мощи предприятия, о техническом перевооружении, повышении производительности труда, а также о реализации научно-исследовательских и опытно-конструкторских разработок. Все эти факторы, являющиеся положительными, проявляются в увеличении доли постоянных расходов и приводят к увеличению эффекта производственного левереджа.

Таким образом, необходимым условием применения механизма производственного левереджа является использование маржинального метода, основанного на подразделении затрат предприятия на постоянные и переменные. Чем ниже удельный вес постоянных затрат в общей сумме затрат предприятия, тем в большей степени изменяется величина прибыли по отношению к темпам изменения выручки предприятия.

Анализ величин постоянных и переменных расходов предприятия позволяет выявить уровень риска финансово-хозяйственной деятельности, что является необходимым этапом планирования, принятия рациональных управленческих решений.

Анализ безубыточности, использующий метод маржинального дохода, следует считать одним из ключевых направлений анализа всей деятельности организации. Ведь точка безубыточности является неким ориентиром, началом отсчета для определения объема производства, приносящего прибыль, — главной цели любой организации.

В общем, CVP-анализ дает развернутое представление о взаимосвязи расходов, объема продаж и прибыли, соотношении доходов и расходов, структуре себестоимости, формировании финансовых результатов и влияющих на них факторов.