33. Порядок выплаты дивидендов

Дивиденд может выплачиваться ежеквартально, раз в полгода или ежегодно (периодичность регулируется националь­ным законодательством). Принятая в большинстве стран процедура выплаты дивидендов стандартна и проходит в неско­лько этапов (рис).

Дата объявления — день, когда Совет директоров принимает решение (объявляет) о выплате дивидендов, их размере, датах переписи и выплаты. Дата переписи — это день регист­рации акционеров, имеющих право на получение объявленных дивидендов. Дата переписи обычно назначается за 2—4 недели до дня выплаты дивидендов.. Экс-дивидендная дата назначается обычно за четыре деловых дня до момента диви­дендной переписи. Дата выплаты — это день, когда производится рассылка чеков акционерам.

Согласно росс. Зак-ву порядок выплаты дивидендов оговаривается при выпуске ценных бумаг и излагает­ся на оборотной стороне акции или сертификата. На дивиденд имеют право акции, приобретенные не позднее чем за 30 дней до официально объявленной даты его выплаты. Промежуточный дивиденд объявляется Советом директоров акционерного обще­ства в расчете на одну простую акцию по итогам истекшего периода. Размер окончательного дивиденда, приходящегося на одну простую акцию, объявляется общим собранием акционеров по результатам года с учетом выплаты промежуточных диви­дендов. Совету директоров и общему собранию акционеров запреща­ется объявлять и выплачивать дивиденды в следующих случаях:

а)в годовом балансе общества имеются убытки (до тех пор, пока они не будут покрыты или не будет уменьшен уставный капитал);

б)общество неплатежеспособно или может стать таковым после выплаты дивидендов.

Размер дивиденда объявляется без учета налогов. Выплата дивидендов осуществляется либо самим обществом, либо бан­ком-агентом, которые выступают в этот момент агентами госу­дарства по сбору налогов у источников и выплачивают акци­онерам дивиденды за вычетом соответствующих налогов. Диви­денд может выплачиваться чеком, платежным поручением или почтовым переводом. По невыплаченным и неполученным диви­дендам проценты не начисляются. Дивиденд может выплачивать­ся акциями, облигациями и товарами, если это предусмотрено уставом акционерного общества.

34. Виды дивидендных выплат и их источники

Согласно российскому законодательству источниками диви­дендов могут выступать: чистая прибыль отчетного периода, нераспределенная прибыль прошлых периодов и специальные фонды, созданные для этой цели (последние используются для выплаты дивидендов по привилегированным акциям в случае недостаточности прибыли или убыточности общества).

В мировой практике разработаны различные варианты дивидендных выплат.

1. Методика постоянного процентного распределения прибыли. Компании, проводящие эту методику, выплачивают постоянную процентную часть прибыли в дивидендах.

2. Методика фиксированных дивидендных выплат, или называют политикой компромисса. Компромиссом между стабильной долларовой и процентной суммами дивиденда для компании является выплата стабильной невысокой долларовой суммы на акцию плюс процентные приращения в удачные годы.

3. Модель выплаты дивидендов по остаточному принципу. Оптимальная доля дивидендов - это функция четырех факторов:

1. предпочтение инвесторам дивидендов по сравнению с приростом капитала;

2. инвестиционные возможности фирмы;

3. целевая структура капитала фирмы;

4. доступность и цена внешнего капитала.

Таким образом, остаточная модель представляет собой основу для установления целевого значения коэффициента выплаты дивидендов в долгосрочном плане, но не следует строго придерживаться этой модели из года в год.

4. Методика выплаты дивидендов акциями и дробление акций. Дивиденды в форме акций имеют отношение к дивидендным выплатам в форме денежных средств.

Дивиденд в форме акций - это дополнительный пакет акций, выпущенный для акционеров. Такие дивиденды могут быть объявлены, когда компания имеет проблемы с денежной наличностью или когда компания хочет оживить реализацию своих акций, снижая их рыночную цену. Дивиденд в форме акций увеличивает количество акций, находящихся у акционеров, однако пропорциональная доля каждого акционера во владении компанией остается неизменной.

Дробление акций - выпуск значительного количества дополнительных акций, который тем самым снижает номинальную стоимость акции на пропорциональной основе. Дробление акций часто объясняется желанием снизить рыночную цену акций, облегчая их покупку для мелких вкладчиков.