47. Расчет оптимал. Ур-ня дс. Модели Баумоля и Миллера-Орра.

Анализ денеж. потоков включ-ет в себя t обращения ден. средств (финанс. цикл), анализ денеж. потоков, их прогнозирование, опред-ие оптимал. ур-ня денеж. ср-в, составление бюджетов денеж. ср-в и т.п.

Значимость ден. ср-в можно определить 3 причинами: рутинность, предосторожность, спекулятивность.

Анализ и управление ден. активами осущ-ся в несколько этапов:

Определение min необх-мой потребности в ден. активах /осущ-ния текущ. деят-ти.

ДА_min = ПР_ДА/О_ДА

ПР_ДА - предполагаемый V платеж. оборота в предстоящем периоде; О_{ДА –} оборач-сть ДА.

ДА_min = ДАк + (ПР_ДА – ФР_ДА)/О_ДА

ДА_к - ДА на конец периода; ФР_{ДА –} фактич. V платеж. Оборота в отчет. периоде.

Дифференциация min-но необх-мой потреб-ти в ДА (ден. активы) по осн. видам текущ. хоз. операций.

Выявление диапазона колебаний остатка ДА по отдел. Этапам предстоящего периода

Модель Баумоля

Остатки ДА на предстоящий период опред-ся в след. раз-рах:

- min остаток ДА=0;

- оптимал-й (max) остаток расчит-ся по ф-ле:

ДА_max= √(3*Рк*О_ДА/СП_кфв)

Рк – средняя ∑ р-дов по обслуж-ию 1 операции с краткосроч. финн. вложениями; О_ДА – общий р-д ДА в предстоящем периоде; СП_{кфв –} ставка % по краткосроч. финн. вложениям.

- средний остаток ДА планир-ся как половина оптимал-го (max) остатка.

Модель Миллера-Орра

Остаток ДА на предстоящ. Период опред-ся в р-рах:

min остаток ДА , приним-ся в р-ре min в отчет. периоде;

оптимал. остаток ДА рассчит-ся по ф-ле:

ДА_опт=³√(3*Рк*ОТ²_ДА /4*СП_кфв)

ОТ²_{ДА -} ∑ max отклонения ДА от среднего в отчет. периоде.

max остаток ДА приним-ся в 3-кратном р-ре оптимал. остатка = 3*ДА_опт;

средний остаток рассчит-ся по ф-ле:

ДА_ср=(ДА_min + ДА_max)/2

Определение финанс. цикла

ПФЦ = ПОЦ – ВОК = ВОЗ + ВОД – ВОК

ПФЦ –продолж-ть фин.цикла; ПОЦ – продолж-ть операц. цикла; ВОЗ – t оборота з-сов; ВОД – t оборота ДЗ; ВОК – t оборота КЗ.

ВОЗ = (Ср. произв. з-сы/З-ты на пр-во прод.)*T

ВОД = (Ср. ДЗ/Выручка от реализ-и в кредит)*T

ВОК = (Ср. КЗ/З-ты на пр-во прод.)*T

Т – время периода (квартал, год)

Анализ движения ДА

Проводится на основе формы №4

ДСн + ДСп = ДСк + ДСо

ДСн-нач. периода; ДСк -конец периода; ДСп -приток; ДСо –отток.

Корректировка потока платежей с целью умен-ния max и средней потреб-ти в остатках ДА

Осущ-ся в 2 этапа:

Регулир-ся сроки расходования ден. ср-в в увязке с их поступлениями по кварталам, месяцам, декадам.

Р-р остатка ДА оптимизир-ся с учетом предусматр-ого резерв. з-са.

Обеспечения ускорения оборота ДА:

Ускорение инкассаций ден. ср-в;

Сокращение расчетов нал. Деньгами;

Сокращения V расчетов с поставщиками с помощью аккредитивов и чеков.

Обеспеч-е рентабельного использ-я временно свобод. остатков ДА:

Согласование с банком условий текущ. хранения ден. ср-в с выплатой депозит. %;

Использ-е краткосроч. ден. инструментов д/хранения свобод. ДА;

Использ-ие краткосроч. фондовых инструментов.

Min-зация потерь использ-я ДА от инфляции.