6.3 Особенности содержания дипломного проекта по специализации «Финансовый менеджмент»

Аннотация (1 страница)

Дается краткая аннотация структуры и содержания проекта (…расчетно-пояснительная записка состоит из введения, 2-3 глав, заключения, оценки проекта, списка использованных источников и приложений. В 1 разделе – дается…, во 2 разделе анализируется …, в 3 главе предлагаются…).

Содержание (оглавление) представляет собой последовательное исчисление номеров разделов, подразделов, пунктов, подпунктов и их наименований с указанием номеров страниц, на которых размещается их начало, а также введение, заключение и список использованной литературы (последние не нумеруются).

Введение (3-4 страницы)

Во введении дипломного проекта должны найти отражения следую­щие моменты:

-обоснование теоретической и практической актуальности выбранной проблемы исследования;

- формулировка цели исследования;

- определение задач, решение которых необходимо для достижения поставной цели;

- выбор объекта и предмета исследований.

Характеристика объекта исследования

Характеристика объекта, на базе которого выполняется дипломный проект, может включать 3-4 подраздела. Основная цель – охарактеризовать ту структурную единицу экономики, на базе которой проводилось иссле­дование по теме дипломного проекта.

Основные моменты характеристики:

-экономико-правовые аспекты деятельности;

-производственные возможности (потенциал) организации;

-миссия организации;

-маркетинговые аспекты деятельности.

Экономико-правовые характеристики включают:

-полное и сокращенное наименование, под которым зарегистрирова­на организация;

-наличие свидетельства о государственной регистрации и указание органа, который осуществил регистрацию;

-наличие лицензии на осуществление операций, требующих лицен­зии;

организационно-правовая форма организации и форма собственно­сти (количество собственников для долевой собственности), в соответст­вии с учредительными документами (учредительный договор, устав и так далее);

-структура руководящих органов организации, определенная учреди­- тельными документами и законом.

Производственный потенциал организации определяется его ма­териально-технической базой, то есть наличием производственных и кон­торских помещений, оборудованием, техникой, технологией и другими материальными факторами производства, а также наличием квалифициро­ванных кадров рабочих, служащих, управленцев. Характеристика произ­водственного потенциала должна включать данные, отражающие вышепе­речисленные аспекты деятельности организации.

Миссия организации или основная ее общая цель – это четко вы­раженная причина ее существования. Формулировка миссии организации должна содержать следующее:

-задача организации с точки зрения ее основных услуг или изделий, ее ос­новных рынков и основных технологий. Проще говоря, какой предприни­мательской деятельностью занимается организация;

-внешняя среда по отношению к организации, которая определяет рабочие принципы организации, т.е. те условия, в которых приходится работать организации (налоговое законодательство, степень государственной поддержки – субсидии, льготы и т.д.)

Маркетинговые аспекты деятельности организации предполагают рассмотрение таких вопросов как выявление обслуживающего рынка (его сегментация), оценка рыночных характеристик сегментов, оценка привле­кательности рынка. Используются показатели:

-размеры рынка и его география;

-сложившиеся и предполагаемые темпы роста рынка;

-общее количество продаж организации;

-разнообразие и качество ассортимента изделий, услуг;

-рыночная демографическая статистика;

-разработки новых товаров и рынков;

-предпродажное и послепродажное обслуживание клиентов;

-эффективный сбыт, реклама и продвижение товара;

-доходность (прибыльность) товаров и услуг;

-тенденции доходности;

-число конкурентов, тенденции в разделении сфер их влияния, сте­пень концентрации конкурентов;

-другое.

Аналитический обзор функционирования объекта и предмет дипломного проектирования. Цель данного этапа исследования состоит в оценке и поиске путей наиболее эффективного использования ресурсов организации в процессе реализации ее миссии в конкретных условиях регионального рынка.

Детализация процедурной стороны методики анализа зависит от по­ставленных целей, а также различных факторов информационного, вре­менного, методического, кадрового и технического обеспечения. Логика аналитической работы предполагает ее организацию в виде двухмодульной структуры:

-экспресс диагностика финансового состояния организации;

-углубленный анализ сторон деятельности организации.

Результатом аналитической работы должно стать обоснование меро­приятий и рекомендуемых направлений по улучшению деятельности орга­низации в соответствии с темой дипломного проекта.

Экспресс-диагностика финансового состояния организации: цель – наглядная и простая оценка состояния и динамики развития объекта исследования.

Особое место в экспресс-анализе должны занимать показатели оценки финансово-хозяйственной деятельности организации:

а) для нефинансовых организаций:

- оценка имущественного положения (сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении организации, их структура; доля активной части основных средств; показатели состояния и эффективности исполь­зования основных средств);

-оценка ликвидности (величина собственных оборотных средств функционирующий капитал; маневренность собственных оборотных средств; коэффициенты покрытия общей, быстрой ликвидности, абсолют­ной ликвидности (платежеспособности); структура состава оборотных средств производственных запасов; коэффициент покрытия запасов и другие);

-оценка финансовой устойчивости (показатели концентрации собст­венного капитала, финансовой зависимости, маневренности собственного капитала, концентрации привлеченного капитала; система показателей структуры состава долгосрочных вложений, долгосрочного привлечения заемных средств, структуры привлеченного капитала, коэффициент соот­ношения привлеченных и собственных средств и другие);

-оценка деловой активности (выручка от реализации; балансовая прибыль; производительность труда; фондоотдача; оборачиваемость средств в расчетах, оборачиваемость производственных запасов, оборачи­ваемость кредиторской задолженности, оборачиваемость собственного ка­питала и основного капитала; продолжительность финансового цикла и операционного цикла; коэффициент инкассации дебиторской задолженно­сти; коэффициент устойчивости экономического роста);

-оценка рентабельности (чистая прибыль; рентабельность продукции; рентабельность основной деятельности; рентабельность основного капи­тала; рентабельность собственного капитала; период окупаемости собст­венного капитала);

-оценка положения капитала на рынке ценных бумаг (доход на ак­цию; ценность акции; рентабельность акции; дивидендный выход; коэф­фициент котировки акций);

б) для финансовых организаций (страховые организации):

-оценка достаточности капитала (общая сумма средств, находящаяся в распоряжении банка; собственные средства (капитал) банка; норматив достаточности капитала; средний уровень риска активов; уровень капита­лизации собственных средств);

-оценка ликвидности (нормативы текущей ликвидности, мгновенной ликвидности, долгосрочной ликвидности; соотношение ликвидных активов и суммарных активов; структура активов по степени ликвидности и пассивов по степени востребованности);

-оценка финансовой устойчивости (доля собственных средств (капи­тала) в суммарных активах; сумма собственных средств, используемая в обороте на финансовом рынке; коэффициенты финансовой зависимости, маневренности капитала, соотношения привлеченных и собственных средств, соотношения заемных и собственных средств, коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств, структуры долгосрочных вло­жений; структура собственного капитала, привлеченных средств,- заемных, средств и другие);

-оценка деловой активности (доходы, структура доходов, структура активов; струк­тура инвестиционного портфеля по степени риска, по ликвидности, доходности; коэффициенты роста активов, роста доходов);

-оценка рентабельности (рентабельность собственных средств (капи­тала), рентабельность активов, оборота; процентная и непроцентная мар­жа; маржа операционной прибыли);

-оценка положения капитала на рынке ценных бумаг (аналогично как для нефинансовых предприятий).

Углубленный анализ сторон деятельности организации представляет собой исследование тех аспектов деятельности органи­зации, которые определены темой дипломного проекта. Это может быть:

-анализ производства или анализ деятельности организации как тако­вой при реализации ее миссии;

-анализ маркетинга в организации;

-анализ (углубленный) финансовой стороны деятельности;

-анализ управления организацией (ее структуры, планирования, орга­низации, мотивации, учета и контроля).

Цель этого этапа анализа - выявление, оценка и прогнозиро­вание тех зависимостей и закономерностей, которые свойственны (харак­терны) для анализируемой организации в соответствии с темой, а также обоснование направлений и мероприятий, позволяющих лучше реализо­вать цели организации.

Осуществление углубленного анализа должно предполагать исполь­зование различных методов экономического анализа. Это могут быть неформализованные методы, основанные на описании аналитических проце­дур на логическом уровне (метод экспертных оценок, метод сценариев, сравнения, построения систем показателей, построения систем аналитиче­ских таблиц и т.п.), а также формализованные методы (индексный метод, балансовый метод, метод средних и относительных величин, метод груп­пировок, графический метод, методы обработки рядов динамики, корре­ляционно-регрессионный анализ, факторный анализ, методы теории производственных функций, методы оптимального программирования, мето­ды машинной имитации, методы сетевого планирования и управления).

Обоснование направлений и мероприятий по улучшению дея­тельности

организации является логическим завершением выполненного анализа. В этой связи целесообразно построить схему возможных направ­лений по совершенствованию деятельности организации, выделяя те на­правления, которые следует рекомендовать к внедрению и, которые берут­ся в основу проектных решений.

Разработка планов реализации мер. Обоснование мер по теме проекта рекомендуется проводить одновременно с расчетами потребностей в ресурсах: материальных; трудо­вых; энергетических; финансовых и др. Расчет производится по известным методикам. Расчетные результаты потребности в ресурсах рекомендуется сравнить с фактическими за последний год работы организации.

Для ОАО – открытых акционерных обществ целесообразно обосно­вать «Создание стоимости в предприятии», привести соотношение между денежными потоками и стоимостью ОАО для существую­щего положения и проектного. При обосновании стоимости в предприятии на основе рекомендуемых для внедрения мер следует учитывать все стратегии­ (операционные, инвестиционные, финансовые).

Выбор варианта источника финансирования и обеспечения вло­жений. Выбор источников, финансирования и обеспечение вложений в проектном варианте основываются исходя из:

-состояния и возможностей самой организации (прибыль, амортизация, кредитоспособность, выпуск акций, облигаций и т.п.);

-социально-экономической значимости рекомендуемых мер для экономики региона, города, области; (привлечение бюджетных средств и средств внебюджетных фондов);

- финансирование возможно с использованием разнообразных источни­ков (многоканальное).

Оценка проекта (расчет эффективности).

Эффективность проекта характеризуется системой показателей, отра­жающих соотношение затрат и результатов применительно к сравнивае­мым вариантам.

Различают следующие показатели эффективности проекта: показате­ли коммерческой (финансовой) эффективности, учитывающие финансо­вые последствия реализации проекта для его непосредственных участни­ков; показатели бюджетной эффективности, отражающие финансовые по­следствия проекта для федерального, регионального и местного бюджета; показатели экономической эффективности, учитывающие затраты и ре­зультаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за пределы прямых финансовых результатов.

В процессе разработки можно оценить социальные и экологические последствия, а также в отдельных случаях и затраты, связанные с социаль­ными мероприятиями и охраной окружающей среды.

Оценка предстоящих затрат и результатов при определении эффек­тивности проекта осуществляется в пределах расчетного периода, про­должительность которого (горизонт расчета) принимается с учетом про­должительности создания, эксплуатации и ликвидации объекта, средне­взвешенного нормативного срока службы основного технологического оборудования; достижения заданных характеристик прибыли (массы и/или нормы прибыли и т.д.), рентабельности, оборачиваемости и т.п..

Горизонт расчета измеряется количеством шагов расчета (месяц, квартал, год и т.д.).

Затраты, осуществляемые участниками, подразделяются на первона­чальные (капиталообразующие инвестиции), текущие и ликвидационные, которые осуществляются соответственно на стадиях строительной, функ­ционирования и ликвидационной.

Для стоимостной оценки результатов и затрат могут использоваться базисные, мировые, прогнозные и расчетные цены.

Прогнозная цена U,(t) продукции или ресурса в конце t-ого шага расчета (например, t-oro года) определяется по формуле:

Ц(t) = Ц(б) * J (t,t_y), (1)

где: Ц(б) – базисная цена продукции или ресурса;

J(t, tн) – коэффициент (индекс) изменения цен продукции или ресур­сов соответствующей группы в конце t-oro шага по отношению к началь­ному моменту расчета (в котором известны цены).

Расчетные цены используются для вычисления интегральных показа­телей эффективности, если текущие значения затрат и результатов выра­жаются в прогнозных ценах. Это необходимо, чтобы обеспечить сравни­мость результатов, полученных при различных уровнях инфляции.

Расчетные цены получаются путем введения дефлирующего множи­теля, соответствующего индексу общей инфляции.

При оценке эффективности проекта соизмерение разновременных по­казателей осуществляется путем приведения (дисконтирования) их к цен­ности в начальном периоде.

Технически приведение к базисному моменту времени затрат, резуль­татов и эффектов, имеющих место на t-ом шаге расчета реализации проек­та, удобно производить путем их умножения на коэффициент дисконтиро­вания а, определяемый для постоянной нормы дисконта Е как:

, (2)

где: t – номер шага расчета (t=0, 1, 2,… Т), а Т – горизонт расчета.

Если же норма дисконта меняется во времени и на t-ом шаге расчета равна Е_t, то коэффициент дисконтирования равен:

а₀=1 и при t > 0, (3)

Сравнение различных вариантов проекта и выбор лучшего из них ре­комендуется производить с использованием различных показателей, к ко­торым относятся:

-чистый дисконтированный доход (ЧДД) или интегральный эффект; - индекс доходности (ИД);

-внутренняя норма доходности (ВНД);

-срок окупаемости;

-другие показатели, отражающие интересы участников или специфи­ку проекта.

При использовании показателей для сравнения различных вариантов проекта они должны быть приведены к сопоставимому виду.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) определяется как сумма те­кущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или как превышение интегральных результатов над интегральными за­тратами.

Если в течение расчетного периода не происходит инфляционного изменения цен или расчет производится в базовых ценах, то величина ЧДД для постоянной нормы дисконта вычисляется по формуле:

, (4)

где: Rt – результаты, достигаемые на t-ом шаге расчета,

3t – затраты, осуществляемые на том же шаге,

Т – горизонт расчета (равный номеру шага расчета, на котором про­изводится ликвидация объекта),

Эt = (Rt -3t) – эффект, достигаемый на t-ом шаге.

Если ЧДД проекта положителен, проект является эффективным (при данной норме дисконта).

На практике часто пользуются модифицированной формулой для оп­ределения ЧДД. Для этого из состава 3t исключают капитальные вложения и обозначают через:

Kt – капиталовложения на t-ом шаге;

К – сумму дисконтированных капиталовложений, то есть

, а через (5)

Зt- затраты на t-ом шаге при условии, что в них не входят капитало­вложения. Тогда формула для ЧДД записывается в виде:

(6)

и выражает разницу между суммой, приведенных эффектов и приве­денной к тому же моменту времени величиной капитальных вложений (К).

Индекс доходности (ИД) представляет собой отношение суммы при­веденных эффектов к величине капиталовложений

(7)

Индекс доходности тесно связан с ЧДД. Он строится из тех же эле­ментов и его значение связано со значением ЧДД: если ЧДД положителен, то ИД > 1 и наоборот. Если ИД > 1, проект эффективен, если ИД < 1 – не­эффективен. Внутренняя норма доходности (ВНД) представляет собой ту норму дисконта (Евн), при которой величина приведенных эффектов равна при­веденным капиталовложениям. Иными словами Евн (ВНД) является решением уравнения:

(8)

Если расчет ЧДД проекта дает ответ на вопрос, является он эффек­тивным или нет при некоторой заданной норме дисконта (Е), то ВНД проекта определяется в процессе расчета и затем сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на вкладываемый капитал.

В случае, когда ВНД равна или больше требуемой инвестором нормы дохода на капитал, инвестиции в данный инвестиционный проект оправданы, и может рассматриваться вопрос о его принятии. В противном случае инвестиции в данный проект нецелесообразны.

Если сравнение альтернативных (взаимоисключающих) инвестици­онных проектов (вариантов проекта) по ЧДД и ВНД приводят к противо­положным результатам, предпочтение следует отдавать ЧДД.

Срок окупаемости – минимальный временной интервал (от начала осуществления проекта), за пределами которого интегральный эффект становится и в дальнейшем остается неотрицательным.

Срок окупаемости рекомендуется определять с использованием дис­контирования.

При необходимости учета инфляции формулы должны быть преобра­зованы так, чтобы из входящих в них значений затрат и результатов было исключено инфляционное изменение цен, то есть чтобы величины крите­риев были приведены к ценам расчетного периода.

Это можно выполнить введением прогнозных индексов цен и дефлирующих множителей.

Наряду с перечисленными критериями, в ряде случаев возможно ис­пользование и ряда других: интегральной эффективности затрат, точки безубыточности, простой нормы прибыли, капиталоотдачи и т.д. Для при­менения каждого из них необходимо ясное представление о том, какой во­прос экономической оценки проекта решается с его использованием и как осуществляется выбор решения.

Заключение - завершающая часть пояснительной записки дипломного проекта, содержащая краткое изложение полученных результатов (выводы). Выводы по своему содержанию подводят итоги выполненного исследования. Они пишутся в виде отдельных, но логически связанных друг с другом пунктов. Содержание каждого последующего пункта должно развиваться и конкретизировать предыдущий пункт. При этом рекомендуется использовать следующие словосочетания: «В проекте исследовано…., установлено…, получено…, предложено…, это обеспечивает…, это дает возможность…».

В первом пункте выводов, как правило, сообщается, исследованию какого вопроса посвящен проект, во втором и последующих пунктах приводятся основные результаты, которые иллюстрируются численными значениями характеристик. Заканчиваются выводы пунктом, в котором определена область возможного использования результатов работы и достигаемый при этом эффект.

Общее количество пунктов в выводах обычно составляет не более пяти-шести, и они должны занимать до 3 страниц.

После заключения помещают список использованных источников. На каждый источник списка обязательно должны быть ссылка в тексте. Ссылки на использованные источники приводятся в квадратных скобках. Список не должен состоять из одного - двух наименований. Чем больше будет источников, тем о более глубокой проработке поставленной проблемы это будет свидетельствовать. В список заносятся только те литературные источники, которые были использованы в процессе работы над темой и на которые в тексте записки сделаны ссылки.

Список составляет либо в алфавитном порядке, либо в порядке ссылок в тексте работы. Указываются все реквизиты литературного источника: фамилия и инициалы авторов (не более 3-х, для обозначения большего числа применяют сокращенное «и др.»), название издания, вид издания, сокращенное или полное название города, название издательства, год издания, количество страниц. Например: Чернов В.А. Инвестиционная стратегия. Учебное пособие. - М.: ЮНИТИ, 2004. - 178 с.

Для статей, опубликованных в периодической печати, следует указать фамилии и инициалы авторов, название статьи, наименование издания, год и месяц издания, а также занимаемые страницы (от и до). Например: Филин С. В. Инвестиционный риск и его составляющие при принятии инвестиционных решений // Инвестиции в России. - 2002. - № 3. – С. 15-18.

Сначала располагаются источники на русском языке, затем на иностранных языках.

Приложения - часть проекта, имеющая дополнительное значение, но необходимая для полного понимания сути темы исследования. По форме они могут представлять тексты, таблицы, рисунки, графики. В качестве приложений могут быть представлены также копии документов, фотографий объектов, актов внедрения, документов авторского права на интеллектуальную собственность и др.