10. Управление оборотным капиталом. Понятие оборотного капитала. Структура оборотного капитала по направлениям использования

Оборотный капитал (WC) – часть инвестированного капитала, вложенного в оборотные активы

Оборотный капитал определяется как разность между оборотными активами и кредиторской задолженностью или разность между инвестированным капиталом и внеоборотными активами

Структура оборотного капитала по направлениям использования

Запасы + НДС + Прочие ОА (INV)

Дебиторская задолженность (АR)

Денежные средства + Краткосрочные фин. вложения (С+SFI)

Для типичной производственной организации характерно следующее:

Запасы в полном объеме формируются за счет оборотного капитала, дебиторская задолженность отчасти, а источником формирования высоколиквидных активов служит кредиторская задолженность

11. Понятие производственного, операционного и финансового цикла.

Производственный цикл – цикл, начинающийся от закупки сырья и материалов и заканчивающийся отгрузкой готовой продукции, т.е. цикл оборота запасов.

Производственный цикл можно измерить длиной пути движения изделия и его комплектующих элементов, а так же временем, в течение которого изделие проходит весь путь обработки.

Длительность производственного цикла (ДПЦ) – это интервал календарного времени от начала первой производственной операции до окончания последней; измеряется в днях, часах, минутах, секундах в зависимости от вида изделия и стадии обработки. Различают производственные циклы изделия в целом, циклы сборных единиц и отдельных деталей, циклы выполнения однородных операций, циклы выполнения отдельных операций. ДПЦ зависит от размеров партий запуска, размеров передаточных партий и размеров межоперационных заделов и обуславливает располагаемую производственную мощность частичных производственных процессов ЧПП (всей системы) и возможные сроки начала и окончания работ.

Производственный цикл состоит из двух частей: рабочего периода, т.е. периода, в течение которого предмет труда находится непосредственно в процессе изготовления и времени перерывов в этом процессе

Операционный цикл – это время между закупкой сырья и материалов или товаров и получением выручки от реализации продукции. О.ц. предприятия также называется наличным оборотом, или доходным оборотом.

Длительность операционного цикла рассчитывается как сумма длительности Произв. Цикла и длительности оборота дебиторской задолженности.

Финансовый цикл – цикл от оплаты сырья и материалов до погашения деб зад.

Т.е. это период полного оборота орг-ции денежных средств, которые были инвестированы в оборотный капитал. Отсчет финансового цикла начинается с момента погашения кредиторской задолженности организации за поступившие товары, а заканчивается оплатой дебиторской задолженности после реализации произведенных товаров.

Длительность фин. цикла = Длит-ть операционного цикла – Длит-ть КЗ

Сокращение операционного и финансового циклов в динамике рассматривается как положительная тенденция.

12. Виды финансовых циклов, влияние финансового цикла на финансовую устойчивость и прибыльность организации.

Различают 4 вида фин. циклов:

1. Классический – в этом случае Ав получ < ДЗ пок (рынок покупателя), А выд < КЗ пост (рынок покупателя). Имеет место постоплата.

Закупка опл сырья отпуск сырья в пр-во получ гот прод отгрузка оплата

Производствыйнный цикл

Финансовый цикл

2. Укороченный – в этом случае:

Закупка опл сырья отпуск сырья в пр-во получ гот прод оплата отгрузка

Авансы получ > ДЗ покуп (рынок продавца),

Авансы выд < КЗ пост (рынок покупателя).

Снижение потребности в финанс-ии операционного цикла, => сниж фин. расходов (% к уплате), => увелич прибыли, увелич фин. риска. Сильные рыночные позиции на рынке готовой продкуции, компания диктует условия продажи продукции.

3. Удлиненный – в этом случае:

опл сырья Закупка отпуск сырья в пр-во получ гот прод отгрузка оплата

операционный цикл=финансовому. Рыночные позиции такой компании слабые. последствия: увеличение потребности в ЗК

Авансы получ < ДЗ покуп (рынок покупателя),

Авансы выд > КЗ пост-ам (рынок поставщика – имеют возможность диктовать свои условия).

Рыночной власти нет. Растут потребности в финанс-и операц. цикла, растут фин расходы, снижается прибыль, фин. устойчивость возрастает (растет ДЗ – ликв активы).

4. Обратный классическому фин. цикл – в этом случае:

опл сырья Закупка отпуск сырья в пр-во получ гот прод оплата отгрузка

Авансы получ > ДЗ покуп (рынок продавца),

Авансы выд-е > КЗ пост (рынок поставщика).

Явного влияния на прибыль и фин. устойчивость не оказывает, смещен во времени вперед (раньше возникают потребности в фин-и).