- •1. Предмет, цели и задачи финансового анализа.
- •2. Информационная база финансового анализа.
- •3. Важнейшие методы и приёмы финансового анализа.
- •4. Основные принципы и последовательность проведения финансового анализа на предприятии.
- •5. Экспресс-анализ финансового состояния предприятия. Его основные этапы и задачи.
- •Вопрос 6 Основные группы показателей при проведении финансового состояния.
- •Вопрос 7 Подготовка фин. Отчетности для целей углубленного финансового анализа. Разработка аналитического баланса-нетто.
- •Вопрос 10 Оценка финансовой устойчивости организации.
- •11.Оценка деловой активности.
- •Вопрос 8 Анализ имущественного состояния предприятия.
- •Вопрос 9 Анализ ликвидности и платежеспособности.
- •12.Оценка рентабельности.
- •13.Оценка положения пред-тия на рынке цен. Бумаг.
- •14.Факторный анализ прибыли.
- •15.Оценка и установление неудовл. Стр-ры баланса неплатежеспособ. Пред-тий.
- •16. Прогнозирование банкротства
- •17. Меры принимаемые для спасения фирмы
- •18. Признаки банкротства фирмы
- •19. Понятие цены капитала
- •20. Определение цены собственного капитала
- •21 Определение цены зк.
- •22 Определение средневзвешенной цены капитала
- •23 Средняя и предельная цена капитала.
- •24 Оценка риска и внутр. Ставки дох-ти фирмы по средневзвеш. Цене к-ла.
- •26.Расчёт финансового левереджа. Целесообразность и границы привлечения заёмного капитала.
- •27.Общий левередж: расчёт и использование при оценке риска
- •28. Дивидендная политика: возможности выбора и основные факторы, её определяющие.
- •29. Подход мод - миллера при определении величины дивидентов
- •30.Влияние дивидендной политики на величину совокупного богатства акционеров: теория м. Гордона.
- •31.Правовая регламентация выплаты дивидендов.
- •32.Расчёт цены акции при постоянном темпе роста дивидендов. Формула м. Гордона.
- •33. Порядок выплаты дивидендов
- •34. Виды дивидендных выплат и их источники
- •35. Основные методики определения дивидендных выплат.
- •36 Выплата дивидендов акциями и ее ограничения.
- •37. Влияние дивидендной пол-ки на курсовую ст-сть акций.
- •38.Понятие и задачи управления оборотным капиталом.
- •39. Классификация оборотного капитала по степени ликвидности.
- •40. Определение чистого оборотного капитала.
- •44. Анализ и управление денежными средствами. Расчет финансового цикла
- •45. Анализ движения денежных средств
- •46.Прогнозирование денежного потока.
- •47. Расчет оптимал. Ур-ня дс. Модели Баумоля и Миллера-Орра.
- •48. Анализ и управление дз.
- •49.Анализ и управл-е произв. Запасами.
- •50. Понятие и сущность инфляции
- •52. Моделирование косвенных доходов и расходов предприятия под влиянием инфляции
27.Общий левередж: расчёт и использование при оценке риска
Процесс управления активами, направленный на возрастание прибыли, характеризуется в финансовом менеджменте категорией леверидж. Леверидж означает небольшую силу (рычаг), с помощью которой можно "перемещать довольно тяжелые предметы". Существуют три вида левериджа:
1- Производственный леверидж = доходы от реализации (за минусом НДС и акцизов) – Затраты на производство реализованной продукции + Сальдо доходов и расходов прочей реализации и внереализационных операций = Валовый доход (доход до выплаты процентов)
2- Производственно – финансовый леверидж = Валовый доход (доход до выплаты процентов) – Проценты по долгосрочным ссудам и займам
3- Финансовый леверидж = Налогооблагаемая прибыль – Налог на прибыль и прочие обязательные платежи из прибыли = Чистая прибыль
производственный леверидж — потенциальная возможность влиять на валовой доход путем изменения структуры себестоимости и объема выпуска.
Второй момент находит отражение в соотношении собственных и заемных средств как источников долгосрочного финансирования, целесообразности и эффективности использования последних. Использование заемных средств связано для предприятия с определенными, порой значительными издержками.
Финансовый леверидж — потенциальная возможность влиять на прибыль предприятия путем изменения объема и структуры долгосрочных пассивов.
Исходным в данной схеме является производственный леверидж, представляющий собой взаимосвязь между совокупной выручкой предприятия, его валовым доходом и расходами производственного характера. К последним относятся совокупные расходы предприятия, уменьшенные на величину расходов по обслуживанию внешних долгов. Финансовый леверидж характеризует взаимосвязь между чистой прибылью и величиной доходов до выплаты процентов и налогов (для краткости последний показатель в излагаемой схеме носит название валового дохода). Обобщающей категорией является производственно-финансовый леверидж, для которого характерна взаимосвязь трех показателей: выручка, расходы производственного и финансового характера и чистая прибыль.
Анализ этой взаимосвязи, т. е. количественная оценка уровня левериджа, выполняется с помощью специального метода, известного в финансовом анализе как метод «мертвой точки».
С категорией финансового левериджа связано понятие финансового риска. Финансовый риск — это риск, связанный с возможным недостатком средств для выплаты процентов по долгосрочным ссудам и займам. Возрастание финансового левериджа сопровождается повышением степени рискованности данного предприятия. Это проявляется в том, что для двух предприятий, имеющих одинаковый объем производства, но разный уровень финансового левериджа, вариация чистой прибыли, обусловленная изменением объема производства, будет неодинакова — она будет больше у предприятия, имеющего более высокое значение уровня финансового левериджа.
Как было отмечено выше, производственный и финансовый леверидж обобщаются категорией производственно-финансового левериджа. Уровень его (Ул), как следует из может быть оценен следующим показателем: Ул = Упл * Уфл : Ул = c * Q / GI - In
Производственный и финансовый риски обобщаются понятием общего риска, под которым понимают риск, связанный с возможным недостатком средств для покрытия текущих расходов и расходов по обслуживанию внешних источников средств.